2016經(jīng)濟半年報用實實在在的成績單再一次回應了“中國經(jīng)濟悲觀論”,，6.7%的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速符合預期和中央對經(jīng)濟形勢的判斷,，且高于全年經(jīng)濟目標的下限。
不過,，在世界經(jīng)濟復蘇不及預期的背景下,，要打好“下半場”,，依然需要付出艱苦的努力。央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成16日表示,，我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大,，貨幣政策有陷入流動性陷阱的跡象，“所以結(jié)論是,，我們應該將財政政策和貨幣政策相配合,，才能積極地拉動經(jīng)濟，維持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長,?！?/p>
“當前應該進一步發(fā)揮積極財政政策，加大財政支出,，政府部門可以加杠桿適當擴大負債,，從而換取企業(yè)去杠桿,。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才對第一財經(jīng)記者表示,，在當前供給側(cè)結(jié)構性改革下,，貨幣政策發(fā)揮空間有限，財政政策發(fā)揮空間更大,。
多位接受第一財經(jīng)記者采訪的專家也表示,，上半年已經(jīng)出臺的一系列積極的財政政策將在下半年發(fā)力，助力穩(wěn)增長,。其中包括,，總規(guī)模6000億元的減稅降費效應將逐步顯現(xiàn);5萬億置換債券將給地方減輕利息，騰出資金：10萬億投資需求的政府和社會資本合作(PPP)項目也在加速落地,。
財政政策下半年主打落實
財政收入是觀察經(jīng)濟形勢的一個重要指標,。財政部上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全國財政收入同比增長7.1%,，反映出經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),。另一方面，隨著營改增等稅制改革的推進,，政策性減收效益顯現(xiàn),，影響6月份財政收入繼續(xù)回落。
此外,，上半年財政收支缺口加大,。根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，上半年一般公共預算支出約8.9萬億元,，同比增長15.1%,，超過收入增速8個百分點。按照年初預算報告,，今年全國一般公共預算支出約18萬億元,，這意味著下半年全國一般公共預算支出規(guī)模將超9萬億元。
徐洪才建議,，在洪水災害下,，中央可以加大水利建設支出，加大投資建設城市地下綜合管廊等公共基礎設施,。事實上,，上半年全國財政在基礎設施領域投資方面保持著高速增長，比如城鄉(xiāng)社區(qū)支出9900億元,，增長34.5%,。
渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家丁爽對第一財經(jīng)記者表示，財政政策在上半年已相當積極,，多年以來首次出現(xiàn)上半年財政赤字,。鑒于民間投資下滑,，預計財政政策在下半年還會保持擴張勢頭。
事實上,，積極的財政政策上半年多已出臺,，能否更好地助力下半年經(jīng)濟增長，就要看落實情況了,。
上海財經(jīng)大學公共政策與治理研究院院長胡怡建告訴第一財經(jīng)記者,，隨著5月1日國務院推出減稅降費等舉措，下半年總計6000億元的減稅降費效應將會逐漸顯現(xiàn),，積極財政政策發(fā)力,，“明年這一減稅費效果將更明顯?！?/p>
今年5月1日,，營業(yè)稅改增值稅(營改增)全面推開，國務院估算此舉將給企業(yè)減稅5000億元,，這是本屆政府最大的減稅舉措,。同日，國務院再次階段性降低社保費率和住房公積金繳存比例,，此舉將減輕企業(yè)費用負擔1000億元,。
另外，在國新辦有關中國債務的吹風會上,，財政部預算司副司長王克冰表示,，今年地方政府可能會進行5萬億元的債務置換。按照財政部此前數(shù)據(jù),，1萬億元的置換債券將給地方政府節(jié)約近500億元的利息支出。那么,，5萬億元的置換債券將可以給地方節(jié)省利息支出約2500億元,。這給地方騰出資金用于生產(chǎn)建設，也保持了存量債務規(guī)模,，給政府加杠桿提供空間,。
徐洪才表示，下半年政府加大投資將主要采用PPP模式,，但目前社會資本參與的熱情還不高,，這主要與PPP項目回報率低和社會資本擔心政府不履約有關。
財政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示,，截至2016年6月末,，PPP項目總投資需求突破10萬億元，其中真正落地項目的投資額達到1萬億元,。PPP項目6月底落地率為23.8%,，比1月末提高了近4個百分點,，PPP落地加速。
財政部部長樓繼偉在6月底作《關于2015年中央決算的報告》時,，提出下一步將發(fā)揮好積極財政政策作用,，其中包括規(guī)范推廣運用PPP模式，著力推進PPP立法,，用好1800億元引導基金,，促進更多項目落地。
