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11月2日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站發(fā)布中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心主任張曉晶題為《官方“國(guó)家賬本”編制進(jìn)行時(shí)——關(guān)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制的幾點(diǎn)思考》的署名文章,。張曉晶在文章中指出，國(guó)家賬本編制存在一定的困難,。比如,，社保欠債、影子銀行,、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)等的估算很難。此外,，一些數(shù)據(jù)無法直接獲得,，如我國(guó)企業(yè)所獲得的境外融資,。一些數(shù)據(jù)可能需要估算和補(bǔ)充調(diào)研,，如影子銀行數(shù)據(jù)、地方融資平臺(tái)債務(wù)數(shù)據(jù)等,。全文如下。
官方“國(guó)家賬本”編制進(jìn)行時(shí)
——關(guān)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制的幾點(diǎn)思考
自2013年黨的十八屆三中全會(huì)提出“編制全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表”，相關(guān)工作在加速推進(jìn),。在國(guó)家最高層面上推動(dòng)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的編制和研究工作，在當(dāng)今世界實(shí)屬罕見,，充分顯示了中國(guó)政府努力“推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化”的決心和智慧。2017年6月26日,，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十六次會(huì)議審議通過了《全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作方案》,，標(biāo)志著官方層面將加快推進(jìn)全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作。
一,、國(guó)家賬本的編纂歷史與最新進(jìn)展
關(guān)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的編制已經(jīng)有較長(zhǎng)時(shí)間的歷史,。斯密《國(guó)富論》發(fā)表前，就有了國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制的萌芽,。配第在其著名的《政治算術(shù)》中估算并比較了英國(guó),、荷蘭、法國(guó)的財(cái)富,。財(cái)富估算最初是出于國(guó)力比較(用于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)或戰(zhàn)爭(zhēng))以及征稅的需要,。財(cái)富估算的傳統(tǒng)在隨后有了進(jìn)一步的繼承和發(fā)展。而負(fù)債方面,，由于存在著償債壓力以及債務(wù)本身的剛性特征,，這方面的數(shù)據(jù)是較為全面的，因此一直以來(政府)債務(wù)并不是估算的重點(diǎn),。上世紀(jì)30年代,，開始將二者結(jié)合起來進(jìn)行研究。
1936年,，有美國(guó)學(xué)者提出把企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表編制技術(shù)應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的構(gòu)想,。資產(chǎn)負(fù)債核算作為一種成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)核算方法，形成于上世紀(jì)60年代,。作為此領(lǐng)域的開創(chuàng)性工作,，戈德史密斯等人曾編制了美國(guó)自20世紀(jì)初至1980年若干年份的綜合與分部門的資產(chǎn)負(fù)債表。英國(guó)自20世紀(jì)60年代中后期開始試編國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表,。自1975年,，英國(guó)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表正式由官方發(fā)布。目前,，大部分OECD成員國(guó)家公布了不含有實(shí)物資產(chǎn)的金融資產(chǎn)負(fù)債表,。2008年的全球金融危機(jī)推動(dòng)了世界各國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表編制的進(jìn)展。
中國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表的編制與研究起步較晚,，但也取得了不少成就,。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在上世紀(jì)90年代就將資產(chǎn)負(fù)債核算納入了中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系，并開始研究資產(chǎn)負(fù)債表的編制,。2015年,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與發(fā)展改革委等11個(gè)國(guó)務(wù)院部門合作，在北京,、天津等11個(gè)省(市)部署編制資產(chǎn)負(fù)債表試點(diǎn)工作,，探索可復(fù)制,、可推廣的編表經(jīng)驗(yàn)。鑒于一直未有官方權(quán)威的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表,，“民間”力量開始發(fā)力,。2012年，關(guān)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究,，幾乎是同時(shí)出現(xiàn)了三批力量,。一個(gè)是曹遠(yuǎn)征牽頭，另一個(gè)是馬駿牽頭,，分別編制了一些年份的中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表;還有就是李揚(yáng)牽頭的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院課題組,。此后，中國(guó)人民銀行及國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心也嘗試編制了政府資產(chǎn)負(fù)債表,。2011年財(cái)政部發(fā)布了《權(quán)責(zé)發(fā)生制政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告試編辦法》,，并在11個(gè)省(市)開展試編工作。至今,，已經(jīng)有20多個(gè)省市開展了試編工作,，并擴(kuò)展至部分縣市,。
