? 2月17日,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸宣布對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》(以下簡稱《實施細則》)部分條文進行了修訂,，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答—關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》,，以規(guī)范上市公司再融資,，并通報了2016證監(jiān)稽查專項執(zhí)法行動情況。
鄧舸表示,，現(xiàn)行上市公司再融資制度自2006年實施以來,，在促進社會資本形成,、支持實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。隨著市場情況的不斷變化,，現(xiàn)行再融資制度也暴露出一些問題,，亟需調(diào)整。突出表現(xiàn)在：一是部分上市公司存在過度融資傾向,。有些公司脫離公司主業(yè)發(fā)展,，頻繁融資。有些公司編項目,、炒概念，跨界進入新行業(yè),，融資規(guī)模遠超過實際需要量,。有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途,，或者脫實向虛,，變相投向理財產(chǎn)品等財務性投資和類金融業(yè)務。
二是非公開發(fā)行定價機制選擇存在較大套利空間,，廣為市場詬病,。非公開發(fā)行股票品種以市場約束為主，主要面向有風險識別和承擔能力的特定投資者,，因此發(fā)行門檻較低,，行政約束相對寬松。但從實際運行情況來看,，投資者往往偏重發(fā)行價格相比市價的折扣,，忽略公司的成長性和內(nèi)在投資價值。過分關注價差會造成資金流向以短期逐利為目標,，不利于資源有效配置和長期資本的形成,。限售期滿后，套利資金集中減持,，對市場形成較大沖擊,，也不利于保護中小投資者合法權益。
三是再融資品種結構失衡,，可轉(zhuǎn)債,、優(yōu)先股等股債結合產(chǎn)品和公發(fā)品種發(fā)展緩慢。非公開發(fā)行由于發(fā)行條件寬松,，定價時點選擇多,，發(fā)行失敗風險小，逐漸成為絕大部分上市公司和保薦機構的首選再融資品種,，公開發(fā)行規(guī)模急劇減少,。同時,，股債結合的可轉(zhuǎn)債品種發(fā)展緩慢。
《監(jiān)管問答》主要內(nèi)容為：一是上市公司申請非公開發(fā)行股票的,，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%,。二是上市公司申請增發(fā)、配股,、非公開發(fā)行股票的,，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發(fā),、增發(fā),、配股、非公開發(fā)行股票,。但對于發(fā)行可轉(zhuǎn)債,、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制,。三是上市公司申請再融資時,，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大,、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn),、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形,。此外,，為實現(xiàn)規(guī)則平穩(wěn)過渡，在適用時效上,，《實施細則》和《監(jiān)管問答》自發(fā)布或修訂之日起實施,，新受理的再融資申請即予執(zhí)行，已經(jīng)受理的不受影響,。
鄧舸表示,，本次修訂《實施細則》和制定《監(jiān)管問答》，主要著眼于充分發(fā)揮市場的資源配置功能,，引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟最需要的地方,，避免資金“脫實向虛”堅持疏堵結合的原則，立足保護投資者尤其是中小投資者的合法權益,，堵住監(jiān)管套利漏洞,，防止“炒概念”和套利性融資等行為形成資產(chǎn)泡沫。同時,，滿足上市公司正當合理的融資需求,，優(yōu)化資本市場融資結構。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年全年,，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算,，A股市場共計進行了248宗IPO，募資金總金額僅為1633.56億元,。而在再融資方面,，按照發(fā)行日期計算，2016年A股市場共實施增發(fā)737起,，均為定向增發(fā),，計劃募集資金15813.46億元，實際募集資金15245.30億元,。同時,，實施配股10起，實際募集資金172.58億元,。A股市場整體融資規(guī)模達到了17051.44億元,，超出同其IPO融資規(guī)模十倍以上。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示,，2007年-2016年的10年中,，A股市場的股權融資總規(guī)模為8.36萬億元,，其中IPO融資總規(guī)模為20033億元,，相比之下，增發(fā)融資則達到了3386家,，合計募集資金高達61711億元,，配股則為3414億元。也就是說,，在過去的十年中,，上市公司再融資規(guī)模高達6.5萬億之巨，遠遠超出了IPO融資規(guī)模,，從歷年情況來看,，僅在2007年和2010年IPO融資規(guī)模略大于增發(fā)融資。
當天,，證監(jiān)會還通報了016證監(jiān)稽查專項執(zhí)法行動情況,。證監(jiān)會分別于2016年5月13日、10月21日,、11月25日,、12月23日，專門部署查辦4類違法案件,，劍指審計評估機構執(zhí)業(yè)違法行為,，IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法行為，市場操縱違法行為以及利用未公開信息交易違法犯罪行為。目前,，四批共計50起案件中,，40%已移送刑事偵查，50%已進入行政審理環(huán)節(jié),，其余案件調(diào)查工作正全面推進,。針對已查實的部分涉案企業(yè)或公司財務造假、不實披露,、未及時披露行為,，證監(jiān)會將對相關中介機構執(zhí)業(yè)行為開展全面核查，發(fā)現(xiàn)問題及時立案,，絕不放過任何一家失職機構,，絕不放過任何一項違法失職行為，絕不放過任何一項需要承擔的法律責任,。(完)
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