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讀懂美聯(lián)儲藏在明牌中的暗語
2017-02-24 作者: 王婧 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  紐約股市三大股指近來屢創(chuàng)新高,。不能否認(rèn)的是,,美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)在加息政策上的“堅(jiān)定”、“公開”與“透明”,,消除了市場預(yù)期中的很多不確定性,,成為美股本輪沖高的重要推手,。如今,美聯(lián)儲幾乎亮出了全部底牌,,我們需要進(jìn)一步了解在這一手明牌中還會(huì)隱藏哪些暗語,。

  與過去兩年相比,美聯(lián)儲今年推動(dòng)貨幣政策回歸正?;囊庠父訌?qiáng)烈,,那些所謂的“鴿派”也有倒戈之嫌。在一貫支持加息并且喊出趕早不趕晚的“鷹派”當(dāng)?shù)乐?,包括美?lián)儲主席耶倫在內(nèi)的一眾官員,,近期釋放出了明確的加息信號。按照他們的統(tǒng)一口徑,,未來數(shù)月的任何一次會(huì)議均可能再次加息,。加息是美聯(lián)儲今年工作的主基調(diào),也是大概率事件,。

  美聯(lián)儲22日發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要明確指出,,如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)前進(jìn),或者勞動(dòng)力市場和通脹表現(xiàn)好于預(yù)期,,再次加息的時(shí)機(jī)可能很快到來,。從耶倫上周在美國國會(huì)的證詞中,華爾街也清晰地看到美聯(lián)儲今年是否加息的三個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn),,一是就業(yè),,二是通脹,三是特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策。相比之下,,外部因素對美聯(lián)儲加息的制約正被弱化,,像去年英國脫歐公投那樣的“黑天鵝”事件今年恐難復(fù)發(fā),美聯(lián)儲自然將更多注意力投放到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中,。

  從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看,,美國就業(yè)和通脹兩個(gè)領(lǐng)域依然向好,強(qiáng)化了美聯(lián)儲的加息信心,。統(tǒng)計(jì)顯示,,今年1月份,美國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.6%,,核心通脹率同比漲幅為2.3%,,商品零售總額環(huán)比增長0.4%,均好于市場預(yù)期,。同時(shí),,數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢,自2010年2月以來,,美國已經(jīng)創(chuàng)造了1600萬個(gè)就業(yè)崗位,,并將失業(yè)率降至4.8%。正如美聯(lián)儲主席耶倫在美國國會(huì)作證時(shí)所言,,美國經(jīng)濟(jì)正朝著充分就業(yè)和2%通脹目標(biāo)的方向前進(jìn),,美聯(lián)儲將在未來幾次貨幣政策會(huì)議上討論是否再次加息,而加息拖延太久是不明智的抉擇,。

  從歷史上看,,確保就業(yè)與調(diào)控通脹,一直是美聯(lián)儲肩負(fù)的兩大使命,,而以耶倫為首的本屆美聯(lián)儲,,還要對特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行考量,以防財(cái)政政策與貨幣政策效力對沖,,進(jìn)而妨礙經(jīng)濟(jì)增長,。一向言辭謹(jǐn)慎的耶倫在國會(huì)作證時(shí)避免直接評價(jià)特朗普的政策主張,但弦外之音華爾街已心領(lǐng)神會(huì),。耶倫說,,美國財(cái)政政策的變化以及出臺其他政策,肯定波及美國經(jīng)濟(jì),,但這些政策細(xì)節(jié)尚不明朗,,目前還很難判斷政策變化對經(jīng)濟(jì)帶來的潛在影響。不少美聯(lián)儲官員也一直強(qiáng)調(diào),,財(cái)政政策應(yīng)聚焦于推動(dòng)美國生產(chǎn)力水平,,才有助于美國經(jīng)濟(jì)長期增長和居民生活水平穩(wěn)步提升,。

  有分析指出,美聯(lián)儲對特朗普政府的擔(dān)心目前主要集中在兩方面,,一是可能出臺大規(guī)模減稅等刺激計(jì)劃,,既有可能增加美國公共債務(wù)負(fù)擔(dān),又有可能過快過早地推升通脹,,打亂美聯(lián)儲的加息步調(diào),;二是限制移民的政策可能有損美國經(jīng)濟(jì)增長。耶倫在作證時(shí)就提到,,移民有助于增加美國勞動(dòng)力市場的供給,還可以對抗老齡化問題帶來的勞動(dòng)人口減少趨勢,,對美國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展是有利而關(guān)鍵的,。

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