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8月宏觀數(shù)據(jù)悉數(shù)公布,，整體表現(xiàn)雖然略低于預(yù)期,，但仍然表現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。與7月相比,，工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資,、社會消費品零售和出口增速等指標(biāo)出現(xiàn)回落，不過，進(jìn)口增速回升,，物價漲幅擴(kuò)大,，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持平。
實際上,，在今年房地產(chǎn)調(diào)控加碼,、金融監(jiān)管政策收緊、汽車購置稅優(yōu)惠終止等因素沖擊下,，經(jīng)濟(jì)并沒有掉頭向下,，而是表現(xiàn)出巨大的韌性，主要受以下四方面因素的支撐,。
首先,，房地產(chǎn)并未失速。今年前8個月,，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長7.9%,，跟前7個月持平。其中8月單月同比增長7.8%,，比上月回升3個百分點,。雖然房地產(chǎn)銷售增速繼續(xù)回落，但房地產(chǎn)投資增速并沒有隨之放緩,，主要源于以下因素：一是前期棚改貨幣化因素導(dǎo)致三四線城市房地產(chǎn)繼續(xù)熱銷,，并支撐投資增速；二是居民中長期貸款仍處于較高水平,，甚至借道短期貸款進(jìn)入房地產(chǎn)市場,；三是近期中央與地方住房租賃支持政策與土地供應(yīng)政策的密集出臺形成中長期利好。作為周期之母,，房地產(chǎn)業(yè)如果不失速,，則經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)健運行。
其次,，制造業(yè)逐漸回暖,。8月官方制造業(yè)PMI為51.7%，比上月提高0.3個百分點,，連續(xù)13個月處于景氣區(qū)間,；制造業(yè)增加值同比增長6.9%，比上月加快0.2個百分點,；制造業(yè)投資同比增長2.3%,，比上月回升1.0個百分點。隨著去產(chǎn)能和環(huán)保督查不斷推進(jìn),，工業(yè)原材料價格大漲,，有效產(chǎn)能逐漸向大企業(yè)集中,，上中游行業(yè)利潤繼續(xù)改善，一定程度上刺激了制造業(yè)加大投資,。
第三,，消費升級起到帶動作用。8月社會消費品零售總額同比增長10.1%,，比7月回落0.3個百分點,，環(huán)比增長0.76%，比上月加快0.05個百分點,。整體增速雖有所回落,，但消費結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)出明顯的升級效應(yīng)，主要表現(xiàn)在三個方面：一是商品消費向服務(wù)消費的轉(zhuǎn)移,；二是必需消費品向可選消費品的轉(zhuǎn)移,，諸如化妝品、金銀珠寶類消費增速今年一直保持在較高水平,；三是線下消費向線上消費的轉(zhuǎn)移,。1-8月，全國網(wǎng)上零售額同比增長34.3%,，比1-7月加快0.6個百分點,。再加上居民收入增速高于GDP增速、房地產(chǎn)庫存去化對相關(guān)消費的拉動等因素,，3月以來,，消費增速一直維持在兩位數(shù)以上，成為經(jīng)濟(jì)增長第一動力,。
最后,，出口形勢好于往年。今年1-8月,，以人民幣計價的出口同比增長7.6%,，是近三年以來同期最好水平。出口向好主要受益于全球經(jīng)濟(jì)向好帶來的外需改善,，以及前期人民幣貶值的刺激作用,。目前來看，下半年全球經(jīng)濟(jì)仍將處于景氣區(qū)間,，人民幣近期走貶也可以在一定程度上減弱對出口的抑制,，預(yù)計四季度出口仍有望保持較快增長。
在這些因素的支撐下,，8月國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢,，呈現(xiàn)增長平穩(wěn),、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、質(zhì)量提升的良好格局。當(dāng)然也要看到,，國際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素仍然較多,，諸如特朗普新政弱于預(yù)期、英國退歐一波三折,、地緣政治風(fēng)險上升等仍可能帶來一系列負(fù)面沖擊,，國內(nèi)則面臨著房地產(chǎn)市場熱度下降、基建投資逐漸降速以及民間資本信心有待提升等問題,，再加上去年前低后高的基數(shù)效應(yīng),，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，全年增長可能在6.8%左右的水平,，足以確保實現(xiàn)年初制定的目標(biāo),。
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