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日前,，證監(jiān)會公布近年來“老鼠倉”執(zhí)法情況。據披露,，2014年以來證監(jiān)會啟動99起“老鼠倉”案件調查,，移交司法機關處理案件83起，涉案金額達800億元,?！袄鲜髠}”已經成為繼內幕交易后，證監(jiān)會移送公安機關追究刑事責任比例最高的一類案件,。進一步提高“老鼠倉”行為的違法成本,，強化資管行業(yè)的信托責任感,，已經是當務之急,。
根據證監(jiān)會的披露，“老鼠倉”的案發(fā)領域從基金行業(yè)向保險資管,、托管銀行蔓延,，個別經營機構“窩案”頻發(fā),，信息傳遞型交易逐漸增多，出現從業(yè)人員相互交換信息或與利益關系人內外勾結,、共謀作案的現象,。“不會做‘老鼠倉’,，就不是一個稱職的基金經理,。”曾被視為中國基金業(yè)的潛規(guī)則,?！袄鲜髠}”的泛濫，已經成為了中國基金業(yè)廣為詬病并為基民所深惡痛絕的現象,，它極大地打擊了投資者對中國公募基金行業(yè)的整體信任感,。隨著“老鼠倉”行為向多個資管領域蔓延，甚至將威脅到整個資管行業(yè)生存的基礎,。
“老鼠倉”這一毒瘤,，為何在中國市場上頻頻發(fā)生屢禁不止？業(yè)內普遍認為,，這一現象同當前的處罰機制有關,。早期，監(jiān)管部門針對“老鼠倉”的行為,，往往只對涉案的基金經理個人進行處罰,，而且是行政處罰居多。近年來,，隨著“老鼠倉”行為的正式“入刑”,，涉案人員承擔刑事責任已經較為普遍。從現有法律來看,，依據2009年出臺的《中華人民共和國刑法修正案（七）》規(guī)定,，“老鼠倉”面臨的刑事責任主要是“情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役,，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金,；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑,，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金,。”而對于何謂“情節(jié)嚴重”,，目前并無相關司法解釋,。
從刑事處罰結果來看，近年來針對“老鼠倉”案的刑事判決案例,，呈現出重罪輕判多與緩刑多的“兩多”格局,。這一個格局,，讓“老鼠倉”面臨違法成本較為低廉的問題：參與“老鼠倉”的涉案人員，動輒可以謀得規(guī)模高達數億元的違法高額利益,，即使被查到,，其所面臨的實際刑事處罰也較為“溫情”。與此同時,，刑事處罰往往只針對涉案人員個人,，相關機構則很少遭到實質性處罰，并沒有讓這些機構有加強內控,、防范“老鼠倉”的迫切責任感,。
信托責任是資管行業(yè)生存的根基，“老鼠倉”所摧毀的,，恰恰是投資者對整個資管行業(yè)的信任感,。從當前的情況來看，迫切需要進一步加強對“老鼠倉”行為的打擊和防范力度,。一方面,，在法律層面，需要進一步提升“老鼠倉”行為的違法成本,，盡快出臺具體的司法解釋,，甚至提升其刑事處罰和經濟處罰的力度，同時也要盡快出臺“老鼠倉”民事賠償訴訟機制,，為權益受損的投資者挽回損失,。同時也應當敦促相關機構提高責任力度，迫使其進一步強化公司治理和內控機制,。
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