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外資進(jìn)入債市再迎政策利好
境外投資者外匯衍生品業(yè)務(wù)準(zhǔn)則明確,外匯對沖成本降低
2017-02-28 作者: 記者 張莫/北京報道 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報

  中國債券市場和外匯市場開放再出重磅新舉措。國家外匯管理局27日晚間正式對外發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》),。根據(jù)《通知》,,銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示,,《通知》的出臺,意味著我國外匯市場開放水平的提高,而在國內(nèi)債市開放的大背景下,,此舉將會降低境外投資者的外匯對沖成本,,有助于吸引更多外資進(jìn)入中國的債券市場。

  國家外匯管理局相關(guān)人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示,,按照此前的外匯管理規(guī)定,,除境外央行類機(jī)構(gòu)外,投資于境內(nèi)銀行間債市的其他機(jī)構(gòu)投資人不能參與境內(nèi)人民幣對外匯衍生品交易,。但是在人民幣匯率雙向浮動彈性逐步增強(qiáng)的市場環(huán)境下,,境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風(fēng)險的需求。

  “此前,,境外投資者也可以在境外人民幣市場進(jìn)行外匯風(fēng)險管理,,但是此前這種境內(nèi)進(jìn)行債券投資、境外進(jìn)行外匯套期保值的操作方式并非一站式的操作方式,。開放境內(nèi)的人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)給境外投資者,,一方面能進(jìn)一步提升其操作的便利度,另一方面也能為其外匯風(fēng)險管理提供更為多樣化的選擇,?!鄙鲜鐾鈪R局人士表示。

  中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,,此舉將會降低境外投資者的外匯對沖成本,,有助于吸引更多外資進(jìn)入中國的債券市場。

  值得注意的是,,《通知》還稱,,境外機(jī)構(gòu)投資者的外匯衍生品業(yè)務(wù)遵守實需交易原則。就此,,外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,,實需原則是指境外機(jī)構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易,是基于對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風(fēng)險敞口,,或者說債券投資項下的外匯風(fēng)險敞口是外匯衍生品的交易基礎(chǔ),。在實需原則下,境外機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自身對于單只債券或債券組合投資的外匯風(fēng)險敞口狀況,,靈活選擇外匯衍生品工具,,以及運用反向平倉、全額或差額結(jié)算等交易機(jī)制,?!皩嵭柙瓌t是國內(nèi)外匯衍生品市場的一個基本要求,這與市場參與者自身的審慎交易原則是內(nèi)在一致的,。這既維護(hù)了外匯市場秩序,,也為市場參與者的交易靈活性提供了保障。”上述外匯局人士稱,。

  據(jù)中國人民銀行副行長潘功勝日前披露的數(shù)據(jù),,截至2016年末,中國債券市場余額達(dá)63.7萬億元人民幣,,位居全球第三,、亞洲第二,公司信用類債券余額16.5萬億元人民幣,,位居全球第二,、亞洲第一。另據(jù)官方公布的數(shù)據(jù),,截至2016年末,,銀行間債券市場境外投資者總計持有債券8700億元人民幣,較2015年末增加834億元人民幣,。目前,,境外投資者投資占全市場比重約1.2%。近期,,彭博公司也宣布將于2017年3月1日推出兩項包含中國債券市場的彭博巴克萊固定收益指數(shù),。近年來,在推進(jìn)中國債券市場向外資開放方面已經(jīng)出臺多項舉措,?!胺e極引進(jìn)境外投資者投資中國債券市場,不斷擴(kuò)大主體范圍,,逐步豐富交易工具,,簡化管理流程,取消投資額度管理,,相關(guān)資金匯入?yún)R出也已基本沒有限制,。”潘功勝說,。

  德意志銀行高級策略師劉立男今年年初在接受包括《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在內(nèi)的媒體采訪時表示,,隨著人民幣債券今后逐步成為全球儲備資產(chǎn),納入主要國際債券指數(shù),,預(yù)計未來五年外資流入人民幣債市的規(guī)?;蜻_(dá)7000億至8000億美元。

  馬駿最近在新加坡還表示,,人民銀行還在研究適當(dāng)延長銀行間債市交易時間的問題,,同時為了便利境外機(jī)構(gòu)投資者的流動性管理,,正在研究延長涉及境外機(jī)構(gòu)的交易的結(jié)算周期有關(guān)問題,,并與相關(guān)機(jī)構(gòu)一起積極推進(jìn)債券基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國際合作,以期進(jìn)一步提升境外投資者在投資交易方面的便利性,。

  外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時還稱,,未來,,外匯局將繼續(xù)深化外匯市場發(fā)展,豐富交易工具,,擴(kuò)寬參與主體,,擴(kuò)大對外開放,完善基礎(chǔ)設(shè)施,,更好地滿足包括銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的境內(nèi)外市場各類主體的外匯風(fēng)險管理需求,。

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