目前,，堅(jiān)持編制與發(fā)布國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的只有中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心(隸屬于國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室)。該中心編制的相關(guān)數(shù)據(jù)成為分析研判國(guó)家能力,、財(cái)富構(gòu)成與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù),，并被國(guó)際貨幣基金組織、世界財(cái)富與收入數(shù)據(jù)庫(kù)以及國(guó)際主流學(xué)術(shù)期刊所引用,。國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心的主要成果囊括了首屆“孫冶方金融創(chuàng)新獎(jiǎng)”,、“中國(guó)軟科學(xué)獎(jiǎng)”在內(nèi)的諸多重要國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)。
從各國(guó)編表實(shí)踐看,，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都定期編制和發(fā)布包括部分機(jī)構(gòu)部門或所有機(jī)構(gòu)部門的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表,。資產(chǎn)負(fù)債表的編制研究通常始于研究機(jī)構(gòu)，但由于編制資產(chǎn)負(fù)債表涉及面廣,，對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)需求量大,，數(shù)據(jù)質(zhì)量要求高，研究機(jī)構(gòu)難以獲得完整的基礎(chǔ)資料,，因此編制的資產(chǎn)負(fù)債表推算成分較多,。為了提高資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)威性，各國(guó)都由官方政府機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一編制和發(fā)布資產(chǎn)負(fù)債表,，研究機(jī)構(gòu)側(cè)重于對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析應(yīng)用,。
二、國(guó)家賬本有什么用?
無論是國(guó)際上還是當(dāng)前國(guó)內(nèi),，對(duì)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制都非常重視,。那么,，國(guó)家賬本到底有什么用呢?
概括而言，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供一整套基礎(chǔ)數(shù)據(jù),，與GDP等國(guó)民賬戶中的其它數(shù)據(jù)一起,，為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)決策與管理服務(wù)。進(jìn)一步剖析,，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的主要功能,，是表列整個(gè)國(guó)家的“家底”，并依托這一框架,，揭示各經(jīng)濟(jì)主體主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系,，借以勾畫一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的機(jī)制。這套框架不僅有助于我們準(zhǔn)確把握國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康狀況,，了解可能產(chǎn)生沖擊的來源及強(qiáng)度,，而且在危機(jī)期間，它可為政府探討對(duì)策空間提供基本依據(jù),。
第一,，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表為監(jiān)測(cè)宏觀運(yùn)行提供新的視角。傳統(tǒng)的宏觀研究側(cè)重于流量分析,，重點(diǎn)在GDP及其相關(guān)組成部分(如投資消費(fèi)凈出口這三架馬車),，而事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性矛盾的產(chǎn)生以及宏觀風(fēng)險(xiǎn)的累積,，從存量指標(biāo)上才能更清晰地反映出來,。資產(chǎn)負(fù)債表研究為認(rèn)識(shí)和理解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)提供了全新的視角，這是以往同類研究所不具備的,。
第二,，從國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表角度評(píng)估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加全面客觀。當(dāng)前對(duì)于中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的很多分析,，往往聚焦于中國(guó)的債務(wù)存量(及占GDP比重),，較少關(guān)注到與債務(wù)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，這在國(guó)際機(jī)構(gòu)的評(píng)估中尤為常見,。事實(shí)上,，正是由于中國(guó)政府擁有大量的存量資產(chǎn)且高于存量債務(wù)，才使得在應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題上游刃有余,，任何脫離資產(chǎn)僅論負(fù)債的做法,，對(duì)于中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估都是片面和不準(zhǔn)確的。
第三,，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表能夠揭示經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾并預(yù)示未來發(fā)展方向,。如果更深入地分部門考察資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、變動(dòng)趨勢(shì)及其同其他部門的關(guān)聯(lián)，我們還可從存量視角對(duì)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與體制特征進(jìn)行剖析,，包括金融相關(guān)比,、存量財(cái)富的結(jié)構(gòu)與不平衡、全社會(huì)杠桿率及其部門分布等,，從而揭示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展方式轉(zhuǎn)型面臨的問題,，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的方向。
三,、國(guó)家賬本如何編制?
