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　　19日,，安徽省,、云南省分別發(fā)行一批地方政府債，共計(jì)370億元。其中,，云南省發(fā)行的兩支一般債券為續(xù)發(fā)品種,。這應(yīng)是財(cái)政部于今年初提出積極探索建立地方債續(xù)發(fā)行機(jī)制后,，首次有地方政府對(duì)存續(xù)地方債進(jìn)行續(xù)發(fā)行,。機(jī)構(gòu)分析指出，地方債引入續(xù)發(fā)行制度,，有助于進(jìn)一步改善地方債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性,。

　　今年已發(fā)3.67萬億

　　安徽省昨日發(fā)行的是該省今年第三至五期一般債券，期限分別為3年,、5年,、10年，發(fā)行總額293.18億元,。據(jù)發(fā)行結(jié)果公告,，此次安徽省3年、5年,、10年期地方債發(fā)行利率分別為3.91%,、3.90%、4.15%,。

　　云南省昨日發(fā)行了該省今年第九至十一期專項(xiàng)債券,，期限分別為5年、7年,、3年,，其中3年期債券為土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債，三支債券發(fā)行總額為31.2億元,，同時(shí)還對(duì)該省今年第九期5年期,、十一期10年期一般債券進(jìn)行了續(xù)發(fā)行，總額為45.5億元,。據(jù)發(fā)行結(jié)果公告,，此次云南省3年、5年,、7年期專項(xiàng)債發(fā)行利率分別為3.9%,、3.91%,、3.95%;續(xù)發(fā)的5年期和10年期一般債券中標(biāo)價(jià)格分別為100.89元、101.08元,。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上述兩地地方債發(fā)行后,，今年以來各地已發(fā)行地方政府債券3.67萬億元,。

　　此前中金公司等預(yù)計(jì)，今年全年將發(fā)行地方債約4.8-4.9萬億元,。照此估算,，年內(nèi)剩余十周時(shí)間，還將發(fā)行地方債約1.2萬億元,。

　　多措并舉改善流動(dòng)性

　　值得注意的是,，云南省昨日發(fā)行的兩支一般債均為續(xù)發(fā)券，這是首次有地方政府對(duì)存續(xù)期內(nèi)的地方債進(jìn)行續(xù)發(fā)行,。

　　財(cái)政部于今年2月發(fā)布《關(guān)于做好2017年地方政府債券發(fā)行工作的通知》(本文簡(jiǎn)稱《通知》)提出,，要不斷提高地方債發(fā)行市場(chǎng)化水平，積極探索建立續(xù)發(fā)行機(jī)制,?！肮膭?lì)發(fā)行規(guī)模較大、次數(shù)較多的地區(qū),，研究建立地方債續(xù)發(fā)行機(jī)制,，合理設(shè)計(jì)地方債續(xù)發(fā)行期限品種、規(guī)模,，每期債券可續(xù)發(fā)1-2次,，以適當(dāng)增大單期債券規(guī)模，同時(shí)避免出現(xiàn)單次兌付規(guī)模過大,?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地方債在收益率,、風(fēng)險(xiǎn)方面屬于利率債,，但由于單只規(guī)模較小、個(gè)券差異較大導(dǎo)致流動(dòng)性相對(duì)較弱;即便是同一個(gè)地區(qū)發(fā)行的地方債,，又因分為一般與專項(xiàng),、定向與公開、新增與置換等多種類型,，使得個(gè)券與個(gè)券間差異較大,，也在一定程度上影響流動(dòng)性。財(cái)政部鼓勵(lì)在地方債發(fā)行中引入國(guó)債續(xù)發(fā)機(jī)制,，目的即在于改善地方債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性,。

　　近年來財(cái)政部門已采取多種方式,，改善地方債流動(dòng)性狀況。2016年的《通知》提出,，鼓勵(lì)接受地方債作為回購等業(yè)務(wù)的抵(質(zhì))押品;鼓勵(lì)開展在上海等自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)發(fā)行地方債試點(diǎn),，吸引外資機(jī)構(gòu)參與;鼓勵(lì)探索地方債面向更多機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者發(fā)行。2017年《通知》提出,，進(jìn)一步促進(jìn)投資主體多元化,，改善二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　近年來,，隨著地方債存量規(guī)模不斷增加,，各項(xiàng)制度不斷完善，地方債流動(dòng)性已有所提升,。2017年前9個(gè)月,，地方債共成交6493億元。

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