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外資進(jìn)入債市再迎政策利好
境外投資者外匯衍生品業(yè)務(wù)準(zhǔn)則明確,外匯對(duì)沖成本降低
2017-02-28 作者: 記者 張莫/北京報(bào)道 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  中國(guó)債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)開放再出重磅新舉措。國(guó)家外匯管理局27日晚間正式對(duì)外發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),。根據(jù)《通知》,銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù),。業(yè)內(nèi)人士表示,,《通知》的出臺(tái),意味著我國(guó)外匯市場(chǎng)開放水平的提高,,而在國(guó)內(nèi)債市開放的大背景下,,此舉將會(huì)降低境外投資者的外匯對(duì)沖成本,有助于吸引更多外資進(jìn)入中國(guó)的債券市場(chǎng),。

  國(guó)家外匯管理局相關(guān)人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,,按照此前的外匯管理規(guī)定,除境外央行類機(jī)構(gòu)外,,投資于境內(nèi)銀行間債市的其他機(jī)構(gòu)投資人不能參與境內(nèi)人民幣對(duì)外匯衍生品交易,。但是在人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性逐步增強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下,境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求,。

  “此前,,境外投資者也可以在境外人民幣市場(chǎng)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,但是此前這種境內(nèi)進(jìn)行債券投資,、境外進(jìn)行外匯套期保值的操作方式并非一站式的操作方式,。開放境內(nèi)的人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)給境外投資者,一方面能進(jìn)一步提升其操作的便利度,,另一方面也能為其外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供更為多樣化的選擇,。”上述外匯局人士表示,。

  中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,,此舉將會(huì)降低境外投資者的外匯對(duì)沖成本,有助于吸引更多外資進(jìn)入中國(guó)的債券市場(chǎng),。

  值得注意的是,,《通知》還稱,境外機(jī)構(gòu)投資者的外匯衍生品業(yè)務(wù)遵守實(shí)需交易原則,。就此,,外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,實(shí)需原則是指境外機(jī)構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易,,是基于對(duì)沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口,,或者說(shuō)債券投資項(xiàng)下的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口是外匯衍生品的交易基礎(chǔ)。在實(shí)需原則下,,境外機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自身對(duì)于單只債券或債券組合投資的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口狀況,,靈活選擇外匯衍生品工具,,以及運(yùn)用反向平倉(cāng)、全額或差額結(jié)算等交易機(jī)制,?!皩?shí)需原則是國(guó)內(nèi)外匯衍生品市場(chǎng)的一個(gè)基本要求,這與市場(chǎng)參與者自身的審慎交易原則是內(nèi)在一致的,。這既維護(hù)了外匯市場(chǎng)秩序,,也為市場(chǎng)參與者的交易靈活性提供了保障?!鄙鲜鐾鈪R局人士稱,。

  據(jù)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝日前披露的數(shù)據(jù),截至2016年末,,中國(guó)債券市場(chǎng)余額達(dá)63.7萬(wàn)億元人民幣,,位居全球第三、亞洲第二,,公司信用類債券余額16.5萬(wàn)億元人民幣,,位居全球第二、亞洲第一,。另?yè)?jù)官方公布的數(shù)據(jù),,截至2016年末,銀行間債券市場(chǎng)境外投資者總計(jì)持有債券8700億元人民幣,,較2015年末增加834億元人民幣,。目前,境外投資者投資占全市場(chǎng)比重約1.2%,。近期,,彭博公司也宣布將于2017年3月1日推出兩項(xiàng)包含中國(guó)債券市場(chǎng)的彭博巴克萊固定收益指數(shù)。近年來(lái),,在推進(jìn)中國(guó)債券市場(chǎng)向外資開放方面已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)舉措,。“積極引進(jìn)境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng),,不斷擴(kuò)大主體范圍,,逐步豐富交易工具,簡(jiǎn)化管理流程,,取消投資額度管理,,相關(guān)資金匯入?yún)R出也已基本沒(méi)有限制?!迸斯僬f(shuō),。

  德意志銀行高級(jí)策略師劉立男今年年初在接受包括《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示,隨著人民幣債券今后逐步成為全球儲(chǔ)備資產(chǎn),,納入主要國(guó)際債券指數(shù),,預(yù)計(jì)未來(lái)五年外資流入人民幣債市的規(guī)模或達(dá)7000億至8000億美元,。

  馬駿最近在新加坡還表示,,人民銀行還在研究適當(dāng)延長(zhǎng)銀行間債市交易時(shí)間的問(wèn)題,同時(shí)為了便利境外機(jī)構(gòu)投資者的流動(dòng)性管理,,正在研究延長(zhǎng)涉及境外機(jī)構(gòu)的交易的結(jié)算周期有關(guān)問(wèn)題,,并與相關(guān)機(jī)構(gòu)一起積極推進(jìn)債券基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國(guó)際合作,以期進(jìn)一步提升境外投資者在投資交易方面的便利性,。

  外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)還稱,,未來(lái),外匯局將繼續(xù)深化外匯市場(chǎng)發(fā)展,,豐富交易工具,,擴(kuò)寬參與主體,擴(kuò)大對(duì)外開放,,完善基礎(chǔ)設(shè)施,,更好地滿足包括銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的境內(nèi)外市場(chǎng)各類主體的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

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