國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的編制,，一般來說，都是依據(jù)聯(lián)合國(guó),、歐盟委員會(huì),、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、國(guó)際貨幣基金組織以及世界銀行共同制定的國(guó)民賬戶體系(SNA2008),。不過,，各國(guó)也都會(huì)根據(jù)本國(guó)國(guó)情有所調(diào)整，從而體現(xiàn)一定的國(guó)別特色,。
這次中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過的《全國(guó)與地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作方案》,，為如何編制中國(guó)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表提供了指南。
首先,，全面貫徹黨的十八大和十九大精神,，深入貫徹習(xí)近平總書記一系列重要講話和治國(guó)理政新理念新思想新戰(zhàn)略，認(rèn)真落實(shí)黨中央,、國(guó)務(wù)院決策部署,，統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局,，牢固樹立和貫徹落實(shí)創(chuàng)新,、協(xié)調(diào)、綠色,、開放,、共享的發(fā)展理念，堅(jiān)持客觀真實(shí),，注重頂層設(shè)計(jì),，強(qiáng)化制度創(chuàng)新，積極推進(jìn)全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債核算改革,，逐步建立科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn),、規(guī)范統(tǒng)一的全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債核算制度。
其次,，通過編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表,，客觀真實(shí)準(zhǔn)確地反映我國(guó)企業(yè)、政府,、住戶等常住機(jī)構(gòu)部門所擁有資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模,、結(jié)構(gòu),，以及機(jī)構(gòu)部門之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，摸清“家底”,，為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,、優(yōu)化生產(chǎn)要素等資源配置提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化,、提高宏觀調(diào)控科學(xué)性有效性,、完善發(fā)展成果考核評(píng)價(jià)體系提供更好的統(tǒng)計(jì)服務(wù)保障。
再次,，遵循三個(gè)基本原則,。一是真實(shí)準(zhǔn)確與審慎核算相統(tǒng)一。按照可確認(rèn),、可計(jì)量,、可交易、可核實(shí)的原則,，對(duì)基礎(chǔ)資料狀況較好,、核算方法成熟的項(xiàng)目先行核算;對(duì)核算方法不夠完善、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)較難以支撐的項(xiàng)目,，先不納入核算,，待條件成熟再逐步拓寬核算范圍。二是整體推進(jìn)與分步實(shí)施相結(jié)合,。突出編表是一個(gè)漸進(jìn)的過程,，特別是考慮到我國(guó)各地區(qū)發(fā)展不平衡、實(shí)施條件差異大,，應(yīng)先編制全國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表,，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)后再編制地方資產(chǎn)負(fù)債表。三是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)與中國(guó)實(shí)際相協(xié)調(diào),。立足2008年SNA,，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，但同時(shí)也要符合中國(guó)國(guó)情,。比如,，在機(jī)構(gòu)部門的劃分上，把我國(guó)所有常住機(jī)構(gòu)單位劃分為非金融企業(yè)部門,、金融機(jī)構(gòu)部門,、廣義政府部門、住戶部門,，另外還有一個(gè)國(guó)外部門,，作為與我國(guó)常住機(jī)構(gòu)發(fā)生交易的非常住機(jī)構(gòu)單位的統(tǒng)稱。又比如，地方資產(chǎn)負(fù)債表則可以在全國(guó)基本表的基礎(chǔ)上,，根據(jù)實(shí)際情況,，對(duì)機(jī)構(gòu)部門和資產(chǎn)負(fù)債分類進(jìn)行適當(dāng)簡(jiǎn)化。
四,、國(guó)家賬本編制中的困難
盡管國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的編制歷史已經(jīng)很長(zhǎng),，但仍存在不少困難。從國(guó)際上看,，美國(guó)至今沒有發(fā)布包括所有機(jī)構(gòu)部門的完整資產(chǎn)負(fù)債表,。加拿大從編制歷史成本價(jià)的資產(chǎn)負(fù)債表到編制重估價(jià)的資產(chǎn)負(fù)債表，歷經(jīng)了20多年的時(shí)間,。目前,，新興國(guó)家大多只編制了部分機(jī)構(gòu)部門的資產(chǎn)負(fù)債表，沒有編制包括所有機(jī)構(gòu)部門的完整資產(chǎn)負(fù)債表,。編制資產(chǎn)負(fù)債表主要存在以下困難和問題：
