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[老切看香江]港交所為何謀劃創(chuàng)新板
2017-06-20 作者: 老切 來源: 經(jīng)濟參考報

  港交所日前公布咨詢文件,,建議設(shè)立新的上市平臺“創(chuàng)新板”,,并分為創(chuàng)新主板和創(chuàng)新初板。公開咨詢?yōu)槠趦蓚€月,,至8月18日結(jié)束,,希望最快明年運作。

  這件事的最大看點無疑是港交所為了吸引新經(jīng)濟公司,,專門為“同股不同權(quán)架構(gòu)”設(shè)立了一個新平臺,。

  根據(jù)其咨詢文件,兩個新板都只限新經(jīng)濟公司申請,,其中創(chuàng)新主板上市門檻與現(xiàn)有主板相同,,但放寬兩項要求:一是允許同股不同權(quán)架構(gòu),,二是允許內(nèi)地企業(yè)申請第二次上市。創(chuàng)新初板除了放寬上述兩項要求外,,還允許未盈利初創(chuàng)企業(yè)申請上市,,由于風險較高,創(chuàng)新初板只限專業(yè)投資者參與,,屬于首個拒絕散戶參與的板塊,。

  對于非常缺乏新經(jīng)濟成分的香港資本市場來說,這個舉措意義重大,,意味著緊迫感增強,,開始強攻新經(jīng)濟,困擾港交所“同股不同權(quán)架構(gòu)”的難題也有望得到解決,。

  與對新經(jīng)濟異常熱情的內(nèi)地人士不同,,香港人對所謂新經(jīng)濟的認識有一個過程,直到目前也不是非常熱情,,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對生活的滲透也不像內(nèi)地那么深入,,不僅當?shù)剡@方面的企業(yè)不多,來此地上市的全球新經(jīng)濟公司也很少,。

  但嗅覺靈敏的香港資本市場早已看到了新經(jīng)濟的超級吸金能力,,這也造成了“同股不同權(quán)架構(gòu)”在香港的一波三折,至今沒有定論,。2013年,,阿里巴巴尋求來港上市,但因其合伙人制度涉及雙重股權(quán)架構(gòu)而被香港證監(jiān)會拒絕,,結(jié)果阿里巴巴棄港赴美上市,。2015年,港交所公布關(guān)于同股不同權(quán)概念的市場回應(yīng),,獲得普遍支持,,但被香港證監(jiān)會發(fā)聲明否定,港交所隨后擱置咨詢,。2017年2月份傳出消息,,港交所已就新板及雙重股權(quán)架構(gòu)完成咨詢初稿,正等證監(jiān)會首肯,,最快可于3月公開咨詢,。一晃四個月過去,咨詢文件終于與公眾見面,。

  據(jù)觀察,咨詢建議面世兩日,,受到市場一致肯定,,認為是“與時并進”,、“踏出正確的第一步”。至于這次能否過得了香港證監(jiān)會這一關(guān),,從一些蛛絲馬跡看,,應(yīng)該比較樂觀?!笆虑闀淖?,也會演變?!备劢凰姓偛美钚〖颖硎居行判?。香港證監(jiān)會在回應(yīng)時表示“歡迎咨詢文件,鼓勵市場踴躍表達意見,,期望能有全面廣泛的討論”,。香港特區(qū)政府也表示,歡迎港交所展開咨詢,,議題對提升上市平臺的競爭力,、市場發(fā)展及質(zhì)素十分重要。

  咨詢文件中關(guān)于“同股不同權(quán)架構(gòu)”的建議細節(jié)尚未披露,。據(jù)當?shù)孛襟w透露,,鑒于目前雙重股權(quán)架構(gòu)公司中每股高投票權(quán)股份所代表的票數(shù)會比普通股份多出數(shù)倍,有可能把有關(guān)倍數(shù)差設(shè)定上限,。另外,,設(shè)立“日落條款”,即為雙重股權(quán)架構(gòu)設(shè)置期限,,期滿便要回到一股一票,。公司披露也將有額外要求。

  據(jù)了解,,港交所的這份咨詢文件建議專門開設(shè)“創(chuàng)新板”,,其目的在于盡量達到監(jiān)管機構(gòu)的要求。為辦成這事,,港交所可謂用心良苦,。之所以如此,實在是因為形勢逼人,。一是關(guān)乎香港上市集資龍頭地位,。全球新經(jīng)濟浪潮一浪高過一浪,科網(wǎng)公司創(chuàng)新不斷,,概念層出,,其吸金能力高居上市公司頂端,港交所錯過這個機會,,便錯過一座金山,。二是關(guān)乎香港的全球金融中心地位,。三大國際金融中心“紐倫港”里,紐約是全球新經(jīng)濟股票市場的發(fā)源地和科網(wǎng)龍頭企業(yè)集聚地,。倫敦目前正在醞釀國際版,,吸引不同投票權(quán)架構(gòu)的企業(yè)上市。港交所要提高競爭力,,唯一的選擇就是奮起直追,,以使天下科網(wǎng)英雄盡入轂中。

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