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　　近期圍繞外匯儲備有不少爭論,，有專家明確提出放棄匯率保外儲，當然也有相反的主張,。當官方公布最新的外匯儲備規(guī)模下降到3萬億美元以下時,，擔憂之聲又起,。

　　事實上，外匯儲備有增有減才是正常,。幾年前,，我們一直在擔憂外匯儲備一路增加,，恐其超過4萬億美元,。然而，近年來又對外匯下降開始擔憂,。真的是,，增亦憂，減亦憂,！其實只要不是大幅度的、不可控的下降,，就沒有必要擔憂,。今年1月末,，我國外匯儲備余額29982億美元,。盡管此前調查顯示,，大部分專家認為這一數(shù)字可能會守在3萬億美元以上,，但也并不算特別意外。此前外儲規(guī)模已經連續(xù)六個月下降,，從月度減少金額上看,，1月僅下降了123億美元，較上月少降288億美元,。

　　外儲減少主要是藏匯于民的結果,。在人民幣匯率持續(xù)升值階段的前十余年里,，正值我國高速增長階段，實體經濟投資回報率較高,，加之當時我國房地產等資產價格也普遍被看好且表現(xiàn)好于預期,，因此,，彼時我國企業(yè)和個人不愿意持有外匯資產,，而是盡可能將收到的外匯資金結匯成人民幣,，于是官方的外匯儲備持續(xù)增長,。在那期間，也有不少企業(yè)和個人利用人民幣升值,、中外正利差等從境外融資,，進一步促進了外儲增加。當然，也有部分熱錢性質的外匯資金趁機混了進來,。

　　盡管當時官方也做了一些努力,，希望藏匯于民,，但是個人和企業(yè)出于理性和利益最大化的考慮，大部分外匯還是被“藏”在了官方,。因此,，與很多國家相比，我國個人和企業(yè)的資產配置中,，外幣資產和外國資產在人民幣升值階段是嚴重偏低的,。

　　不過,，隨著人民幣匯率升值結束，尤其是最近兩年受到境內外多重因素的影響,，出現(xiàn)了一定程度的貶值和貶值預期,，我國個人和企業(yè)對待外匯資產的態(tài)度發(fā)生了很大的轉變，開始增持外匯資產和增加境外投資,。與此同時,，由于形勢發(fā)生變化，此前進入的熱錢性質的資金也開始撤出,，此前借入的外幣貸款現(xiàn)在則在加快償還以及置換成人民幣貸款,。從整體上看，過去兩年多外儲下降,，主要是藏匯于民的結果,。

　　不必擔憂外儲下降的最重要原因是，我國經濟基本面仍然良好,。一國是否發(fā)生貨幣危機,，主要看經濟基本面，而不是看外儲規(guī)模,，更何況我國目前的外儲仍遠遠高于適度規(guī)模,。根據幾大國際組織的預測,，我國去年經濟增速在全球大國中居第一，對世界經濟增長貢獻最多,。隨著我國供給側結構性改革的推行和深化,，我國經濟正在企穩(wěn)回升，經濟結構將繼續(xù)優(yōu)化,，增長的質量和效率得到提升,。

　　還需特別指出的是，外儲的作用是“用”而不是“儲”,，“儲”是為了“用”,，完全沒有必要固守某個金額。外儲的最主要用途就是用來保持國際收支平衡和維持匯率的相對穩(wěn)定,。即使本國貨幣是主要國際貨幣之一,、本身早已經實現(xiàn)了匯率自由浮動和資本項目開放的發(fā)達國家，對于本國貨幣的匯率也并非完全放任不管,，這是因為市場并不完美,。持有外儲以及黃金儲備的主要目的，就是為了必要時干預匯率,。

　　當前,，人民幣匯率仍未完全實現(xiàn)市場化，外匯市場的深度和廣度也不足,，在這種情況下,，如果放任匯率波動，必然出現(xiàn)超調,，從而對實體經濟形成不利沖擊。因此,，為了守住外儲不減少,，卻放任匯率波動，并非理性選擇,。