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■聚焦十九大精神（七）
“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架,，深化利率和匯率市場化改革,。健全金融監(jiān)管體系,，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,?！笔糯髨?bào)告關(guān)于金融體制改革的表述引發(fā)市場高度關(guān)注,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線要求下,，我國“雙支柱調(diào)控框架”以及綜合協(xié)調(diào)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制改革均在探索之中,，并將成為未來金融體制改革的重要目標(biāo),，更多意在防控風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)監(jiān)管舉措將逐步出臺(tái)和落地。
思路 雙支柱調(diào)控框架日漸清晰
十九大報(bào)告明確提出,，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架,。業(yè)內(nèi)人士表示，“雙支柱調(diào)控框架”是全新增加的內(nèi)容,，也是未來我國深化金融體制改革的重要目標(biāo),。
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| ?趙乃育/繪 |
實(shí)際上，多位央行人士以及央行此前發(fā)布的貨幣政策報(bào)告就曾多次強(qiáng)調(diào)該調(diào)控框架的重要性,，而央行也從較早時(shí)期就開始著手探索該調(diào)控框架,。
中國人民銀行副行長易綱表示，中國較早探索和實(shí)踐貨幣政策和宏觀審慎政策相結(jié)合的方式,，一方面積極穩(wěn)妥推動(dòng)貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變,，創(chuàng)新多種貨幣政策工具，不斷增強(qiáng)利率調(diào)控能力,；另一方面著力建立金融宏觀審慎框架,。易綱稱，具體而言，宏觀審慎框架主要包含三方面內(nèi)容,，一是在2011年正式引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,，要求金融機(jī)構(gòu)“有多大本錢做多大生意”，擴(kuò)張速度要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、資本金相適應(yīng),；2016年將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系(MPA)，將更多金融活動(dòng)和金融行為納入管理,，從七個(gè)方面約束金融機(jī)構(gòu),，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。二是將跨境資本流動(dòng)納入MPA,，使得跨境資本流動(dòng)趨于穩(wěn)定,。三是繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，其核心是形成因城施策,、差別化住房信貸政策為主要內(nèi)容的住房金融宏觀審慎管理框架,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，目前我國金融領(lǐng)域的“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱管理框架搭配是合理的,，是央行適應(yīng)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的探索,。兩者都屬于宏觀調(diào)節(jié)的工具，定位又是各司其職,。貨幣政策主要方向是針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)要保持基本平穩(wěn),；宏觀審慎政策的定位主要是針對(duì)金融體系的運(yùn)行。后者要控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),，保持整個(gè)金融體系平穩(wěn)運(yùn)作,。
可以預(yù)見的是，雙支柱調(diào)控框架將成為未來金融宏觀調(diào)控的主要方向,。中國人民銀行行長周小川表示,，今年7月全國金融工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)提出了雙支柱調(diào)控框架，要讓兩個(gè)支柱之間配合得更好,。各大金融機(jī)構(gòu)也都希望把這個(gè)工作做得更好,。從全球來講，雙支柱調(diào)控框架仍是一個(gè)不斷探索的過程,。
趨勢 綜合協(xié)調(diào)監(jiān)管更為強(qiáng)化
十九大報(bào)告中還提出,，健全金融監(jiān)管體系。業(yè)內(nèi)人士稱,，目標(biāo)“無死角”和“全方位”的綜合監(jiān)管,、協(xié)調(diào)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制正在逐步構(gòu)建和完善之中，將成為未來我國金融監(jiān)管體制的主要特征,。
我國當(dāng)前的金融監(jiān)管架構(gòu)仍是分業(yè)監(jiān)管框架,，這是基于以往市場分業(yè)經(jīng)營的實(shí)踐而設(shè)計(jì)的。然而,，在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下,，“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式的缺陷不斷暴露。周小川在《黨的十九大報(bào)告輔導(dǎo)讀本》中撰文稱,，在監(jiān)管體制機(jī)制上,，在新業(yè)態(tài)新機(jī)構(gòu)新產(chǎn)品快速發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場,、跨行業(yè),、跨區(qū)域、跨境傳遞更為頻繁的形勢下,，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不完善的問題更加突出,。監(jiān)管定位不準(zhǔn)，偏重行業(yè)發(fā)展,，忽視風(fēng)險(xiǎn)防控,。“鐵路警察,，各管一段”的監(jiān)管方式,，導(dǎo)致同類金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則不一致，助長監(jiān)管套利行為,。
金融監(jiān)管體系加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的呼聲越來越高,。今年7月召開的第五次全國金融工作會(huì)議提出，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì),，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé),，落實(shí)金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，并強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé),。堅(jiān)持問題導(dǎo)向,，針對(duì)突出問題加強(qiáng)協(xié)調(diào)，強(qiáng)化綜合監(jiān)管,，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管,。周小川撰文稱，充分利用人民銀行的機(jī)構(gòu)和力量,，統(tǒng)籌系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控與重要金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管,，對(duì)綜合經(jīng)營的金融控股公司、跨市場跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域金融產(chǎn)品,，明確監(jiān)管主體,，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任，統(tǒng)籌監(jiān)管重要金融基礎(chǔ)設(shè)施,，統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì),，全面建立功能監(jiān)管和行為監(jiān)管框架，強(qiáng)化綜合監(jiān)管。統(tǒng)籌政策力度和節(jié)奏,，防止疊加共振,。
