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??? 從樂視網(wǎng)到融創(chuàng),，從賈躍亭到孫宏斌,，自從今年4月17日以來的6個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，樂視網(wǎng)雖然一直處于停牌之中,，但關(guān)于它的輿論旋渦卻一刻也沒有停歇過,。而對(duì)于持有樂視網(wǎng)股票的股東來說,，無論是大機(jī)構(gòu)還是小散戶，都一直在惴惴不安地等待著最終審判的來臨,。
在最新一集的劇情中,，有報(bào)道稱，因樂視網(wǎng)IPO財(cái)務(wù)造假,，發(fā)審委多人被采取強(qiáng)制措施,，其中包括第一屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員謝忠平,、北京天圓全會(huì)計(jì)師事務(wù)所副總經(jīng)理孫小波等人。業(yè)內(nèi)人士則擔(dān)心,，一旦樂視IPO造假被坐實(shí),，將可能引發(fā)強(qiáng)制退市。
一時(shí)間,，早已經(jīng)風(fēng)雨飄搖的樂視網(wǎng)又迎來一記重?fù)?。拋開因擔(dān)憂巨額投資打水漂導(dǎo)致融創(chuàng)中國在港股暴跌不提，10月27日晚,，樂視網(wǎng)接連發(fā)出多個(gè)公告，表示公司董事會(huì)于近日收到董事,、總經(jīng)理梁軍和高級(jí)管理人員高飛,、張旻翚、蔣曉琳,、楊永強(qiáng)的辭職報(bào)告,。多只基金則集體下調(diào)了對(duì)樂視網(wǎng)的估值。大多數(shù)基金將樂視網(wǎng)估值下調(diào)至7.82元,。若以停牌前15.33元的收盤價(jià)計(jì)算,，樂視網(wǎng)估值下跌近五成，幾乎腰斬,。
正所謂眼看他起高樓,，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了,。想當(dāng)初,，樂視網(wǎng)是何等風(fēng)光：2010年8月12日，樂視網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板,，發(fā)行價(jià)格僅為29.20元,，總市值不過區(qū)區(qū)29億元，在2015年的那場(chǎng)“瘋?！敝?，按照復(fù)權(quán)后的價(jià)格計(jì)算，樂視網(wǎng)最高飆升至1573.74元,，漲了整整53倍,，市值也一度飆升至千億元大關(guān)以上。
許多事情,，只有過相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才看得更清楚,。在樂視網(wǎng)的巔峰時(shí)代，“生態(tài)”一詞被反復(fù)提起,，從上市公司內(nèi)部到上市公司之外,，樂視網(wǎng)在視頻,、電影、體育,、TV,、手機(jī)、騎車,、金融等多個(gè)領(lǐng)域揮金如土,，四處重金挖人，“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的“樂視生態(tài)”的故事講了一遍又一遍,，連大股東巨額減持打的旗號(hào)也別出心裁,。在那個(gè)股票市場(chǎng)紅火的時(shí)期，許多投資者對(duì)樂視網(wǎng)畫下的大餅未必真的有多相信,，卻也在資本市場(chǎng)上對(duì)其青睞有加,，千億市值、百倍市盈率也并不稀奇,。
但是,，股價(jià)可以靠講故事、靠畫餅支撐,，企業(yè)的運(yùn)營和成長(zhǎng)卻不行,。銀行賬戶里的資金決定了企業(yè)夢(mèng)想的邊際。對(duì)于樂視網(wǎng)而言,，在過去的數(shù)年中,，通過借款、發(fā)債等種種方式不斷地籌集巨額資金,，在各個(gè)領(lǐng)域燒錢,，這些籌集的巨額資金，以及樂視網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)布局,，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這家企業(yè)本身現(xiàn)金流能夠覆蓋的程度,。更加無奈的是，在這種巨額的燒錢游戲中,，樂視網(wǎng)并沒有能夠燒出其行業(yè)地位,，沒有能夠確立從終端到內(nèi)容的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，換言之,，就是沒有燒出效果,。
對(duì)于普通投資者而言，樂視網(wǎng)的案例是一個(gè)警示：越是宏偉和美好的藍(lán)圖,，實(shí)現(xiàn)的難度越大,，風(fēng)險(xiǎn)越高。對(duì)于上市公司的講故事、畫大餅,、造概念,，聽聽就行了，別太當(dāng)真,，要永遠(yuǎn)警惕企業(yè)在遠(yuǎn)超過自身現(xiàn)金流所能支持情況下進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)布局,，警惕企業(yè)的野心超出了自身的能力。
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