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　　在全球股市高位調(diào)整背景下,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，這引起了部分投資者擔(dān)憂(yōu),。但是如果仔細(xì)分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面,、市場(chǎng)的估值水平,，以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)等因素，這些擔(dān)憂(yōu)也許并不必要,。

　　首先,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,，企業(yè)效益持續(xù)提升,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到明顯改善，這對(duì)股市運(yùn)行形成了一定支撐,。數(shù)據(jù)顯示,，去年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)21%，增速比2016年加快12.5個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí),，今年以來(lái)市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松。一方面,，貨幣利率回落,，1月份7天回購(gòu)利率、存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)7天回購(gòu)利率均比去年12月明顯回落,，并創(chuàng)下去年下半年以來(lái)的最低值,。從往年情況來(lái)看，春節(jié)前一個(gè)月是央行釋放流動(dòng)性對(duì)沖市場(chǎng)資金需求的窗口期,，并且,，融資融券擔(dān)保資金余額穩(wěn)中有升，1月底融資融券擔(dān)保資金余額較1月初增長(zhǎng)18.4%,。另一方面,，新發(fā)公募股票型和混合型基金募集規(guī)模同比大幅增加156%。加之,，人民幣匯率走強(qiáng),，北上資金加速流入，1月355億元的北上資金凈流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年月均166億元的水平,。種種跡象表明,，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)資金面將維持寬松局面。

　　其次,，金融體系持續(xù)去杠桿,、防風(fēng)險(xiǎn)，著力化解潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患,。過(guò)去一段時(shí)間,，包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕并采取了一系列措施，從出臺(tái)商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法,，到重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)交易所債券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,，健全市場(chǎng)化法治化債券違約機(jī)制,，加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金、股票質(zhì)押式回購(gòu),、私募基金的風(fēng)險(xiǎn)防范,，監(jiān)管部門(mén)穩(wěn)妥去杠桿，政策已經(jīng)或即將產(chǎn)生效果,。當(dāng)前監(jiān)管層把打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)作為重中之重,，相關(guān)部門(mén)正在部署更多的防風(fēng)險(xiǎn)政策嚴(yán)陣以待，加強(qiáng)了預(yù)演預(yù)判,，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)做足了政策工具儲(chǔ)備,。

　　再次，近期股指的回調(diào)是前期持續(xù)上漲累積風(fēng)險(xiǎn)的有效釋放,。今年以來(lái)上證指數(shù)上漲較快,，資金持倉(cāng)相對(duì)集中，經(jīng)過(guò)一個(gè)月上漲投資者有所獲利,，隨著春節(jié)臨近,，獲利盤(pán)兌現(xiàn)盈利需求增加，高估值個(gè)股壓力釋放,，使得前期漲幅居前的板塊出現(xiàn)回調(diào),。需要強(qiáng)調(diào)的是，短期回調(diào)并非是基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,，而是漲幅過(guò)快后市場(chǎng)內(nèi)在的自我糾正，即便部分上市公司業(yè)績(jī)預(yù)虧也不改股市基本面總體良好的態(tài)勢(shì),。

　　此外,，在全球一體化背景下，美股的大幅波動(dòng)對(duì)全球股市包括A股造成了一定的影響,，但不宜過(guò)分擔(dān)憂(yōu),。中美兩國(guó)股市節(jié)奏完全不同，美股已連續(xù)9年牛市,，而A股正從低谷緩慢走穩(wěn),，美股的高位大跌對(duì)A股市場(chǎng)短期走勢(shì)有一定的負(fù)面影響，但是對(duì)中期走勢(shì)不會(huì)造成直接沖擊,。從歷史上看,，A股市場(chǎng)的運(yùn)行更多是自身因素決定的，而非外圍市場(chǎng),，投資者需理性看待外圍股市下跌給A股帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),。

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