一是資產(chǎn)和負(fù)債的范圍界定,。資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)包含哪些科目，以及科目該如何定義,，這是全球普遍存在的問題,。比如文物資產(chǎn)、國(guó)防資產(chǎn),、地下資源,、甚至太空資產(chǎn)要不要納入資產(chǎn)范疇，怎樣納入?負(fù)債方面,，尤其是或有負(fù)債的認(rèn)定,，也非常復(fù)雜并存在很大分歧。比如社保欠債,、影子銀行,、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)等的估算很難。
二是估價(jià)問題,。在資產(chǎn)負(fù)債表編制中,，從來都是“負(fù)債好算，資產(chǎn)難合”,，這主要涉及到對(duì)于資產(chǎn)的估價(jià)，比如基礎(chǔ)設(shè)施的估價(jià),。有些市政道路,、橋梁等，只有實(shí)物量,，沒有價(jià)值量,，特別是還沒有現(xiàn)金流，難以進(jìn)行價(jià)值估算。行政事業(yè)單位的土地使用權(quán)多數(shù)屬劃撥取得,，重置成本較難找到合理的市場(chǎng)價(jià)格,，如在固定資產(chǎn)清查時(shí)，有的行政事業(yè)單位對(duì)于劃撥取得的土地使用權(quán)以1元的名義價(jià)值入賬等,，這樣,，對(duì)于廣義政府資產(chǎn)(含行政事業(yè)單位資產(chǎn))價(jià)值就會(huì)存在明顯的低估。還有,，資產(chǎn)價(jià)值具有很強(qiáng)的順周期性,，典型的如房地產(chǎn)。因此,，基于市場(chǎng)價(jià)值估算的資產(chǎn)有時(shí)候并不能非?？陀^地反映資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)關(guān)系以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
三是數(shù)據(jù)問題,。對(duì)編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表來講,，數(shù)據(jù)一直是個(gè)大問題。首先,，一些數(shù)據(jù)無法直接獲得,，如我國(guó)企業(yè)所獲得的境外融資;其次，一些數(shù)據(jù)可能需要估算和補(bǔ)充調(diào)研,，如影子銀行數(shù)據(jù),、地方融資平臺(tái)債務(wù)數(shù)據(jù)等;第三，數(shù)據(jù)缺口問題,，20國(guó)集團(tuán)數(shù)據(jù)缺口倡議第二期(DGI-2)強(qiáng)調(diào)中國(guó)要完成尚未完成的工作包括部門賬戶,、政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)等。其中按《2001年政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》的要求,，目前政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)還缺乏關(guān)于資產(chǎn)和負(fù)債交易,、總債務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債頭寸的數(shù)據(jù)。
四是國(guó)際接軌問題,。強(qiáng)調(diào)了“中國(guó)特色”就會(huì)影響到國(guó)際比較或國(guó)際接軌,，當(dāng)然這是全球性問題。中國(guó)的制度性特點(diǎn),，也使得國(guó)際接軌問題更加突出,，其中最明顯的是所有制問題。比如,，土地資產(chǎn)一般是歸到政府資產(chǎn)中,，但國(guó)際上有學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)的土地原則上是公有制,，中國(guó)農(nóng)民擁有的土地承包權(quán)很大程度上是一種所有權(quán),，所以應(yīng)將土地資產(chǎn)按一定比重分配到居民部門,。還有，貨幣與金融統(tǒng)計(jì)方面,，我國(guó)的社會(huì)融資總量概念還不是國(guó)際慣用的廣義信用衡量指標(biāo),，目前已有研究機(jī)構(gòu)嘗試用信用總量數(shù)據(jù)來替代社會(huì)融資總量。
鑒于存在以上困難,，國(guó)際貨幣基金組織召集全球?qū)W者對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行討論,，形成了一些共識(shí)。首先,，各國(guó)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一,，資產(chǎn)負(fù)債表國(guó)際比較困難，因此急需建立具有可操作性的國(guó)際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),。第二,，各國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表存在一些普遍的缺陷，例如時(shí)效性較差,、頻繁修正,、缺乏與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的比較以及實(shí)物資產(chǎn)估值標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等，這些困難需要全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來解決,。第三,，國(guó)際貨幣基金組織呼吁建立一個(gè)跨國(guó)合作的“全球資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目”，召集相關(guān)的專家學(xué)者分享經(jīng)驗(yàn)并統(tǒng)一各國(guó)間的假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)規(guī)范,，從而使國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)金融危機(jī)和金融穩(wěn)定性研究產(chǎn)生更重要的作用,。這需要宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)民賬戶統(tǒng)計(jì)專家和金融專家的密切配合,。
