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　　2016年全年,，從股票市場的險(xiǎn)資頻頻舉牌,，到期貨市場的普遍上漲再到新三板市場的快速擴(kuò)容,，在流動性整體充裕,、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對稀缺的情況下,，資本市場呈現(xiàn)出繁榮景象,。在此背景下,，監(jiān)管層出臺了多項(xiàng)政策,，全面強(qiáng)化資本市場所有領(lǐng)域、所有參與機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,，竭力抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

　　數(shù)據(jù)　A股融資1.6萬億元

　　在經(jīng)歷了2015年的市場巨幅波動之后,，2016年證券市場恢復(fù)了融資功能,，新股發(fā)行顯著加速，上市公司并購火熱,，新三板市場則獲得了快速擴(kuò)容,。截至目前，滬深兩市的上市公司總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了3029家,，上市股票總數(shù)達(dá)到了3111只,，總股本達(dá)到了5.58萬億股，總市值則達(dá)到了55.76萬億元,，其中流通A股市值39.10萬億元,。

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趙乃育/繪?

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至12月18日，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算（包括已公布發(fā)行日期但尚未進(jìn)行）,，A股市場共計(jì)進(jìn)行了238宗IPO,，計(jì)劃募資金總金額為1579.36億元。截至目前,，今年共計(jì)有204只新股正式上市交易,，這204只新股上市首日均觸及44%的漲幅限制。另一方面,，近一段時間以來,，新股發(fā)行的速度也明顯加快，證監(jiān)會基本上保持每周公布一批核準(zhǔn)名單的節(jié)奏,。再融資方面,，按照發(fā)行日期計(jì)算，今年以來A股市場共實(shí)施增發(fā)683起,，均為定向增發(fā),，計(jì)劃募集資金14564.81億元，實(shí)際募集資金13997.62億元,。同時,，實(shí)施配股10起，實(shí)際募集資金172.58億元,。A股市場整體融資規(guī)模達(dá)到了15749.56億元,。

　　上市公司并購重組依然保持了龐大規(guī)模。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2016年以來,，A股共計(jì)發(fā)生重大重組事件641起，交易總價(jià)值高達(dá)22303.59億元,，其中失敗的有96起,，涉及交易總價(jià)值2797.64億元。其中,，重組目的為借殼上市的共計(jì)有46起,，涉及交易總價(jià)值3984.83億元。按照預(yù)案公告日計(jì)算,，今年來,，A股上市公司共計(jì)發(fā)生了218起定增重組事件（包括董事會預(yù)案、股東大會通過,、發(fā)審委通過）,，募集資金合計(jì)7094.40億元。

　　新三板市場則經(jīng)歷了爆發(fā)式的擴(kuò)張。來自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示,，截至12月16日,，新三板掛牌公司達(dá)9983家，直逼萬家大關(guān),，總股本達(dá)5689.27億股,，其中無限售股本2318.47億股，總市值達(dá)38677.60億元,。今年以來,，掛牌公司股票成交累計(jì)達(dá)1758億元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交累計(jì)達(dá)899億元,。

　　令牌　2038份函件強(qiáng)化一線監(jiān)管

　　“從交易所到證監(jiān)局再到證監(jiān)會,，今年的監(jiān)管都針對性非常強(qiáng)，力度也較大,?！鄙鲜泄窘鹫\信的財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘尹師州深有體會。他對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，2015年年報(bào)出來以后,，證監(jiān)局很快就發(fā)來了關(guān)注函件，反應(yīng)十分迅速,。而在交易所方面,，一有新的政策，也會在微信群里面立即傳達(dá),，在公告審核方面,，交易所速度也非常快,。

　　實(shí)際上,，這位董秘的感受正是過去一年來資本市場監(jiān)管日益嚴(yán)格化、深入化和細(xì)致化的反映,。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前,，2016年以來,，上交所累計(jì)向上市公司下發(fā)了211份監(jiān)管問詢函件（包括監(jiān)管工作函、并購重組審核意見函,、定期財(cái)報(bào)審核問詢函）,，與此同時，上交所還出具了427份監(jiān)管措施（包括監(jiān)管關(guān)注,、通報(bào)批評,、公開譴責(zé)等等）。在深交所方面,，2016年以來則累計(jì)出具了378份監(jiān)管函（監(jiān)管措施）,，其中包括深交所主板148份,、中小板190份、創(chuàng)業(yè)板40份,，與此同時,，深交所還分別向深交所主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)下發(fā)了417份,、370份和235份問詢函件,。也就是說，在過去的一年中,，作為上市公司監(jiān)管一線的滬深交易所,，累計(jì)對A股上市公司發(fā)出了高達(dá)2038份監(jiān)管類函件。

