國家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，11月全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲4.5%。食品價(jià)格上漲尤其是豬肉價(jià)格上漲仍是推動(dòng)CPI暫時(shí)走高的重要因素,。從環(huán)比來看,，CPI上漲0.4%，漲幅已比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),。
專家表示,，從中央到地方密集出臺(tái)的大力度生豬穩(wěn)產(chǎn)保供政策效果逐漸顯現(xiàn)。12月上旬以來,，豬肉價(jià)格整體平穩(wěn),，明年伴隨生豬產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，CPI漲幅將呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì),。此外,，政策層面和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)物價(jià)走勢(shì)預(yù)期平穩(wěn)，因豬肉價(jià)格暫時(shí)性上漲推升的CPI不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約,。
豬肉等食品價(jià)格推升CPI漲幅擴(kuò)大
數(shù)據(jù)顯示,，11月CPI同比上漲4.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn),。其中,，食品價(jià)格上漲19.1%，非食品價(jià)格上漲1%,。食品中,，畜肉類價(jià)格上漲74.5%，影響CPI上漲約3.27個(gè)百分點(diǎn),，其中豬肉價(jià)格上漲110.2%,，影響CPI上漲約2.64個(gè)百分點(diǎn)；蛋類價(jià)格上漲10.1%,，影響CPI上漲約0.06個(gè)百分點(diǎn),；鮮菜價(jià)格上漲3.9%，影響CPI上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn),；鮮果價(jià)格下降6.8%,，影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)。
CPI延續(xù)上漲勢(shì)頭,，豬肉價(jià)格仍是主要影響因素,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月初以來豬肉價(jià)格高位回落,，但整月平均漲幅仍比上月有所擴(kuò)大,，連同當(dāng)月菜價(jià)走高，帶動(dòng)食品價(jià)格同比增至19.1%,。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜指出,，11月豬肉價(jià)格趨勢(shì)下行，但月均價(jià)環(huán)比漲幅仍為3.8%。豬價(jià)上漲的外溢效應(yīng)增強(qiáng),，牛羊肉批發(fā)價(jià)格環(huán)比漲幅擴(kuò)大,。
國泰君安證券首席宏觀分析師高瑞東對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一方面,，11月CPI繼續(xù)上行,，略高于市場(chǎng)預(yù)期，主要受食品價(jià)格拉動(dòng),。另一方面,，不包含食品和能源的核心CPI同比僅為1.4%，創(chuàng)今年新低,。當(dāng)前CPI上行有很強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性特征,。
CPI環(huán)比漲幅已經(jīng)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師沈赟指出,，CPI上漲0.4%,，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,，豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解,，價(jià)格上漲3.8%，漲幅明顯回落16.3個(gè)百分點(diǎn),。
興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示,，11月豬價(jià)已經(jīng)開始回落，最大跌幅一度達(dá)到20%,，帶動(dòng)禽肉,、雞蛋等替代消費(fèi)品價(jià)格一同回落。鮮果,、雞肉、雞蛋價(jià)格轉(zhuǎn)弱有望對(duì)沖一部分豬價(jià)上漲壓力,。
積極因素助力物價(jià)平穩(wěn)走勢(shì)
近來各部門和地方大力度推進(jìn)穩(wěn)產(chǎn)保供,，在平衡供需、平抑物價(jià)等方面的效果正在顯現(xiàn),。
其中,，豬肉價(jià)格作為影響物價(jià)的主要因素，已經(jīng)進(jìn)入回落區(qū)間,。數(shù)據(jù)顯示,，11月第4周，全國集貿(mào)市場(chǎng)活豬價(jià)格每公斤32.26元,，豬肉價(jià)格每公斤51.22元,，連續(xù)4周回落，比價(jià)格高峰分別回落16.7%和12.6%。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9日消息顯示,，近期生豬生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化,，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙探底回升，生豬價(jià)格回落趨穩(wěn),。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局局長(zhǎng)楊振海表示,，中央和地方恢復(fù)生豬生產(chǎn)的政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，加上市場(chǎng)行情帶動(dòng),，養(yǎng)豬場(chǎng)戶補(bǔ)欄信心進(jìn)一步增強(qiáng),，全國生豬生產(chǎn)探底回升。
