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　　國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)正經(jīng)歷前所未有的劇烈波動(dòng)。以焦煤焦炭為代表的黑色系產(chǎn)品以及基本金屬期貨價(jià)格的大起大落,，引發(fā)了監(jiān)管部門高度關(guān)注,，相應(yīng)的監(jiān)管舉措也正在頻頻出臺(tái)。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)客戶參與不充分是導(dǎo)致少量資金就能撬動(dòng)市場(chǎng),、進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格劇烈波動(dòng)的主要原因,。

　　11月15日，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)再度出現(xiàn)劇烈波動(dòng),。截至日間收盤,，熱卷、螺紋,、鐵礦,、玻璃四大商品主力合約全部封于跌停板。焦炭,、焦煤和鄭煤也大幅回調(diào),，跌幅分別為8.56%、5.92%和3.49%,。而在此前的11月11日夜盤,，商品期貨市場(chǎng)更是出現(xiàn)了“閃崩”的行情，多個(gè)品種在一瞬之間由漲停到跌停,，劇烈波動(dòng)讓投資者猝不及防,。

　　恒泰期貨有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總經(jīng)理江明德對(duì)記者表示,，近期國內(nèi)大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的主要原因是前一段時(shí)間價(jià)格上漲過快,，上漲頻率太高。期貨品種甚至出現(xiàn)了普漲格局,，漲幅越大越高風(fēng)險(xiǎn)也就越大,，當(dāng)出現(xiàn)了一些突發(fā)事件（包括交易所出臺(tái)的調(diào)控措施），市場(chǎng)一定會(huì)有一個(gè)向下調(diào)整,。而前期積累的獲利盤過大,，因此向下調(diào)整的速度很快強(qiáng)度很大。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越則向記者分析,，期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，原因是需求面發(fā)生了變化,，現(xiàn)貨價(jià)格決定期貨價(jià)格,，期貨價(jià)格反映現(xiàn)貨價(jià)格，說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn),，同時(shí)也說明去產(chǎn)能去庫存的供給側(cè)改革取得了階段性的成果,。

　　胡俞越認(rèn)為，期貨市場(chǎng)價(jià)格的大起大落,，不能認(rèn)為是投機(jī)過度,?！叭绻谏盗械拿禾科髽I(yè)鋼鐵企業(yè)參與比較充分的話，就有可能成為期貨市場(chǎng)的定海神針,，價(jià)格就不會(huì)大起大落,，而實(shí)際上這些企業(yè)參與期貨交易不夠充分，少量資金就能撬動(dòng)價(jià)格,，表明期貨市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)和合約設(shè)計(jì)還有缺陷,。”

　　面對(duì)期貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),，三大期交所以及證監(jiān)會(huì)頻頻出臺(tái)針對(duì)性調(diào)控政策,。公開資料顯示，為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，11月份以來,，大商所、鄭商所和上期所在短短數(shù)天內(nèi)就共計(jì)下發(fā)了15份通知,，其中12份針對(duì)包括焦煤,、焦炭、鐵礦石等品種的交易手續(xù)費(fèi),、保證金,、漲跌停板限制以及實(shí)施交易限額制度等進(jìn)行調(diào)控。另外3份則是要求實(shí)施期貨資管產(chǎn)品報(bào)備,。與此同時(shí),，三大期交所還公布了大量的紀(jì)律處分決定。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長王明偉則也表示,，近期，該協(xié)會(huì)將恢復(fù)對(duì)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司的備案工作,。

　　商品期貨市場(chǎng)緣何如此火熱,？江明德表示，確實(shí)有資金在進(jìn)入,。這些資金,，除了可能是從股市樓市撤出來的外，更重要的途徑是,，今年以來期貨資管產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大,，這些產(chǎn)品也進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

　　根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),，截至2016年三季度末,，基金管理公司及其子公司、證券公司,、期貨公司,、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約48.92萬億元，其中，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模約2679億元,。相比之下,，截至2015年第三季度末，上述機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模為32.69萬億元,，其中期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模僅為819億元,，也就是說，在過去的一年中,，期貨公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模整整膨脹了2.27倍,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出整個(gè)資管行業(yè)50%的增長幅度。

　　在期貨市場(chǎng)一片火熱的同時(shí),，在互聯(lián)網(wǎng)以及各種網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)中,，關(guān)于期貨配資的廣告也隨處可見，記者注意到,，這些互聯(lián)網(wǎng)配資公司往往最高能夠提供8倍至12倍的杠桿,，不僅包括國內(nèi)商品期貨的配資，還提供外盤的原油,、黃金等品種配資,。以一家名為“金勺子”的互聯(lián)網(wǎng)配資公司為例，該公司網(wǎng)站顯示,，其提供的“商品通”服務(wù)中,，投資者可獲得9倍的杠桿。

　　期貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)引發(fā)了監(jiān)管部門的高度警覺,。近日,，證監(jiān)會(huì)向各期貨交易所下發(fā)通知，要求進(jìn)一步采取有效措施,，抑制過度投機(jī),，防止操縱市場(chǎng)價(jià)格。證監(jiān)會(huì)要求,，各期貨交易所立即全面展開對(duì)各種資管產(chǎn)品賬戶的持有人,、管理人、投資顧問等相關(guān)信息報(bào)備及排查工作,，并確定了嚴(yán)格的資管產(chǎn)品賬戶實(shí)際控制關(guān)系認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),，從嚴(yán)管理資管產(chǎn)品賬戶實(shí)際控制關(guān)系，以嚴(yán)厲打擊利用資管產(chǎn)品賬戶規(guī)避限倉的行為,。證監(jiān)會(huì)還要求各期貨公司不得從事配資業(yè)務(wù)或以任何形式參與配資業(yè)務(wù),，不得為配資活動(dòng)提供便利。

　　胡俞越則認(rèn)為,，期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)化程度最高,、競(jìng)爭(zhēng)最充分的市場(chǎng),，也是釋放風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)不能堵,，只能疏,。“風(fēng)險(xiǎn)不能堵,，應(yīng)當(dāng)為其尋找釋放出口,，期貨市場(chǎng)正是這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出口，現(xiàn)在采取限制性措施,，是采取堵的措施而不是疏的措施,。”他說,。