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　　景順投資組合策略師克里夫·艾莫瑞（Clive　Emery）日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示,，受新冠肺炎疫情沖擊,，大多數(shù)國(guó)家迅速實(shí)施大規(guī)模財(cái)政和貨幣刺激政策,，以緩解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)嚴(yán)重萎縮造成的短期影響,。展望2021年,，全球復(fù)蘇的關(guān)鍵將轉(zhuǎn)向這一雙重刺激還能在多長(zhǎng)時(shí)間及在多大程度上繼續(xù)緩解全球經(jīng)濟(jì)的陣痛,。他表示，如果新冠肺炎致病性持續(xù)降低,，且疫苗發(fā)展迅速,，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入一段持續(xù)增長(zhǎng)期，但投資者也應(yīng)留意可能發(fā)生的黑天鵝事件,。

　　克里夫·艾莫瑞表示,，在2021年初，英國(guó)脫歐等負(fù)面影響會(huì)逐漸淡出投資者視野,。然而,，病毒的蔓延和由此造成的破壞并不會(huì)在2021年消失。疫情帶來的長(zhǎng)期影響將在歐美部分地區(qū)持續(xù)存在,。另一方面,，首批進(jìn)入第三階段臨床試驗(yàn)的疫苗效果遠(yuǎn)好于預(yù)期，使市場(chǎng)的復(fù)蘇前景逐漸樂觀,，但市場(chǎng)對(duì)疫情和病毒的變化仍將保持關(guān)注,。

　　他表示，總體而言,，如果新冠肺炎致病性持續(xù)降低,，且疫苗發(fā)展迅速,，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入一段持續(xù)增長(zhǎng)期，通常會(huì)推動(dòng)債券收益率走高,，助力大宗商品價(jià)格上漲,，帶動(dòng)周期股和價(jià)值股跑贏，同時(shí)導(dǎo)致美元走軟,。在此環(huán)境下,，景順認(rèn)為，新興市場(chǎng)和歐洲可能會(huì)表現(xiàn)良好,。但投資者也應(yīng)留意可能發(fā)生的黑天鵝事件,，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　在回報(bào)表現(xiàn)方面,，克里夫·艾莫瑞指出,，由于固定收益資產(chǎn)的收益率相當(dāng)?shù)停蔬M(jìn)一步提升資本收益和最低收入的空間并不大,。因此,，市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)所做出的假設(shè)相當(dāng)溫和，預(yù)期未來十年典型的60/40基金的年回報(bào)率為3.5%,，而過去45至50年其年回報(bào)率約為10%,。他表示，預(yù)期回報(bào)降低的同時(shí)還可能伴隨市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，需要投資者加以注意,。

　　他還表示，在2021年,，跨國(guó)企業(yè)和ESG（環(huán)境,、社會(huì)和公司治理）投資兩大主題值得關(guān)注。一方面,，大型跨國(guó)企業(yè)日漸承壓或?qū)е赂厙?yán)格的監(jiān)管和稅收合規(guī),。另一方面，在2020年的基礎(chǔ)上,，ESG投資在全球范圍內(nèi),，尤其是歐洲地區(qū)將繼續(xù)受到重視?！巴顿Y行業(yè)在歐洲正面臨監(jiān)管變化,，這將使得投資者進(jìn)一步考慮ESG因素?！彼f,。