五,、國(guó)家賬本的應(yīng)用及其拓展
國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表因?yàn)樘峁┝嘶A(chǔ)性的存量數(shù)據(jù)，是國(guó)民賬戶體系的重要組成部分,，其應(yīng)用范圍非常廣泛,。
最典型的應(yīng)用莫過于資產(chǎn)負(fù)債表方法(Balance sheet approach，簡(jiǎn)稱BSA),，即利用國(guó)家(及部門)資產(chǎn)負(fù)債表來從事經(jīng)濟(jì)金融分析的方法,。資產(chǎn)負(fù)債表方法的興起是與金融危機(jī)緊密相連的。早在1979年,，美國(guó)學(xué)者克魯格曼就采用了資產(chǎn)負(fù)債表方法來分析財(cái)政赤字的貨幣化對(duì)固定匯率的影響,。這可以看作是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債表方法的開端。自上世紀(jì)90年代拉美(如墨西哥,、巴西等國(guó))和亞洲地區(qū)相繼爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)以來,，關(guān)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制和研究方法的討論日趨活躍，其功能也超越單純的統(tǒng)計(jì)核算,，逐漸顯示出成為宏觀經(jīng)濟(jì)分析基本方法之一的強(qiáng)勁勢(shì)頭,。其中尤為值得注意的是，國(guó)際貨幣基金組織在推廣這一方法上的努力,。一篇發(fā)表于2002年的IMF工作論文指出,，資產(chǎn)負(fù)債表方法的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)在于，通過這一方法可以清晰地界定出四類主要的金融風(fēng)險(xiǎn),，即：期限錯(cuò)配,、貨幣錯(cuò)配、資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配以及清償力缺失,。而分析考察這四類問題,，則是揭示危機(jī)根源，認(rèn)識(shí)危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制,，理解微觀經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對(duì)危機(jī)的行為方式,，以及研判應(yīng)對(duì)政策的關(guān)鍵所在。2008年的金融海嘯席卷全球,，資產(chǎn)負(fù)債表分析方法進(jìn)一步得到了學(xué)界,、政府以及國(guó)際機(jī)構(gòu)的廣泛重視與認(rèn)可，國(guó)內(nèi)也有學(xué)者敏銳地跟上潮流,，并用之對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題展開了初步分析,。
對(duì)于國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的卓越應(yīng)用不能不提風(fēng)行一時(shí)的《二十一世紀(jì)資本論》。這本在海內(nèi)外均引起巨大反響的著作,，其核心思想是從資本/收入比的上升導(dǎo)致“資本的歸來”(即來自資本的收入占比上升而勞動(dòng)收入下滑),，進(jìn)而討論二十一世紀(jì)的不平等。而這個(gè)關(guān)鍵的資本/收入比中資本數(shù)據(jù)的估算,，很大程度上是基于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表(包括相應(yīng)的歷史統(tǒng)計(jì))中的資產(chǎn),。也正是這個(gè)卓越的應(yīng)用，讓我們看到國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表在研究資本積累,、結(jié)構(gòu)與分布中所發(fā)揮的重要作用,。
進(jìn)一步的拓展應(yīng)用還有很多。比如國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表視角下的結(jié)構(gòu)性改革,。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度,，通過國(guó)際比較發(fā)現(xiàn)，政府凈資產(chǎn),，美國(guó),、英國(guó)基本上是負(fù)值，日本,、德國(guó)也僅占社會(huì)凈資產(chǎn)的1%左右,。而中國(guó)政府部門擁有大量?jī)糍Y產(chǎn)，是國(guó)家能力的重要體現(xiàn),，這樣的資產(chǎn)負(fù)債表較為健康,，不懼危機(jī),。但過于注重風(fēng)險(xiǎn)維度，會(huì)導(dǎo)致效率損失,。改革的方向則是重置政府存量資產(chǎn),，提高資源配置效率。債務(wù)結(jié)構(gòu)方面,，國(guó)有企業(yè)債務(wù)占到非金融企業(yè)債務(wù)的六成,，因此，國(guó)企去杠桿成為重中之重,。
此外,，如果將國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的時(shí)間序列擴(kuò)展，就可以反映出更長(zhǎng)時(shí)段的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷,，其所能獲得的重要研究發(fā)現(xiàn)也將會(huì)更多,。如此宏偉的研究計(jì)劃，期待著更多有志于此的學(xué)者們加入,。
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