國家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，11月全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲4.5%,。食品價(jià)格上漲尤其是豬肉價(jià)格上漲仍是推動CPI暫時(shí)走高的重要因素。從環(huán)比來看，CPI上漲0.4%，漲幅已比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。
專家表示,，從中央到地方密集出臺的大力度生豬穩(wěn)產(chǎn)保供政策效果逐漸顯現(xiàn)。12月上旬以來,，豬肉價(jià)格整體平穩(wěn),，明年伴隨生豬產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，CPI漲幅將呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢,。此外,，政策層面和市場機(jī)構(gòu)對物價(jià)走勢預(yù)期平穩(wěn)，因豬肉價(jià)格暫時(shí)性上漲推升的CPI不會對貨幣政策構(gòu)成制約,。
豬肉等食品價(jià)格推升CPI漲幅擴(kuò)大
數(shù)據(jù)顯示,，11月CPI同比上漲4.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn),。其中,，食品價(jià)格上漲19.1%,，非食品價(jià)格上漲1%。食品中,，畜肉類價(jià)格上漲74.5%,，影響CPI上漲約3.27個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲110.2%,，影響CPI上漲約2.64個(gè)百分點(diǎn),；蛋類價(jià)格上漲10.1%，影響CPI上漲約0.06個(gè)百分點(diǎn),；鮮菜價(jià)格上漲3.9%,，影響CPI上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格下降6.8%,，影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn),。
CPI延續(xù)上漲勢頭，豬肉價(jià)格仍是主要影響因素,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，11月初以來豬肉價(jià)格高位回落，但整月平均漲幅仍比上月有所擴(kuò)大,，連同當(dāng)月菜價(jià)走高,，帶動食品價(jià)格同比增至19.1%。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜指出,，11月豬肉價(jià)格趨勢下行,，但月均價(jià)環(huán)比漲幅仍為3.8%。豬價(jià)上漲的外溢效應(yīng)增強(qiáng),，牛羊肉批發(fā)價(jià)格環(huán)比漲幅擴(kuò)大,。
國泰君安證券首席宏觀分析師高瑞東對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一方面,，11月CPI繼續(xù)上行,，略高于市場預(yù)期，主要受食品價(jià)格拉動,。另一方面,，不包含食品和能源的核心CPI同比僅為1.4%，創(chuàng)今年新低,。當(dāng)前CPI上行有很強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性特征,。
CPI環(huán)比漲幅已經(jīng)呈現(xiàn)回落趨勢。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師沈赟指出,，CPI上漲0.4%,，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,，豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解,，價(jià)格上漲3.8%,，漲幅明顯回落16.3個(gè)百分點(diǎn)。
興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示,，11月豬價(jià)已經(jīng)開始回落,，最大跌幅一度達(dá)到20%，帶動禽肉,、雞蛋等替代消費(fèi)品價(jià)格一同回落,。鮮果、雞肉,、雞蛋價(jià)格轉(zhuǎn)弱有望對沖一部分豬價(jià)上漲壓力,。
積極因素助力物價(jià)平穩(wěn)走勢
近來各部門和地方大力度推進(jìn)穩(wěn)產(chǎn)保供，在平衡供需,、平抑物價(jià)等方面的效果正在顯現(xiàn),。
其中，豬肉價(jià)格作為影響物價(jià)的主要因素,，已經(jīng)進(jìn)入回落區(qū)間,。數(shù)據(jù)顯示，11月第4周,，全國集貿(mào)市場活豬價(jià)格每公斤32.26元,，豬肉價(jià)格每公斤51.22元，連續(xù)4周回落,，比價(jià)格高峰分別回落16.7%和12.6%,。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9日消息顯示，近期生豬生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化,，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙探底回升,，生豬價(jià)格回落趨穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局局長楊振海表示,，中央和地方恢復(fù)生豬生產(chǎn)的政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，加上市場行情帶動,，養(yǎng)豬場戶補(bǔ)欄信心進(jìn)一步增強(qiáng),，全國生豬生產(chǎn)探底回升。
