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　　國家統(tǒng)計局27日發(fā)布,，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5357.8億元,，同比下降0.1%,，降幅比8月收窄8.7個百分點,。1至9月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額43032.4億元,，同比下降1.7%,，降幅比1至8月收窄0.2個百分點,。

　　根據(jù)統(tǒng)計局分析,，降幅收窄的原因主要是成本下降,。首先,，8月末人民銀行下調(diào)了金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率和存款準備金率,，9月中旬又決定實施平均法考核存款準備金，再加上匯兌損失比8月明顯減少,，導(dǎo)致9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用增長明顯放緩,，同比僅增長1.9%，增速比8月回落22個百分點,。其次,，去年9月，部分油氣田企業(yè)改變石油特別收益金核算列支方式,，使營業(yè)稅金及附加大幅增加,，對今年形成較高基數(shù)。受此影響,，今年9月,，企業(yè)營業(yè)稅金及附加同比下降9.9%，營業(yè)稅金及附加較8月的同比增長3.3%大幅減少,。再次,，原材料購進價格降幅加大，企業(yè)購買原材料的成本較產(chǎn)成品銷售價格相對下降,。9月原材料購進價格同比下降6.8%,，降幅比8月擴大0.2個百分點；而PPI同比下降5.9%,，降幅與8月持平,。

　　以上數(shù)據(jù)印證了早些時候一些機構(gòu)“四季度經(jīng)濟能夠出現(xiàn)階段性企穩(wěn)”的預(yù)測，為四季度制造業(yè)的階段性企穩(wěn)提供了一個比較有利的基礎(chǔ),。從大的方面看,，利好制造業(yè)企穩(wěn)的因素主要有兩個方面：首先,，盡管GDP增速在四季度能否較去年同期回升仍然需要進一步的觀察，但是環(huán)比好轉(zhuǎn)的跡象已經(jīng)出現(xiàn),。一般意義上講,，經(jīng)濟增長回升會帶動總需求增加，進而導(dǎo)致制造企業(yè)主動補庫存行為增加,。其次,，隨著美國加息可能性的降低，國際大宗商品價格有所企穩(wěn),，國內(nèi)總需求持續(xù)增長可能帶來企業(yè)去庫存壓力相對下降,，這都有利于PPI降幅收窄，進而維持工業(yè)企業(yè)利潤回暖,。

　　當然,，預(yù)判制造業(yè)下一步能否真正企穩(wěn)，還要考慮其他因素的相互作用,。比如三季度GDP同比增長6.9%,，好于預(yù)期，從生產(chǎn)端看,，主要是服務(wù)業(yè)的增加值好于市場一般判斷,。這表明，即使四季度經(jīng)濟確實企穩(wěn)甚至回升,，更多的貢獻也料將來自于服務(wù)業(yè),，相應(yīng)地，經(jīng)濟企穩(wěn)帶來的需求增長也將讓服務(wù)業(yè)首先受益,。此外,，受生產(chǎn)資料購置、前端庫存儲備,、后端庫存消化等多因素影響,，PPI對工業(yè)企業(yè)的作用往往要滯后一段時間，因此,，工業(yè)價格的即期改善帶來的可能僅僅是短期利好,。價格端更主要的變化在于，PPI負增長已經(jīng)持續(xù)超過3年,，上游利潤惡化開始向下游傳導(dǎo),。當前，采礦業(yè)利潤大幅下降幾乎成為常態(tài),，通用設(shè)備,、專用設(shè)備、汽車等機械行業(yè)的效益也有轉(zhuǎn)差跡象。

　　在提振市場信心的同時,，企業(yè)一定要更加關(guān)注前期經(jīng)濟運行中積累的各種不利因素,，采取針對性措施。比如年初以來的資金環(huán)境寬松促使工業(yè)企業(yè)加杠桿動作明顯,，加劇了下半年生產(chǎn)經(jīng)營困難,。9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入多年來首次下降，同比下降0.5%,，主營業(yè)務(wù)營業(yè)利潤下降了2.1%,。另外從幾個關(guān)鍵實體經(jīng)濟指標來看，9月全社會用電量4563億千瓦時,，同比下降0.2%,，比8月回落了2.1個百分點；全國鐵路完成貨運量2.7億噸,，同比下降15.6%,，降幅比8月進一步擴大了0.3個百分點。因此盡管出現(xiàn)了階段性企穩(wěn)的一線曙色,，預(yù)言工業(yè)真正企穩(wěn)乃至回升,，還為時尚早。