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　　從修訂重大資產(chǎn)重組辦法到啟動IPO專項執(zhí)法,，再到近期一些上市公司涉嫌概念炒作的并購活動紛紛終止，進入2016年以來,，在資本市場“正本清源”的大環(huán)境下,，監(jiān)管部門的監(jiān)管思路正在浮出水面：資本市場要在堅守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線基礎上，服務實體經(jīng)濟改革和發(fā)展,，充分發(fā)揮融資功能,。

　　公開資料顯示，近一段時間以來,，從證監(jiān)會到交易所,，針對企業(yè)并購重組的監(jiān)管力度顯著加強，一些遭到質疑,、涉嫌概念炒作的上市公司并購重組活動紛紛主動或被動終止,。其中包括唐德影視放棄收購范冰冰旗下的愛美神、暴風科技收購稻草熊影業(yè)60%的股權未獲通過,。在監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化的情況下,，包括西藏旅游等原先涉嫌“借殼”等重大重組也紛紛告吹。

　　眾所周知,，近一兩年來,，由于種種原因，A股市場的新股發(fā)行走走停停,，市場的融資基本功能始終無法得到充分發(fā)揮,，排隊等候上市的企業(yè)規(guī)模龐大，嚴重阻礙了證券市場服務實體經(jīng)濟的功能,。與此同時,，由于在股票市場供給端受限，市場對于炒作“借殼上市”以及一些跨界并購熱情高漲,，一些垃圾股,、殼資源概念股價格紛紛被炒到天上，形成了“劣幣驅逐良幣”的效應,，嚴重扭曲了整個市場的估值體系,。這一問題雖然是中國證券市場多年以來的痼疾，但在當前的市場環(huán)境下,，問題尤為突出,。而在更大的范圍內(nèi)，在流動性較為充裕的情況下,，投資者往往對投資回報率有著較高的期待,。2015年以來，大量社會資金通過P2P,、資管產(chǎn)品,、私募基金,、銀行理財?shù)刃问絽R聚到一起，在股市,、債市、樓市,、大宗商品市場間流竄,，進入哪個市場就會引發(fā)哪個市場的投機高潮，形成一個又一個投機“賭場”,。

　　2015年的股市異常波動,，使得大家不得不對中國證券市場的基本功能和定位重新進行思考。從目前的情況來看,，從高層到監(jiān)管層,，對于證券市場的定位已經(jīng)有了較為一致的認識。國務院總理李克強日前同出席2016年夏季達沃斯論壇的300多名各國企業(yè)家代表舉行對話會時強調,，中國將繼續(xù)按照市場化,、法治化方向推動資本市場發(fā)展，完善金融監(jiān)管,，防范系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風險。

　　從近期一行三會的一系列舉動來看,，正在逐漸消除市場的風險點,，引導資金真正進入實體經(jīng)濟：央行將“個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元”的內(nèi)容，修改為“個人投資人認購大額存單起點金額不低于20萬元”,；證監(jiān)會全面加強對于并購重組的監(jiān)管,；保監(jiān)會近期發(fā)布了《關于加強組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務監(jiān)管的通知》，給保險資管產(chǎn)品上了多道“緊箍咒”,；銀監(jiān)會則要求整合銀行資金支持供給側改革,、嚴防四類風險。一行三會的監(jiān)管取向都十分明確,，即防止“熱錢聯(lián)盟”,，抑制資產(chǎn)價格泡沫，引導資金真正進入實體經(jīng)濟,?？梢灶A見，未來在充分釋放證券市場的直接融資功能方面,，還會有改革措施陸續(xù)出臺,。