在金穩(wěn)會(huì)設(shè)立的同時(shí)，目前“一行三會(huì)”綜合監(jiān)管的探索實(shí)踐已經(jīng)在路上,。以這幾年快速擴(kuò)張的資管管理業(yè)務(wù)為例,，此前，銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)針對(duì)同一資產(chǎn)管理行為可能有不同的監(jiān)管規(guī)定,，目前，央行已經(jīng)牽頭相關(guān)部門研究和制訂統(tǒng)一的資管業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,，針對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)和銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理辦法將加速出臺(tái)。
周小川在撰文中還強(qiáng)調(diào),，中央和地方金融管理要統(tǒng)籌協(xié)調(diào),。發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，全國一盤棋,，監(jiān)管無死角,。中央金融監(jiān)管部門進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管指導(dǎo)，制定統(tǒng)一的金融市場和金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則,，對(duì)地方金融監(jiān)管有效監(jiān)督,，糾偏問責(zé)。地方負(fù)責(zé)地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范處置,，維護(hù)屬地金融穩(wěn)定,，不得干預(yù)金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營。
展望 防控金融風(fēng)險(xiǎn)是未來主基調(diào)
實(shí)際上,，改革和完善金融調(diào)控和監(jiān)管體制的核心均在于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),。十九大報(bào)告明確指出，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,。
正如周小川撰文所指出的,，總體看，我國金融形勢是好的,，但當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)高發(fā)期,，在國內(nèi)外多重因素壓力下，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多面廣,，呈現(xiàn)隱蔽性,、復(fù)雜性、突發(fā)性,、傳染性,、危害性特點(diǎn),，結(jié)構(gòu)失衡問題突出，違法違規(guī)亂象叢生,，潛在風(fēng)險(xiǎn)和隱患正在積累,，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生,，也要防止“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
而業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，未來很長一段時(shí)間內(nèi)，防范風(fēng)險(xiǎn)將成為金融監(jiān)管工作的主基調(diào),。記者注意到,，“一行三會(huì)”已經(jīng)行動(dòng)起來。日前,，保監(jiān)會(huì)多批次下發(fā)十余份保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管函,，強(qiáng)化保險(xiǎn)監(jiān)管；住建部會(huì)同人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合部署規(guī)范購房融資行為,，加強(qiáng)房地產(chǎn)領(lǐng)域反洗錢工作；證監(jiān)會(huì)對(duì)資本市場各類違法違規(guī)行為繼續(xù)保持執(zhí)法高壓態(tài)勢,，日前,，再對(duì)三宗案件作出行政處罰……
銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，“今后整個(gè)趨勢是金融監(jiān)管會(huì)越來越嚴(yán),，嚴(yán)格執(zhí)行法律,，嚴(yán)格執(zhí)行法規(guī)，嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律,?！彼€透露，今年按照計(jì)劃將修訂和制定18項(xiàng)有關(guān)監(jiān)督職能制度,。
“金融監(jiān)管還會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化,，除了當(dāng)前實(shí)行的加強(qiáng)影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù),、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管外,，建立健全對(duì)金融控股公司的監(jiān)管、對(duì)非法金融活動(dòng)和亂辦交易所等亂象嚴(yán)格監(jiān)管,，以及加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管干部被監(jiān)管對(duì)象俘獲的利益輸送行為的問責(zé)也是未來監(jiān)管重點(diǎn),。”周小川表示,。
值得注意的是,，主動(dòng)防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)除了依靠強(qiáng)監(jiān)管,，更要依靠金融改革和開放的加快，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,。周小川表示,，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是共生共榮的關(guān)系，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融立業(yè)之本,，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措,。為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境。要著力加強(qiáng)和改進(jìn)金融調(diào)控,，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,，以解決融資難融資貴問題為抓手，加強(qiáng)貨幣政策與其他相關(guān)政策協(xié)調(diào)配合,，在穩(wěn)增長,、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu),、惠民生,、防風(fēng)險(xiǎn)等方面形成調(diào)控合力。金融業(yè)要專注主業(yè),，注重發(fā)展普惠金融,、科技金融和綠色金融，引導(dǎo)更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),。
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