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[老切看香江]港交所為何謀劃創(chuàng)新板
2017-06-20 作者: 老切 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  港交所日前公布咨詢文件,,建議設(shè)立新的上市平臺(tái)“創(chuàng)新板”,,并分為創(chuàng)新主板和創(chuàng)新初板。公開咨詢?yōu)槠趦蓚€(gè)月,,至8月18日結(jié)束,,希望最快明年運(yùn)作,。

  這件事的最大看點(diǎn)無疑是港交所為了吸引新經(jīng)濟(jì)公司,專門為“同股不同權(quán)架構(gòu)”設(shè)立了一個(gè)新平臺(tái),。

  根據(jù)其咨詢文件,,兩個(gè)新板都只限新經(jīng)濟(jì)公司申請(qǐng),,其中創(chuàng)新主板上市門檻與現(xiàn)有主板相同,但放寬兩項(xiàng)要求:一是允許同股不同權(quán)架構(gòu),,二是允許內(nèi)地企業(yè)申請(qǐng)第二次上市,。創(chuàng)新初板除了放寬上述兩項(xiàng)要求外,還允許未盈利初創(chuàng)企業(yè)申請(qǐng)上市,,由于風(fēng)險(xiǎn)較高,,創(chuàng)新初板只限專業(yè)投資者參與,屬于首個(gè)拒絕散戶參與的板塊,。

  對(duì)于非常缺乏新經(jīng)濟(jì)成分的香港資本市場(chǎng)來說,,這個(gè)舉措意義重大,意味著緊迫感增強(qiáng),,開始強(qiáng)攻新經(jīng)濟(jì),,困擾港交所“同股不同權(quán)架構(gòu)”的難題也有望得到解決。

  與對(duì)新經(jīng)濟(jì)異常熱情的內(nèi)地人士不同,,香港人對(duì)所謂新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)有一個(gè)過程,,直到目前也不是非常熱情,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)生活的滲透也不像內(nèi)地那么深入,,不僅當(dāng)?shù)剡@方面的企業(yè)不多,,來此地上市的全球新經(jīng)濟(jì)公司也很少。

  但嗅覺靈敏的香港資本市場(chǎng)早已看到了新經(jīng)濟(jì)的超級(jí)吸金能力,,這也造成了“同股不同權(quán)架構(gòu)”在香港的一波三折,,至今沒有定論。2013年,,阿里巴巴尋求來港上市,,但因其合伙人制度涉及雙重股權(quán)架構(gòu)而被香港證監(jiān)會(huì)拒絕,結(jié)果阿里巴巴棄港赴美上市,。2015年,,港交所公布關(guān)于同股不同權(quán)概念的市場(chǎng)回應(yīng),獲得普遍支持,,但被香港證監(jiān)會(huì)發(fā)聲明否定,,港交所隨后擱置咨詢。2017年2月份傳出消息,,港交所已就新板及雙重股權(quán)架構(gòu)完成咨詢初稿,,正等證監(jiān)會(huì)首肯,最快可于3月公開咨詢,。一晃四個(gè)月過去,,咨詢文件終于與公眾見面。

  據(jù)觀察,,咨詢建議面世兩日,,受到市場(chǎng)一致肯定,認(rèn)為是“與時(shí)并進(jìn)”,、“踏出正確的第一步”,。至于這次能否過得了香港證監(jiān)會(huì)這一關(guān),從一些蛛絲馬跡看,,應(yīng)該比較樂觀,。“事情會(huì)改變,,也會(huì)演變,。”港交所行政總裁李小加表示有信心,。香港證監(jiān)會(huì)在回應(yīng)時(shí)表示“歡迎咨詢文件,,鼓勵(lì)市場(chǎng)踴躍表達(dá)意見,期望能有全面廣泛的討論”,。香港特區(qū)政府也表示,,歡迎港交所展開咨詢,議題對(duì)提升上市平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力,、市場(chǎng)發(fā)展及質(zhì)素十分重要,。

  咨詢文件中關(guān)于“同股不同權(quán)架構(gòu)”的建議細(xì)節(jié)尚未披露。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w透露,,鑒于目前雙重股權(quán)架構(gòu)公司中每股高投票權(quán)股份所代表的票數(shù)會(huì)比普通股份多出數(shù)倍,,有可能把有關(guān)倍數(shù)差設(shè)定上限。另外,,設(shè)立“日落條款”,,即為雙重股權(quán)架構(gòu)設(shè)置期限,期滿便要回到一股一票,。公司披露也將有額外要求,。

  據(jù)了解,港交所的這份咨詢文件建議專門開設(shè)“創(chuàng)新板”,,其目的在于盡量達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,。為辦成這事,港交所可謂用心良苦,。之所以如此,,實(shí)在是因?yàn)樾蝿?shì)逼人。一是關(guān)乎香港上市集資龍頭地位,。全球新經(jīng)濟(jì)浪潮一浪高過一浪,,科網(wǎng)公司創(chuàng)新不斷,概念層出,,其吸金能力高居上市公司頂端,,港交所錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì),,便錯(cuò)過一座金山。二是關(guān)乎香港的全球金融中心地位,。三大國(guó)際金融中心“紐倫港”里,,紐約是全球新經(jīng)濟(jì)股票市場(chǎng)的發(fā)源地和科網(wǎng)龍頭企業(yè)集聚地。倫敦目前正在醞釀國(guó)際版,,吸引不同投票權(quán)架構(gòu)的企業(yè)上市,。港交所要提高競(jìng)爭(zhēng)力,唯一的選擇就是奮起直追,,以使天下科網(wǎng)英雄盡入轂中,。

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