這些跡象也給市場(chǎng)帶來了積極信號(hào),。華泰證券首席宏觀研究員李超也表示,，10月能繁母豬存欄近五年來首次出現(xiàn)環(huán)比小幅回升。這反映了在政府的鼓勵(lì)政策以及養(yǎng)豬行業(yè)利潤加大的帶動(dòng)下,，部分養(yǎng)殖企業(yè)已積極補(bǔ)欄,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，11月豬肉價(jià)格回落后,，市場(chǎng)認(rèn)為豬肉價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)減輕,。從高頻數(shù)據(jù)來看，12月初生豬價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn),。他同時(shí)指出,，考慮到2020年春節(jié)較早，且11月養(yǎng)殖戶減少壓欄,、加快生豬出欄,，可能使生豬存欄下降，短期內(nèi)豬肉供給仍將偏緊,，豬價(jià)上漲壓力仍然存在,。
王涵認(rèn)為，盡管春節(jié)前豬價(jià)中樞有望繼續(xù)小幅上行,，疊加年底基數(shù)下降,，或?qū)⒗^續(xù)小幅推升CPI。不過,，豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲的可能性小,。
更有力舉措仍在加快推出。12月10日,，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)幫帶中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶發(fā)展座談會(huì)時(shí)指出,，生豬穩(wěn)產(chǎn)保供是當(dāng)前農(nóng)業(yè)工作的重點(diǎn)任務(wù)，目前生豬生產(chǎn)出現(xiàn)止降回升的積極變化,，產(chǎn)能正在加快恢復(fù),，但仍需一定周期,。要多措并舉幫助帶動(dòng)中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，隨著豬肉價(jià)格進(jìn)一步回落,，物價(jià)總體將保持平穩(wěn)。高瑞東表示,，未來一段時(shí)間,，預(yù)計(jì)CPI仍將維持在相對(duì)高位。但是伴隨生豬產(chǎn)能的逐步恢復(fù),，CPI將進(jìn)入下行區(qū)間,。
“短期來看，12月上旬以來豬肉價(jià)格整體平穩(wěn),，這意味著本月豬肉價(jià)格同比漲幅有可能出現(xiàn)今年2月以來的首次回落,，并帶動(dòng)12月CPI漲幅回落至4%附近。長(zhǎng)期來看,，伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù),，非食品價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，CPI漲幅將出現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì),，特別是下半年漲幅將明顯下行,，明年全年有望保持在3%左右?！蓖跚嗾f,。
穩(wěn)健貨幣政策趨勢(shì)不改
對(duì)于CPI上漲的溢出效應(yīng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，總體來看,，物價(jià)短期上漲不會(huì)掣肘貨幣政策，穩(wěn)健貨幣政策趨勢(shì)不改,。
王青表示,，當(dāng)前受豬肉價(jià)格擾動(dòng)影響，CPI增速存在一定“失真”,，已不能全面,、真實(shí)反映當(dāng)前物價(jià)走勢(shì)。CPI短期沖高對(duì)貨幣政策的掣肘作用不必過度高估,。中信證券首席固收分析師明明也表示，政策層面和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)通脹格局的預(yù)期較為充分,，豬肉價(jià)格上漲推升的CPI不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約,，貨幣政策應(yīng)該關(guān)注總量問題。
西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉表示,，雖然11月CPI同比增速再度創(chuàng)下階段性新高,，但考慮到豬肉價(jià)格已經(jīng)結(jié)束連續(xù)上漲態(tài)勢(shì),，而供給又開始出現(xiàn)改善跡象，這再度印證了本輪豬肉價(jià)格推升的CPI上漲是短期的單一食品價(jià)格上漲,，而非持續(xù)的全面物價(jià)上漲,。因而，貨幣政策無需對(duì)這類通脹進(jìn)行應(yīng)對(duì),，隨著豬肉供給的改善,，物價(jià)將回到逐步下行通道。
“貨幣政策需要以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo),，受近期豬價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)的通脹約束有限,。”楊業(yè)偉說,。
“貨幣當(dāng)局將更加關(guān)注核心CPI,，短期結(jié)構(gòu)性通脹不會(huì)成為央行貨幣政策的掣肘因素，這從11月5日央行下調(diào)MLF利率就可以看出,。而在明年CPI高點(diǎn)之后,，貨幣當(dāng)局可能繼續(xù)通過逐步降低MLF利率等方式，推動(dòng)降低實(shí)際利率水平,，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。”高瑞東說,。
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“村里去年給改造了廁所,，看上去都挺好,，可家里一年也用不上一次?！标惛僬f,，他家住在地勢(shì)較高的村北，水壓較小,，水沖式馬桶壓根用不成,，只好把廁所當(dāng)倉庫。
