近年來我國債務(wù)率上漲較快,,地方政府債務(wù)存在一些“風(fēng)險點”待化解:地方政府償債能力總體有所下降,,局部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險有所上升,地方政府違法或變相舉債擔(dān)保仍有發(fā)生,。日前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》提出,,完善政府投資體制,,發(fā)揮好政府投資的引導(dǎo)和帶動作用,加快地方政府融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型。
“去杠桿”是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一,,在這個過程中,,地方政府的“杠桿”風(fēng)險又該如何把控?
放大積極財政政策效應(yīng)
“今年我國階段性提高財政赤字率,積極的財政政策力度明顯加大,,為應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力和推進改革提供了重要支撐,。”山東省財政廳負責(zé)人介紹,,從地方政府債券發(fā)行來看,,今年山東省新增額度為705億元,去年的增量是281億元,,同比增長151%,。
新增債券資金,主要用于彌補地方財政收入放緩造成的財力不足;而發(fā)行置換債券,,則是通過“借新還舊”來規(guī)范政府的存量債務(wù),,避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。截至今年6月10日,,山東省已經(jīng)分四批成功發(fā)行政府債券2576.19億元,,超出去年全年發(fā)行量397.19億元,發(fā)行額位居全國第一,。發(fā)行成本基本保持在略高于同期國債利率水平,。
“按照財政部規(guī)定,新增債券籌集的資金,,全部用于公益性資本支出,。”山東省財政廳這位負責(zé)人介紹,,去年全省共安排新增債券項目400多個,,優(yōu)先用于重點民生項目和在建公益性項目后續(xù)融資。其中,,用于保障性住房,、土地儲備、市政建設(shè)113億元,,占40.2%;用于公路,、地方鐵路等交通建設(shè)47億元,占16.7%;用于教育,、科技,、文化、醫(yī)療衛(wèi)生33.5億元,,占11.9%;用于農(nóng)林水建設(shè)34.7億元,,占12.3%,。
新增債券資金保障了公益性項目建設(shè)順利進行,進一步提升了公共服務(wù)水平,。比如,,濰坊市安排新增債券資金6.4億元,支持陽光融和醫(yī)院建設(shè),,目前已經(jīng)正式開業(yè)運營;威海市安排新增債券9.9億元,,用于東部濱海新城地下綜合管廊建設(shè),強化了城市安全保障,。
按照規(guī)定,,置換債券資金只能用于償還符合條件的政府債務(wù)本金,不得用于其他支出,。山東省通過發(fā)行置換債券償債壓力得到切實緩解,,不僅償還了2015年當(dāng)年到期政府債務(wù)本金,還償還了部分逾期債務(wù)和即將到期的債務(wù)本金,。特別是對高息債務(wù)進行了優(yōu)先置換,,大幅降低了地方政府融資成本。據(jù)測算,,僅2015年發(fā)行置換債券,,全省就可降低融資成本100多億元。
減負讓利支持企業(yè)去杠桿
“適度加大國債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模,,可以避免全社會債務(wù)收縮對經(jīng)濟造成負面影響,,有利于創(chuàng)造良好的市場環(huán)境,支持企業(yè)去杠桿,?!?財政部預(yù)算司副司長王克冰表示。
在經(jīng)濟下行壓力下,,財政收入增長放緩,,企業(yè)經(jīng)營困難增多。這個時候,,政府不但不能與企業(yè)爭利,,還要主動讓利于民。比如減稅降費,,全面推開營改增一年將為企業(yè)減負5000多億元,,由此形成的財政資金“缺口”就要靠政府發(fā)債來彌補。
政府通過適當(dāng)擴大發(fā)債規(guī)模,,既為企業(yè)減負松綁,,又確保公共服務(wù)支出,在經(jīng)濟穩(wěn)增長中發(fā)揮更大作用,,才能帶動企業(yè)經(jīng)濟好轉(zhuǎn),,為去杠桿騰出更大的空間。隨著企業(yè)活力的激發(fā)和經(jīng)濟內(nèi)生動力的增強,,全社會的杠桿水平將逐步下降,,政府的杠桿也可以逐步釋放。
不少人擔(dān)心,,政府?dāng)U大發(fā)債規(guī)模會不會引發(fā)政府債務(wù)風(fēng)險?
王克冰表示,,總體來看,我國政府債務(wù)仍有一定舉債空間,。截至2015年末,,納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬億元,地方政府債務(wù)16萬億元,,兩項合計占GDP的比重為39.4%,。加上地方政府或有債務(wù),2015年全國政府債務(wù)的負債率將上升到41.5%左右,。上述債務(wù)水平低于歐盟60%的預(yù)警線,,也低于當(dāng)前主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平。
清理融資平臺,,嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險
如何讓地方政府的“杠桿”安全可控?
對地方政府債務(wù)設(shè)“天花板”,,限額管理是遏制地方債過快增長的重要手段。根據(jù)2016年預(yù)算,,地方政府新增債務(wù)限額是1.18萬億元,,并根據(jù)風(fēng)險、財力等情況,,將發(fā)債額度分解到各省級政府,,地方舉債不得突破限額。
“前些年地方政府舉借債務(wù),,主要靠投融資平臺,。通過融資平臺舉債融資,一個突出問題是運作不夠規(guī)范,,融資規(guī)模迅速膨脹,。”山東省財政廳負責(zé)人介紹,,這兩年山東省已對融資平臺公司債務(wù)進行全面清理,,在妥善處理融資平臺公司政府存量債務(wù)基礎(chǔ)上,剝離融資平臺公司政府融資職能,,關(guān)閉空殼類公司,,積極開展融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型?!澳壳?,轉(zhuǎn)型后的融資平臺公司能夠按照市場化原則融資和償債,,消除了政府隱性擔(dān)保,實現(xiàn)市場主體化和風(fēng)險內(nèi)部化,?!边@位負責(zé)人表示。
“截至2014年底,,地方政府存量債務(wù)是15.4萬億元,,大部分是通過融資平臺舉借的。通過發(fā)行地方政府債券進行置換,,是防范系統(tǒng)性風(fēng)險的一個核心舉措,。”王克冰介紹,,去年因為經(jīng)濟下行的壓力,,地方財政收支矛盾突出,局部地區(qū)償債有一定困難,。清理鎖定這些存量政府債務(wù),,并通過債務(wù)置換政策,使到期債務(wù)的償還期限后延,,不僅有效化解了局部地區(qū)償債風(fēng)險,,也避免了因債務(wù)違約給金融機構(gòu)帶來的不利影響。
“2015年1月1日新預(yù)算法生效后,,地方政府舉債只能發(fā)行政府債券,,不得以其他任何方式舉債。再通過融資平臺公司等企業(yè)舉借政府債務(wù),,就是違法行為,。” 王克冰強調(diào),,金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解這些政策的變化,,給融資平臺公司放貸時要注意風(fēng)險。由融資平臺公司轉(zhuǎn)型的企業(yè)按照市場化原則融資和償債,,地方政府不得承擔(dān)償債或擔(dān)保責(zé)任,。
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