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　　調(diào)控高壓態(tài)勢(shì)不減,，房地產(chǎn)銷(xiāo)售趨弱、融資渠道持續(xù)收緊,，這令房企資金鏈深度承壓,，尤其是中小房企資金鏈面臨生死大考?？梢灶A(yù)見(jiàn),，在“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”政策指引下,，樓市將加速回歸居住屬性,，而“購(gòu)租并舉”住房制度的建立也將重構(gòu)樓市格局。資金充足的龍頭房企在行業(yè)格局的重構(gòu)中將掌握主動(dòng)權(quán),，而眾多的中小房企則危大于機(jī),，房企之間的整合大戲料將持續(xù)上演。

　　首先,，調(diào)控持續(xù)發(fā)力,，投資投機(jī)性需求受到遏制，房?jī)r(jià)持續(xù)退燒,。繼9月底各地連續(xù)收緊樓市調(diào)控政策后,，進(jìn)入10月以來(lái)，全國(guó)多地調(diào)控措施再度以“限售”為主進(jìn)行擴(kuò)圍升級(jí),。截至目前,，已經(jīng)有近50個(gè)城市采取了限售措施。而深圳,、武漢,、南京等地先后通過(guò)提高公積金貸款門(mén)檻、強(qiáng)化限購(gòu)等措施,，給樓市進(jìn)一步降溫,。即使是沒(méi)有增加樓市新政的城市，調(diào)控手段也趨于嚴(yán)厲,。

　　正基于此,，房?jī)r(jià)開(kāi)始穩(wěn)步回落,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份,，70個(gè)大中城市中15個(gè)熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn),。從環(huán)比看，9個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格下降,，降幅在0.1至0.3個(gè)百分點(diǎn)之間,。相信隨著調(diào)控的持續(xù)深入，房企之間的分化將進(jìn)一步加劇,，“大魚(yú)吃小魚(yú)”的現(xiàn)象在所難免,。

　　其次，房地產(chǎn)金融端口持續(xù)收緊,。一方面,，房企融資渠道全面受限，不僅是銀行信貸,，房企再融資的管控也趨于嚴(yán)格,，包括不能在境內(nèi)發(fā)債，禁止到H股上市融資,，基金業(yè)協(xié)會(huì)叫停16城私募,、資管投資房地產(chǎn)項(xiàng)目等。今年以來(lái),，上市房企再融資規(guī)模呈明顯下降趨勢(shì),；另一方面,，嚴(yán)禁個(gè)人消費(fèi)信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng),，銀監(jiān)會(huì)明確表示要嚴(yán)厲打擊“首付貸”，嚴(yán)查挪用消費(fèi)貸款資金,，防范房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn),。這使得房企的融資規(guī)模受到抑制，融資成本大幅抬升,，致使部分中小房企資金鏈條持續(xù)緊繃。

　　CREIS中指數(shù)據(jù)顯示,，10月重點(diǎn)房企融資規(guī)模顯著下滑，銀行信貸成為主流的融資方式,。10月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)房企發(fā)生融資38筆，累計(jì)融資金額合計(jì)982.84億元,，較上月減少28.76%。海通證券報(bào)告顯示,，今年前三季度地產(chǎn)債凈融資額2067億元，僅為去年同期的兩成,，主因是地產(chǎn)公司債發(fā)行銳減,。

　　再次，銷(xiāo)售的持續(xù)下滑進(jìn)一步加劇了房企的資金壓力,，致使內(nèi)部現(xiàn)金流趨降。數(shù)據(jù)顯示,，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增速?gòu)慕衲昴瓿醯?5.1%回落到1至10月份的8.2%，其中商品住宅更是從23.7%回落到5.6%,。

　　毋庸置疑,，調(diào)控,、融資、銷(xiāo)售已成當(dāng)下房地產(chǎn)企業(yè)必須面對(duì)的“三座大山”,，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的態(tài)勢(shì)下,，尤其是從證券市場(chǎng)到銀行間市場(chǎng),，房企融資渠道被全面收緊，這將加劇房企分化,，龍頭房企將更加重視多元化產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展,，而中小房企則由于資金鏈深度承壓,，生存空間將會(huì)越來(lái)越小,。

　　這可以從一組數(shù)據(jù)中得到佐證,，以11月為例,，僅14,、15兩日就發(fā)生多起并購(gòu)案例，涉及華僑城,、中航地產(chǎn),、龍光地產(chǎn),、億達(dá)股份等，金額超150億元,。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份,，公開(kāi)的房地產(chǎn)股權(quán)變動(dòng)總額已經(jīng)超過(guò)500億元,。類(lèi)似的事件還會(huì)頻繁發(fā)生，房企并購(gòu)整合大戲?qū)⒊掷m(xù)上演,。

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