財政政策的積極推行也需要貨幣政策的配合,，才能更有效地維持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長,。
7月13日，央行對13家金融機構開展了2590億元MLF(中期借貸便利)操作,，央行相關人士稱,，此舉在于引導加大對國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
多名接受第一財經(jīng)記者采訪的分析人士表示,，本輪MLF操作是對到期規(guī)模的續(xù)作,。亦有觀點認為，公開市場操作不能完全替代全面降準,，鑒于目前我國存款準備金率相對較高,，非銀機構資金面相對緊缺，所以不排除今年下半年有降準的可能,。
“我們要由MLF來定向調(diào)控,，但這種時候(經(jīng)濟下行壓力大)貨幣政策應該有個比較寬松的環(huán)境。同時不能簡單地只用定向的,，定向的是少數(shù)的,、局部的，還要從整體上來保持寬松的環(huán)境,?！敝袊y行國際金融研究所副總經(jīng)理宗良對第一財經(jīng)記者表示，“降低融資成本對于經(jīng)濟還是有好處的,?！?/p>
“上一次降準是2月份，實際上在3月份以后,，更多的銀行在保持流動性穩(wěn)定方面主要用了回購加上MLF,，短期的和中長期的相搭配，隨著6月份外匯占款進一步收縮,，應該還是對基礎貨幣的投放產(chǎn)生壓力,。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，央行確實是通過公開市場操作在一定程度上緩解流動性的需求,。
對于是否應該進一步降準,，溫彬認為要取決于人民幣匯率的變化，以及外匯占款是不是會進一步收縮,?！叭绻嗣駧艑τ诿涝膹椥赃M一步擴大，繼續(xù)呈貶值走勢的話,，會使外匯占款進一步收縮,。這樣雖然可以通過MLF在中、短期內(nèi)緩解流動性壓力,，但是從長期來看還是需要通過降準來應對,。”
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌預計,，政府將在下半年繼續(xù)保持擴張性財政政策和中性貨幣政策,，并在增長放緩時會有輕微的寬松傾向?！拔覀冾A計今年剩余時間內(nèi)會有一次降息(25個基點),，最可能出現(xiàn)在10月份，還會有兩次降準,，并補充以公開市場操作,、常備借貸便利、中期借貸便利,、抵押補充貸款等擴張性的流動性操作,。”朱海斌說,。
經(jīng)濟含金量不斷提高
多位專家學者對于下半年的經(jīng)濟走勢作了預測,。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群對第一財經(jīng)記者表示，上半年經(jīng)濟增長可以歸納為“增長趨穩(wěn)”,，經(jīng)濟結(jié)構變化也出現(xiàn)向好的態(tài)勢,，“兩點結(jié)合起來可以看出，上半年的經(jīng)濟增長正按照預期目標發(fā)展,。”
他預測,，下半年中國宏觀經(jīng)濟總體還是企穩(wěn)的態(tài)勢,，供給側(cè)結(jié)構性改革會繼續(xù)發(fā)力，五大任務(“三去一降一補”)會取得更多成效,。經(jīng)濟增長總體平穩(wěn),，經(jīng)濟含金量不斷提高，這是一個基本態(tài)勢。
事實上,，上半年經(jīng)濟增長6.7%的背后的亮點并不少,。其中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)二季度增長11.8%十分吸睛,，這一數(shù)據(jù)比一季度加快了1.8個百分點,。
徐洪才表示，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)高速增長的重要原因是投資的增長,。雖然第二產(chǎn)業(yè)投資增速回落,，但是第三產(chǎn)業(yè)的投資增速保持了兩位數(shù)的增長，這也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級調(diào)整的內(nèi)在需求,，符合產(chǎn)業(yè)向中高端邁進的趨勢,。“新技術的使用,、創(chuàng)新動能的釋放會有一個漸進的過程,。”他說,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家和華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委對第一財經(jīng)記者表示,，上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實可以用一個“穩(wěn)”字來概括。但穩(wěn)的背后也有兩個問題需要關注：第三產(chǎn)業(yè)增速在放緩,，要關注從第二產(chǎn)業(yè)的下滑向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的風險;消費增速也在放緩,，今年相對于去年有所放緩，下行壓力加大,。不過,，全年6.5%~7%的GDP增速目標會實現(xiàn)。
丁爽則給出了更為精確的預測數(shù)值：全年經(jīng)濟增長6.8%,，“由于人民幣對一籃子貨幣貶值,，凈出口可能持續(xù)改善，所以對下半年的增長不必悲觀,?！?/p>
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