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6月15日凌晨,，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點,，到1.00%至1.25%,。美聯(lián)儲這次加息完全符合預期,，對我國金融市場影響有限，無需擔憂也不必被動跟隨,。不過,，對美國即將采取的“縮表”計劃應保持密切關注,。
此次加息是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息,，也是自2015年12月啟動新加息周期以來的第四次加息,。由于市場對加息時間節(jié)點和加息幅度早有預期,，因此加息并未對市場帶來明顯沖擊,。美聯(lián)儲政策聲明公布后,，美元指數(shù)小幅跳水后迅速拉升，美國股市波瀾不驚,，維持小跌狀態(tài),。今年以來，我國實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,，通過貨幣政策操作工具適度上調(diào)了市場利率,，較早消化了美加息可能帶來的沖擊。因此,，我國金融市場反應平靜,，人民幣匯率保持穩(wěn)定,，上證,、深證指數(shù)雙雙小幅收高。
當前,，全球經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境逐步改善，我國經(jīng)濟雖仍在探底,，但企穩(wěn)跡象明顯,，經(jīng)濟增長質量也在不斷優(yōu)化,。我國近期金融市場盡管有所波動,，但更多受國內(nèi)因素影響,。美聯(lián)儲加息后,，我國央行維持公開市場利率不變,，6月15日1500億元3種期限的逆回購操作中標利率均與上次持平,。這也表明,，我國近期并沒有加息壓力,。
當前，我國貨幣市場資金利率有所上升,，引起市場高度關注,。在“穩(wěn)健中性”的貨幣政策下，預計市場流動性將繼續(xù)維持在“不緊不松”的狀態(tài),。近期資金面緊張現(xiàn)象更多是與季末MPA考核及市場對“強監(jiān)管”政策的過度反應有關。為緩解市場流動性緊張局面,，央行近日先后采取多種貨幣政策工具注入流動性，大大緩解了市場對跨季流動性的擔憂,，也對監(jiān)管層今年以來“嚴監(jiān)管”造成的市場緊張情緒形成一定程度的對沖,，有效穩(wěn)定了市場預期。預計隨著季末考核的結束及銀行業(yè)自身資產(chǎn)負債結構的逐步調(diào)整,，后期資金面緊張狀況會緩解,，利率也可能有所回落。此外,，還要看到,，貨幣市場資金并非銀行貸款資金的主要來源，銀行貸款資金主要來源仍然是存款,，貨幣市場利率走高未對實體經(jīng)濟產(chǎn)生過多影響,。
雖然全球市場對此次加息毫不意外，但不容忽視的是,，美國在2015年和2016年都只加息一次,，而2017年半年就加息兩次，美國開啟加息周期的行動是明確的,，而且步伐越來越快,。從歷史數(shù)據(jù)看，美聯(lián)儲幾乎每個加息周期都對全球市場產(chǎn)生重大影響,，對新興市場的沖擊更明顯,。一般而言，美國加息將促進全球范圍內(nèi)的美元資金從海外回流本土,。此外,，值得關注的是，美聯(lián)儲此次會議提出今年內(nèi)將開始縮減資產(chǎn)負債表,。具體而言,，“縮表”起步階段的上限為每月縮減100億美元，其中國債為60億美元,、抵押貸款支持證券（MBS）為40億美元,。此后將逐漸增加，縮表的最終月上限是國債300億美元,、MBS 200億美元,，總計500億美元每月。相比預期之中的加息,，美國“縮表”計劃對全球市場的沖擊可能更大,，或加劇流動性緊張局面,，對此不能掉以輕心。
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