　　在大宗商品市場,，監(jiān)管嚴(yán)格化,、監(jiān)管觸角進(jìn)一步深入也有體現(xiàn)。2016年以來,，以黑色系為代表的部分商品期貨品種屢屢出現(xiàn)暴漲暴跌的局面,，在這種情況下，三大期交所頻頻出招,。據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來上期所累計(jì)下發(fā)14份針對性通知，包括對螺紋鋼等交易過熱品種實(shí)施交易限額,，調(diào)整相應(yīng)品種的保證金標(biāo)準(zhǔn),、漲跌停幅度限制、相關(guān)合約手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等等,。大商所下發(fā)了類似的通知19份,，主要針對鐵礦石、焦煤和焦炭等品種,；鄭商所則下發(fā)了15份類似通知,，主要針對棉花、動力煤等品種,。這意味著,，為了抑制期市過度投機(jī)，三大期交所累計(jì)下發(fā)了48份針對性通知,。與此同時,，三大期交所還頻頻提示市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　在新三板市場,，監(jiān)管收緊的態(tài)勢也日益明顯,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來,，新三板市場有超過40家券商先后被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取監(jiān)管措施,，合計(jì)被采取監(jiān)管（含做市商、主辦券商）措施次數(shù)達(dá)到69次,，相比之下,，2015年被股轉(zhuǎn)公司采取監(jiān)管措施的主辦券商共計(jì)31家，合計(jì)被罰36次,。

　　制度　多項(xiàng)專項(xiàng)執(zhí)法奠定注冊制基礎(chǔ)

　　2016年6月底,，證監(jiān)會啟動了IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動，旨在全面凈化新股發(fā)行市場,。而與此同時,，欣泰電氣則成為創(chuàng)業(yè)板首家退市公司，并成為退市制度改革之后首家因欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市的上市公司,。在這一震動資本市場的“要案”中,，上市公司、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及責(zé)任人均受到了高額的罰沒款處罰,，證監(jiān)會還明確了“絕不放過任何一個涉案主體,、絕不放過任何一項(xiàng)違法失職行為、絕不放過任何一項(xiàng)需要承擔(dān)的法律責(zé)任”的處理原則,，措辭之嚴(yán)厲前所未有,。

　　實(shí)際上，在證監(jiān)會的層面,，2016年以來,，從新股發(fā)行、并購重組,、借殼上市,、投資者適當(dāng)性管理以及期貨市場、私募基金,、新三板市場等方面,，也全面強(qiáng)化了對于上市公司、中介機(jī)構(gòu),、私募基金等諸多市場參與者的監(jiān)管,。今年9月，中國證監(jiān)會主席劉士余在上海表示,，資本市場要堅(jiān)持依法、從嚴(yán),、全面監(jiān)管的重要理念,，堅(jiān)持守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基本底線。公開資料顯示，在IPO環(huán)節(jié),，監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)IPO排隊(duì)企業(yè)核查,，同時強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，從源頭堵住企業(yè)首發(fā)“帶病申報(bào)”,。在并購重組環(huán)節(jié),，證監(jiān)會修訂了上市公司并購重組和收購辦法，并對近年以來的上市公司重組項(xiàng)目進(jìn)行了現(xiàn)場檢查,。今年以來,，證監(jiān)會還對IPO、重組上市,、證券公司公司債業(yè)務(wù),、審計(jì)評估機(jī)構(gòu)、打擊市場操縱行為等進(jìn)行了專項(xiàng)執(zhí)法行動或檢查,，并宣布將對《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的實(shí)施情況進(jìn)行專項(xiàng)檢查,。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從2016年證監(jiān)會監(jiān)管工作情況來看,，市場監(jiān)管的重心集中在信息披露和打擊市場違法犯罪兩個方面,。他表示，監(jiān)管部門今年在信息披露制度的完善,，尤其是IPO的信息披露和二級市場的日常信息披露做了很多工作,。上市公司的信息披露越來越格式化和規(guī)范化，強(qiáng)化信息披露質(zhì)量要求,，淡化投資價(jià)值判斷,。這也為注冊制改革奠定了信息披露制度基礎(chǔ)。另一方面,，對于證券市場的違法犯罪行為查處和打擊力度顯著加強(qiáng),，對于股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易起到了明顯的威懾作用,，這一有效的市場監(jiān)管也為注冊制改革創(chuàng)造制度環(huán)境和市場環(huán)境,。他預(yù)計(jì)，證券期貨投資者準(zhǔn)入出臺后,，證券市場監(jiān)管進(jìn)入更加統(tǒng)一化,、規(guī)范化、常態(tài)化的狀態(tài),，監(jiān)管對象將覆蓋發(fā)行人,、中介機(jī)構(gòu)，全方面監(jiān)管體系會越來越完善,，監(jiān)管理念和手段會更加科學(xué),。