這些跡象也給市場帶來了積極信號,。華泰證券首席宏觀研究員李超也表示,，10月能繁母豬存欄近五年來首次出現(xiàn)環(huán)比小幅回升。這反映了在政府的鼓勵政策以及養(yǎng)豬行業(yè)利潤加大的帶動下,，部分養(yǎng)殖企業(yè)已積極補(bǔ)欄,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，11月豬肉價(jià)格回落后,，市場認(rèn)為豬肉價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)減輕,。從高頻數(shù)據(jù)來看,，12月初生豬價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)。他同時(shí)指出,，考慮到2020年春節(jié)較早,，且11月養(yǎng)殖戶減少壓欄、加快生豬出欄,，可能使生豬存欄下降,，短期內(nèi)豬肉供給仍將偏緊，豬價(jià)上漲壓力仍然存在,。
王涵認(rèn)為,，盡管春節(jié)前豬價(jià)中樞有望繼續(xù)小幅上行，疊加年底基數(shù)下降,，或?qū)⒗^續(xù)小幅推升CPI,。不過，豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲的可能性小,。
更有力舉措仍在加快推出,。12月10日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)幫帶中小養(yǎng)殖場戶發(fā)展座談會時(shí)指出,，生豬穩(wěn)產(chǎn)保供是當(dāng)前農(nóng)業(yè)工作的重點(diǎn)任務(wù),，目前生豬生產(chǎn)出現(xiàn)止降回升的積極變化，產(chǎn)能正在加快恢復(fù),，但仍需一定周期,。要多措并舉幫助帶動中小養(yǎng)殖場戶加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)。
市場普遍認(rèn)為,，隨著豬肉價(jià)格進(jìn)一步回落,，物價(jià)總體將保持平穩(wěn)。高瑞東表示,，未來一段時(shí)間,，預(yù)計(jì)CPI仍將維持在相對高位。但是伴隨生豬產(chǎn)能的逐步恢復(fù),，CPI將進(jìn)入下行區(qū)間,。
“短期來看，12月上旬以來豬肉價(jià)格整體平穩(wěn),，這意味著本月豬肉價(jià)格同比漲幅有可能出現(xiàn)今年2月以來的首次回落,，并帶動12月CPI漲幅回落至4%附近。長期來看,，伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù),，非食品價(jià)格走勢平穩(wěn)，CPI漲幅將出現(xiàn)高位回落態(tài)勢,，特別是下半年漲幅將明顯下行,，明年全年有望保持在3%左右,。”王青說,。
穩(wěn)健貨幣政策趨勢不改
對于CPI上漲的溢出效應(yīng),，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，總體來看,，物價(jià)短期上漲不會掣肘貨幣政策,，穩(wěn)健貨幣政策趨勢不改。
王青表示,，當(dāng)前受豬肉價(jià)格擾動影響,，CPI增速存在一定“失真”，已不能全面,、真實(shí)反映當(dāng)前物價(jià)走勢,。CPI短期沖高對貨幣政策的掣肘作用不必過度高估。中信證券首席固收分析師明明也表示,，政策層面和市場機(jī)構(gòu)對通脹格局的預(yù)期較為充分,，豬肉價(jià)格上漲推升的CPI不會對貨幣政策構(gòu)成制約，貨幣政策應(yīng)該關(guān)注總量問題,。
西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉表示,，雖然11月CPI同比增速再度創(chuàng)下階段性新高，但考慮到豬肉價(jià)格已經(jīng)結(jié)束連續(xù)上漲態(tài)勢,，而供給又開始出現(xiàn)改善跡象,，這再度印證了本輪豬肉價(jià)格推升的CPI上漲是短期的單一食品價(jià)格上漲，而非持續(xù)的全面物價(jià)上漲,。因而,，貨幣政策無需對這類通脹進(jìn)行應(yīng)對，隨著豬肉供給的改善,，物價(jià)將回到逐步下行通道,。
“貨幣政策需要以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)，受近期豬價(jià)上漲驅(qū)動的通脹約束有限,?！睏顦I(yè)偉說。
“貨幣當(dāng)局將更加關(guān)注核心CPI,，短期結(jié)構(gòu)性通脹不會成為央行貨幣政策的掣肘因素，這從11月5日央行下調(diào)MLF利率就可以看出,。而在明年CPI高點(diǎn)之后,，貨幣當(dāng)局可能繼續(xù)通過逐步降低MLF利率等方式，推動降低實(shí)際利率水平,，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),?！备呷饢|說。
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“村里去年給改造了廁所，看上去都挺好,，可家里一年也用不上一次,。”陳福勝說,，他家住在地勢較高的村北,，水壓較小，水沖式馬桶壓根用不成,，只好把廁所當(dāng)倉庫,。
