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?　　2月17日,，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸宣布對(duì)《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》)部分條文進(jìn)行了修訂,，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答—關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，以規(guī)范上市公司再融資，并通報(bào)了2016證監(jiān)稽查專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)情況,。

　　鄧舸表示，現(xiàn)行上市公司再融資制度自2006年實(shí)施以來(lái),，在促進(jìn)社會(huì)資本形成,、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。隨著市場(chǎng)情況的不斷變化,，現(xiàn)行再融資制度也暴露出一些問(wèn)題,，亟需調(diào)整。突出表現(xiàn)在：一是部分上市公司存在過(guò)度融資傾向,。有些公司脫離公司主業(yè)發(fā)展,，頻繁融資。有些公司編項(xiàng)目、炒概念,，跨界進(jìn)入新行業(yè),，融資規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際需要量。有些公司募集資金大量閑置,，頻繁變更用途,，或者脫實(shí)向虛，變相投向理財(cái)產(chǎn)品等財(cái)務(wù)性投資和類金融業(yè)務(wù),。

　　二是非公開發(fā)行定價(jià)機(jī)制選擇存在較大套利空間,，廣為市場(chǎng)詬病。非公開發(fā)行股票品種以市場(chǎng)約束為主,，主要面向有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的特定投資者,，因此發(fā)行門檻較低，行政約束相對(duì)寬松,。但從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看,，投資者往往偏重發(fā)行價(jià)格相比市價(jià)的折扣，忽略公司的成長(zhǎng)性和內(nèi)在投資價(jià)值,。過(guò)分關(guān)注價(jià)差會(huì)造成資金流向以短期逐利為目標(biāo),，不利于資源有效配置和長(zhǎng)期資本的形成。限售期滿后,，套利資金集中減持,，對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊，也不利于保護(hù)中小投資者合法權(quán)益,。

　　三是再融資品種結(jié)構(gòu)失衡,，可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等股債結(jié)合產(chǎn)品和公發(fā)品種發(fā)展緩慢,。非公開發(fā)行由于發(fā)行條件寬松,，定價(jià)時(shí)點(diǎn)選擇多，發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)小,，逐漸成為絕大部分上市公司和保薦機(jī)構(gòu)的首選再融資品種,，公開發(fā)行規(guī)模急劇減少。同時(shí),，股債結(jié)合的可轉(zhuǎn)債品種發(fā)展緩慢,。

　　《監(jiān)管問(wèn)答》主要內(nèi)容為：一是上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%,。二是上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā),、配股、非公開發(fā)行股票的,，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月,。前次募集資金包括首發(fā),、增發(fā)、配股,、非公開發(fā)行股票,。但對(duì)于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的,，不受此期限限制,。三是上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外,，原則上最近一期末不得存在持有金額較大,、期限較長(zhǎng)的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng),、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。此外,，為實(shí)現(xiàn)規(guī)則平穩(wěn)過(guò)渡,，在適用時(shí)效上，《實(shí)施細(xì)則》和《監(jiān)管問(wèn)答》自發(fā)布或修訂之日起實(shí)施,，新受理的再融資申請(qǐng)即予執(zhí)行,，已經(jīng)受理的不受影響。

　　鄧舸表示,，本次修訂《實(shí)施細(xì)則》和制定《監(jiān)管問(wèn)答》,，主要著眼于充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)最需要的地方,，避免資金“脫實(shí)向虛”堅(jiān)持疏堵結(jié)合的原則,，立足保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，堵住監(jiān)管套利漏洞,，防止“炒概念”和套利性融資等行為形成資產(chǎn)泡沫,。同時(shí)，滿足上市公司正當(dāng)合理的融資需求,，優(yōu)化資本市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu),。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年全年,，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算,，A股市場(chǎng)共計(jì)進(jìn)行了248宗IPO，募資金總金額僅為1633.56億元,。而在再融資方面,，按照發(fā)行日期計(jì)算，2016年A股市場(chǎng)共實(shí)施增發(fā)737起,，均為定向增發(fā),，計(jì)劃募集資金15813.46億元,，實(shí)際募集資金15245.30億元。同時(shí),，實(shí)施配股10起,，實(shí)際募集資金172.58億元。A股市場(chǎng)整體融資規(guī)模達(dá)到了17051.44億元,，超出同其IPO融資規(guī)模十倍以上,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，2007年-2016年的10年中,，A股市場(chǎng)的股權(quán)融資總規(guī)模為8.36萬(wàn)億元,，其中IPO融資總規(guī)模為20033億元，相比之下,，增發(fā)融資則達(dá)到了3386家,，合計(jì)募集資金高達(dá)61711億元，配股則為3414億元,。也就是說(shuō),，在過(guò)去的十年中，上市公司再融資規(guī)模高達(dá)6.5萬(wàn)億之巨,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了IPO融資規(guī)模,，從歷年情況來(lái)看，僅在2007年和2010年IPO融資規(guī)模略大于增發(fā)融資,。

　　當(dāng)天,，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了016證監(jiān)稽查專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)情況。證監(jiān)會(huì)分別于2016年5月13日,、10月21日,、11月25日、12月23日,，專門部署查辦4類違法案件,，劍指審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)違法行為，IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法行為,，市場(chǎng)操縱違法行為以及利用未公開信息交易違法犯罪行為,。目前，四批共計(jì)50起案件中,，40%已移送刑事偵查,，50%已進(jìn)入行政審理環(huán)節(jié)，其余案件調(diào)查工作正全面推進(jìn),。針對(duì)已查實(shí)的部分涉案企業(yè)或公司財(cái)務(wù)造假,、不實(shí)披露、未及時(shí)披露行為,，證監(jiān)會(huì)將對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為開展全面核查,，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)立案,，絕不放過(guò)任何一家失職機(jī)構(gòu)，絕不放過(guò)任何一項(xiàng)違法失職行為,，絕不放過(guò)任何一項(xiàng)需要承擔(dān)的法律責(zé)任,。(完)