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今年基本面仍支持A股穩(wěn)中向上
2018-02-07 作者: 記者 吳黎華/北京報(bào)道 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  美股暴跌拉響全球股市警報(bào),。分析人士認(rèn)為,,美股市場(chǎng)的暴跌主要同其自身加息預(yù)期和過長(zhǎng)時(shí)間過大幅度上漲有關(guān),短期來看,,雖然會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成一些沖擊,,但從中長(zhǎng)期來看,,中國經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)穩(wěn)中有升,企業(yè)盈利改善,,多項(xiàng)重大改革舉措有望在今年落地,,市場(chǎng)料將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。

  周一,,美股暴跌,,標(biāo)普500、道指創(chuàng)下六年來最大跌幅,,全球股市拉響警報(bào),。2月6日,亞洲股市全面走低,,截至收盤,,日經(jīng)225指數(shù)重挫4.73%,恒生指數(shù)重挫5.12%,。歐洲股市當(dāng)日則大幅低開,。A股市場(chǎng)方面,上證綜指收盤大跌3.35%報(bào)3370.65點(diǎn),,失守半年線并創(chuàng)兩年最大單日跌幅,;創(chuàng)業(yè)板指跌5.34%擊穿1600點(diǎn),創(chuàng)三年新低,;深成指跌4.23%報(bào)10377.61點(diǎn),,兩市超過400只個(gè)股跌停。一時(shí)間,,全球市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳,。

  業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,美股市場(chǎng)的暴跌,,主要同其自身因素有關(guān),。前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,美股經(jīng)過連續(xù)八年上漲,三大股指的估值已經(jīng)在歷史高位,,累積大量獲利盤,。同時(shí),市場(chǎng)擔(dān)心利率和通脹過快上升,。興業(yè)證券則認(rèn)為,,“低利率高增長(zhǎng)”的蜜月期支撐了美股前期的持續(xù)上漲。通脹預(yù)期回暖推動(dòng)美國長(zhǎng)端利率上行,,估值下降的沖擊開始醞釀,。隨著利率不斷上行,估值沖擊不斷增強(qiáng),,超過盈利改善的支撐,。

  而A股市場(chǎng)的下跌,則更多地?fù)诫s了情緒上因素,?!癆股過度反應(yīng)?!睏畹慢堈J(rèn)為,,A股和美股的位置不一樣,前者剛從底部起來,,一直是結(jié)構(gòu)性行情,。受到外圍拖累,A股市場(chǎng)可能短期會(huì)受到一些沖擊,,但從中長(zhǎng)期來看,,還是會(huì)沿著原來的路線走。

  來自交易所的數(shù)據(jù)顯示,,截至目前,,上證A股的平均市盈率為18.67倍,深市主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為25.59倍,、38.13倍和42.16倍,估值結(jié)構(gòu)已有較大改善,。

  中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也對(duì)記者表示,,市場(chǎng)波動(dòng)是正常的,美股下跌的主要原因是上漲時(shí)間過長(zhǎng),、漲幅過大,,中國股市的跟隨下跌也符合邏輯。從基本面來看,,中國經(jīng)濟(jì)2018年還是走L型,,美國經(jīng)濟(jì)仍然比較強(qiáng)勁,,并沒有發(fā)生重大變化。

  從基本面來看,,中國經(jīng)濟(jì)在2018年沒有“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn),。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,從基本面來看,,2018年中國經(jīng)濟(jì)有三個(gè)特征:一是經(jīng)濟(jì)無風(fēng)險(xiǎn),,繼續(xù)L型走勢(shì);二是嚴(yán)監(jiān)管,、防風(fēng)險(xiǎn)成為金融系統(tǒng)主要任務(wù),,市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)偏緊;三是改革開放40周年,,眾多改革措施有望落地,。他認(rèn)為,,今年中國企業(yè)盈利能力持續(xù)改善,,制造業(yè)尤其是高新技術(shù)制造業(yè)投資增加,同時(shí)由于供給側(cè)改革以及精準(zhǔn)脫貧的推進(jìn),,改善了居民收入,,消費(fèi)將有所增長(zhǎng),使得中國經(jīng)濟(jì)整體上保持穩(wěn)定,。他認(rèn)為,,外圍市場(chǎng)的下跌,以及A股市場(chǎng)的情緒宣泄,,并不意味著經(jīng)濟(jì)基本面有重大變化,,2018年基本面仍將支持市場(chǎng)穩(wěn)中向上。

  從微觀端來看,,正在披露中的年報(bào)則顯示,,2017年A股上市公司的盈利能力顯著回升。中信建投研究顯示,,截至今年1月底披露業(yè)績(jī)預(yù)告的2530家上市公司中,,預(yù)喜率高達(dá)91%,預(yù)增率達(dá)到59%,。主板預(yù)告業(yè)績(jī)最好,,凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速達(dá)225.4%,而創(chuàng)業(yè)板(剔除溫氏,、樂視)與中小板凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速分別為15.8%與56.4%,,全部已披露凈利潤(rùn)預(yù)告增速的中位數(shù)為25%。

  另一方面,,今年6月A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將正式實(shí)施,,業(yè)內(nèi)普遍對(duì)于外資加大對(duì)中國股市配置持樂觀態(tài)度,。央行公布的最新境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況顯示,截至2017年9月末,,境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)達(dá)到1.021萬億元,,這是歷史上首次超過1萬億元大關(guān)。數(shù)據(jù)還顯示,,自滬港通,、深港通開通以來,已經(jīng)共計(jì)有5742億元人民幣和1449億元人民幣流入A股市場(chǎng),。

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