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　　2月26日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會,，中國證監(jiān)會主席劉士余在此次發(fā)布會上明確了資本市場監(jiān)管“穩(wěn)中求進”的總基調(diào),。他強調(diào)，資本市場的根本動力在于為實體經(jīng)濟服務(wù),，IPO暫停沒有解決資本市場的源頭活水問題,，效果并不好,。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家認為，此次發(fā)布會明確了2017年資本市場的監(jiān)管思路,，明確了投資者的預(yù)期,，更為重要的是，明確表態(tài)要打破過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則和老做法,。

　　對于2017年資本市場的整體監(jiān)管思路,，劉士余強調(diào)，要“穩(wěn)中求進”,，平衡好資本市場改革,、發(fā)展、穩(wěn)定三者的關(guān)系,。“風(fēng)平浪靜好行船”,，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境,，任何改革都無法推進，甚至已經(jīng)邁出的改革步子可能要倒回來,。反過來,，如果不堅持市場化、法治化,、國際化的改革方向,，不堅持問題導(dǎo)向的改革哲學(xué)，那么資本市場當中長期積累下來的“頑疾”就不可能減少,，更談不上根除,。他強調(diào)，資本市場的監(jiān)管發(fā)展在任何時候都必須牢牢堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào),，同時,，改革要有新進展，要有新成效,，要有新突破,，尤其是資本市場參與者達成共識的一些關(guān)鍵性制度，必須邁出關(guān)鍵步伐,。

　　當天,，針對資本市場的監(jiān)管體系，劉士余首次提出了“項鏈論”：穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素,，首先要有珍珠,，珍珠要有質(zhì)量。珍珠就是高質(zhì)量的上市公司,。第二,，穿珍珠項鏈得有條線,，這條線要牢固，不能忽粗忽細,，這就是改革的方向和運行的制度,。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿,。第四,，珍珠項鏈穿起來以后得有個鎖頭，這就是監(jiān)管,。他認為,，改革、穩(wěn)定,、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調(diào),，要有高質(zhì)量的上市公司，上市公司的數(shù)量還要增加,，基礎(chǔ)制度要扎實兼顧,，改革方向要正確，同時要加強監(jiān)管,，保護投資者合法權(quán)益,。

　　申萬宏源證券首席分析師桂浩明對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從劉士余的表態(tài)來看,，2017年資本市場總體思路還是要加強監(jiān)管,，這秉承了劉士余上任以來一貫的思路，也是給市場發(fā)出一個明確的信號,。在嚴監(jiān)管的同時,，要重點體現(xiàn)金融支持實體經(jīng)濟，在這一基礎(chǔ)上還強調(diào)了穩(wěn)定市場的重要性,。他表示,，這基本上描繪了2017年資本市場的發(fā)展藍圖，即穩(wěn)中有所推進,，不斷加強監(jiān)管,，新股發(fā)行保持一定強度，體現(xiàn)支持實體經(jīng)濟發(fā)展,，并在這一基礎(chǔ)上保持市場平穩(wěn)運行,，體現(xiàn)市場化、規(guī)范化,、國際化的發(fā)展趨勢,。

　　發(fā)揮股權(quán)融資功能是資本市場支持實體經(jīng)濟的主要方式。尤為引人注意的是,，當天,，劉士余對證監(jiān)會的新股發(fā)行思路進行了詳細的闡述,。“過去當資本市場下行壓力較大的時候,，我們曾經(jīng)用過減少甚至?xí)和PO的方法,，力圖穩(wěn)定市場、緩解下行壓力,，也取得過時點性的效果,。但從長遠來看，效果并不好,，因為沒有解決資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展的機制性問題,，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務(wù)實體經(jīng)濟的能力問題,?！眲⑹坑啾硎荆Y本市場的根本動力在于為實體經(jīng)濟服務(wù),，在于分享實體經(jīng)濟發(fā)展的成果,。一個脫離實體經(jīng)濟發(fā)展水平的資本市場是不長久的。要想長久,，就必須有新的公司進來，新的公司進來以后就會增加市場流動性,，就會吸引增量資金,，增加投資價值，增強全社會信心,。

　　他提到,，去年以來，證監(jiān)會就IPO問題持續(xù)加強和市場的溝通,，主流觀點認為,，異常波動后，資本市場的自我修復(fù)比預(yù)期要好,，具備了適時,、適度加大IPO力度的條件。過去在股市下行時停止IPO導(dǎo)致市場的心理預(yù)期被扭曲,，去年已把這一扭曲的預(yù)期調(diào)整過來,。今年證監(jiān)會有信心解決所謂的“堰塞湖”問題，將嚴把IPO公司,、再融資和并購重組的質(zhì)量關(guān),，加大發(fā)行人、保薦人的責(zé)任,。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，此次發(fā)布會中最大的亮點就是劉士余關(guān)于IPO的表述,。這將顛覆以往對于IPO的理解、顛覆過去市場一不好就暫停IPO的潛規(guī)則,，這是一個非常了不起的進步,。他認為，過去市場行情一低迷,，股民和輿論就會脅迫監(jiān)管部門暫停IPO,，今后，證監(jiān)會將不會像過去一樣關(guān)閉一級市場,，這是“IPO新政”最大的變化,，這也將改變投資者的固有預(yù)期，極大地推進新股發(fā)行的市場化,，對整個證券市場產(chǎn)生深刻的影響,，同時也表明，證監(jiān)會非常有信心和決心改變過去暫停IPO的潛規(guī)則和老做法,。