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　　近日,，國內(nèi)商品期貨市場在接連走強(qiáng)后,，出現(xiàn)一波劇烈震蕩。11月11日夜盤,，國內(nèi)商品期貨市場不少品種從漲停急挫至跌停,，菜粕,、PTA、棕櫚油,、豆粕,、天然橡膠、菜籽油等多個(gè)品種盤中觸及跌停,，鄭棉盤中巨震超過13%,，滬鎳震幅也達(dá)12%,。

　　對于11日夜盤的劇烈震蕩行情，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這是由于前期部分品種上漲過高,、過快，積累了大量的獲利盤,，在獲利了結(jié)時(shí),，由于夜盤參與者數(shù)量下降、資金進(jìn)出不便,，可能導(dǎo)致被迫平倉者增多，最終使得短期獲利盤,、恐慌跟風(fēng)者和程序化交易自動止損的多頭相互踩踏,，市場在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)跳水。

　　此外,，在資產(chǎn)配置荒的背景下,，各類場外資金紛紛入場炒作。這些游資有著資金成本較高,、投機(jī)偏好強(qiáng),、專業(yè)知識匱乏等特點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn),、杠桿風(fēng)險(xiǎn)愈加突出,，這進(jìn)一步加劇了市場大幅波動。

　　“期貨市場多空雙向交易機(jī)制也決定了單邊行情過后非常容易出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn),，特別是在行情處于亢奮狀態(tài)時(shí)更是如此,。”恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德表示,。

　　據(jù)了解,，今年以來，國內(nèi)商品期貨市場部分品種漲幅較大,，跟蹤國內(nèi)大宗商品走勢的文華商品指數(shù)年初至今漲幅逾40%,。

　　永安期貨北京研究院副院長任新普表示，年初至今,，國內(nèi)部分商品反彈是有基礎(chǔ)的,。一方面，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),，焦煤,、焦炭等基本面有所改觀，構(gòu)成了價(jià)格上漲的有利條件;另一方面,，季節(jié)性,、周期性的需求因素也帶動了動力煤等品種價(jià)格上行的速率,。

　　實(shí)際上，今年上半年,，以黑色系品種為主的商品期貨市場就經(jīng)歷過從大漲到下跌的“過山車”行情,，期間部分期貨品種的價(jià)格波動明顯加大。鑒于部分品種漲幅過大,、市場風(fēng)險(xiǎn)集聚,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)接連加碼調(diào)控力度。

　　在今年9月份召開的首屆中國(鄭州)國際期貨論壇上,，中國證監(jiān)會副主席方星海就曾公開表示,，將持續(xù)落實(shí)“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管,、全面監(jiān)管”理念,，不斷提升期貨監(jiān)管水平。從11月份以來的政策動向來看,，證監(jiān)會和三大商品期貨交易所也接連出臺相關(guān)措施,。

　　就上周來看，三大商品期貨交易所已相繼開展了針對動力煤,、焦煤,、焦炭、螺紋鋼,、鐵礦石等品種提高保證金和手續(xù)費(fèi),、收縮持倉標(biāo)準(zhǔn)、限額交易等風(fēng)險(xiǎn)控制措施,。

　　對期貨公司來說,，這種劇烈波動行情發(fā)生時(shí)，風(fēng)控容易面臨較大壓力,。對此,，南華期貨總經(jīng)理羅旭峰說：“據(jù)了解，目前市場風(fēng)險(xiǎn)仍處在期貨公司正常風(fēng)控范圍內(nèi),。但還需提醒投資者理性投資,，不要過分追漲殺跌?！?/p>

　　據(jù)了解,，目前期貨公司的客戶主要有兩大類，一類是機(jī)構(gòu)客戶,，比如現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè),，如果達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)級別，此類客戶基本上能夠比較及時(shí)地補(bǔ)充保證金,。一般來說,，產(chǎn)業(yè)客戶對行情研究得比較多,，對價(jià)格漲跌有一定的預(yù)期。另一類是風(fēng)險(xiǎn)較為集中的中小散戶,，他們對產(chǎn)業(yè)的研究比較欠缺,，同時(shí)做交易比較隨性，投資風(fēng)險(xiǎn)相對比較大,。

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示,，今年4月底螺紋鋼、鐵礦石等品種也出現(xiàn)過極端行情,，但當(dāng)時(shí)并未出現(xiàn)大規(guī)?？蛻舸﹤}(即客戶賬戶上客戶權(quán)益為負(fù)值)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)這次爆倉虧損可能比較多,，但真正穿倉的,，即便有，也應(yīng)是極少數(shù)個(gè)例,。

　　“交易所應(yīng)重點(diǎn)做好投資者教育工作，作為投資者及相關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)始終把風(fēng)控放在交易的第一位,，堅(jiān)決拒絕為追逐利益而加杠桿,、配資等行為?！苯鞯卤硎?，后市進(jìn)入寬幅震蕩的可能性大于單邊行情，在震蕩過程中完成品種趨勢的分化,，市場會更理性,。