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　　繼深圳(樓盤),、杭州(樓盤)之后,，上海(樓盤)、天津(樓盤)升級樓市調(diào)控政策,。上述城市是今年以來第二次出臺樓市緊縮政策,，其傳遞的信號是,，此輪樓市調(diào)控并非“管房價”的短期措施，而是防范資產(chǎn)價格泡沫,、穩(wěn)定樓市發(fā)展預(yù)期的中長遠(yuǎn)之舉,。

　　首先,，“二次調(diào)控”的出臺將修正市場對此輪調(diào)控的一些模糊認(rèn)識。上述熱點城市出臺“二次調(diào)控”距上次政策出臺不到兩個月,。10月前后,，一線城市和部分二線城市出臺限購、限貸新政以抑制房價過快上漲,。當(dāng)時相當(dāng)一部分房地產(chǎn)開發(fā)商,、購房者和研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為這些舉措短期意味濃，更多的是警示意義,。他們的理由是,，在經(jīng)濟(jì)增長壓力較大、地方財政增收困難的背景下,，房地產(chǎn)調(diào)控不會過緊,。誠然，這種考量在各地因城施策中確有體現(xiàn),。如今“二次調(diào)控”的出臺勢必修正市場對調(diào)控短期性的錯誤判斷,，傳遞出的信號是，此輪房地產(chǎn)調(diào)控并非“管房價”的短期之策,，而是“擠泡沫”的中長遠(yuǎn)之舉,。

　　其次，“二次調(diào)控”明確了去杠桿,、擠泡沫的主題,，昭示了防范金融風(fēng)險的立場。今年以來房價過快上漲是穩(wěn)增長倚重房地產(chǎn),、貨幣信貸環(huán)境寬松等多種因素導(dǎo)致的,，帶來了居民部門杠桿率大幅上升，房貸占據(jù)銀行信貸主力,，資金被房地產(chǎn)從業(yè)甚至炒房者大量占用等隱憂,。10月以來，已出臺樓市調(diào)控新政的城市收到了銷售回落,、房價漲幅收窄的效果,，但土地市場依然火熱，房貸占比依然較高,。此次多地升級調(diào)控的主要內(nèi)容是提高首付比例,，嚴(yán)格公積金貸款條件，著力管控杠桿率,、防范金融風(fēng)險的立場更加明確,。

　　目前，居民部門房貸占新增信貸規(guī)模的主要部分。房地產(chǎn)開發(fā)商雖有公司債等直接融資渠道,，但銀行資金甚至理財資金違規(guī)進(jìn)入房產(chǎn),、地產(chǎn)市場的現(xiàn)象并不鮮見。一旦房價漲勢被透支或金融體系爆發(fā)“黑天鵝”事件,，房價掉頭向下，可能引發(fā)類似美國次貸危機(jī)的金融風(fēng)險,。提高首付比例,、嚴(yán)查影子銀行有利于為金融體系提供防范風(fēng)險的“安全墊”，防患于未然,。

　　可以預(yù)期,，未來還會有更多城市加入“二次調(diào)控”行列，房地產(chǎn)市場的降溫在歲末年初會更為明顯,。調(diào)控升級將對機(jī)構(gòu)大類資產(chǎn)配置偏好造成一定影響,，房地產(chǎn)的吸引力會有所下降，同時,，隨著經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn),，企業(yè)利潤改善，股票市場吸引力正在提升,。

　　當(dāng)然,，樓市調(diào)控升級并不是要使房地產(chǎn)市場熄火，而是要避免資產(chǎn)價格泡沫累積過多并最終破裂,。房價的大起大落對經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利,，特別是在穩(wěn)增長壓力仍然較大的當(dāng)下，擠出樓市投機(jī)泡沫,，將更多的資金引導(dǎo)進(jìn)入其他實體產(chǎn)業(yè),，有利于經(jīng)濟(jì)新動力的培育。