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??? 一部國產(chǎn)動(dòng)畫電影及其89個(gè)眾籌投資人的賺錢故事在這個(gè)夏季被一遍又一遍講述?！段饔斡浿笫w來》（以下簡(jiǎn)稱《大圣歸來》）票房破9億,，眾籌投資人人均投資不足10萬凈賺20多萬的建樹格外勵(lì)志。

　　然而,，看似一步之遙的投資神話卻在八荒之外,。這一非常規(guī)案例，障目了更多影視眾籌項(xiàng)目的落魄和整個(gè)領(lǐng)域的高危投資現(xiàn)況,。

　　機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)影視類眾籌平臺(tái)項(xiàng)目成功率僅為64%?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中還發(fā)現(xiàn)，諸多實(shí)為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的偽影視眾籌項(xiàng)目卻不在少數(shù),，更有一些通過微信朋友圈募集資金的項(xiàng)目,，很可能涉及詐騙。

　　小概率盈利

??? 圖為在北京“十月動(dòng)畫工坊”工作室拍攝的《大圣歸來》導(dǎo)演田曉鵬,。

??? 圖為一位設(shè)計(jì)師在北京“十月動(dòng)畫工坊”工作室展示電影《大圣歸來》的設(shè)計(jì)稿,。記者 吳凱翔 攝

　　成功的案例總被津津樂道,，哪怕它只是個(gè)孤例,。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日,，《大圣歸來》票房累計(jì)9.32億元,，創(chuàng)近50年來國產(chǎn)動(dòng)畫最高紀(jì)錄。在開拍之際,，《大圣歸來》采用了眾籌方式進(jìn)行融資,。參與投資的89位眾籌投資人，合計(jì)投入780萬元,，目前預(yù)計(jì)可以獲得本息約3000萬元,，即每位投資人可以在此筆投資中凈賺約25萬元。

　　“這89個(gè)投資者,，由于他們是股東,，電影越賣座，回報(bào)就越高,，所以他們會(huì)積極做營(yíng)銷,。《大圣歸來》是通過熟人朋友圈的私募方式,，雖然不屬于公開的股權(quán)眾籌模式,，但是它充分發(fā)揮了眾籌的優(yōu)勢(shì)。更加證明了大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新的一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施初步形成,。”中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng),、互聯(lián)網(wǎng)金融專家楊東說,，像電影這種跟消費(fèi)者密切聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)特別適合做眾籌，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的到來,，電影通過眾籌模式,，能夠克服傳統(tǒng)金融模式的不足，使產(chǎn)業(yè)和金融高度融合,，并將資源充分整合起來,。眾籌的效果是“股東變成消費(fèi)者，消費(fèi)者變成股東”,。

　　問題在于,，是否還存在第二個(gè)、第三個(gè)乃至更多的《大圣歸來》,。

　　據(jù)盈燦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前國內(nèi)共有九家平臺(tái)涉及影視類眾籌,。從平臺(tái)項(xiàng)目發(fā)布數(shù)量來看，近半數(shù)平臺(tái)影視發(fā)布項(xiàng)目為個(gè)位數(shù),，項(xiàng)目數(shù)較少,，影視類眾籌平臺(tái)項(xiàng)目成功率僅為64%。

　　淘夢(mèng)網(wǎng)創(chuàng)始人陰超告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，我國去年影視行業(yè)約有800億元投資,，而票房只接近300億元，意味著其他的錢都虧掉了,，這無疑是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),。

　　“淘夢(mèng)網(wǎng)這類平臺(tái)，目前更多地是在支持年輕導(dǎo)演拍短片,，提供偏商品類的而非偏股權(quán)類的眾籌,，投資者在投資視頻短片后，可以獲得相應(yīng)的海報(bào),、宣傳物等,。”陰超坦言,，即便是這種模式,，項(xiàng)目成功率也并不高，僅為20%至30%,。

　　天使匯創(chuàng)始人蘭寧羽對(duì)影視項(xiàng)目的現(xiàn)狀估算則更加悲觀,。他表示，2015年上半年廣電總局公示立項(xiàng)的電影劇本1329部,，可以推算全年大概在3000部左右,，還有大量的電影項(xiàng)目根本沒能完成立項(xiàng)手續(xù)，但資金早在項(xiàng)目初期就需要進(jìn)入,，而目前每年能上院線的國產(chǎn)電影也就在200部左右,，已經(jīng)是十五分之一的比例了。其中能夠盈利的國產(chǎn)電影占比更少,，萬中選一的比例,，這個(gè)概率比天使投資的成功概率還要低，影視眾籌的風(fēng)險(xiǎn)非常大,。

　　“我國目前的電影界，如果不是大電影公司領(lǐng)投,，其他項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都很大,。通過觀察這兩年的優(yōu)質(zhì)電影，一個(gè)是《泰囧》,，一個(gè)就是《大圣歸來》,，這個(gè)都是小概率事件。所以中國電影眾籌有待更健全的發(fā)展，投資者對(duì)項(xiàng)目的判斷需要更謹(jǐn)慎,?！标幊f。

　　偽項(xiàng)目眾多

　　很多投資者所謂的影視眾籌項(xiàng)目,，不過是投資于影視項(xiàng)目的理財(cái)產(chǎn)品,。業(yè)內(nèi)人士稱，這種投資幾乎無需門檻,，幾百元,、幾千元便可以參與投資，并獲得相應(yīng)的承諾回報(bào),，投資者并不能真正成為電影的股東或者出品人,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，阿里巴巴和百度分別推出的“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”,，其模式都更接近于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品,。

　　以阿里“娛樂寶”里的《小時(shí)代4》為例，最低投資金額為100元,，這100元沒有直接交由導(dǎo)演郭敬明,，而是先買成國華人壽的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，再采取合法合規(guī)的方式投向文化產(chǎn)業(yè),，獲取投資收益,，預(yù)期投資年化收益率為7%。假設(shè)一個(gè)用戶向《小時(shí)代4》項(xiàng)目投資了100元,，基本可以保證的是投資所產(chǎn)生的7元錢收益,。

　　百度“百發(fā)有戲”的項(xiàng)目收益則由票房收入來決定，收益情況分為幾個(gè)檔次：如果電影票房低于2億元,，收益率為8%,；每增加1億元，收益率就提高1個(gè)百分點(diǎn),；如果票房超過6億元,，收益率可達(dá)16%。以該平臺(tái)上的電影《黃金時(shí)代》為例,，如果電影票房超過6億元,，那么投資人投入100元最多可以產(chǎn)生16元的收益，當(dāng)然即便票房收入低于2億元,，投資者投資100元也可以獲得8元錢收益,。事實(shí)是《黃金時(shí)代》票房慘敗，投資者只獲得了8%的收益,。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱,，“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”的模式就是一種理財(cái)產(chǎn)品,，投資者并不能真正成為電影的股東或者出品人。這和《大圣歸來》這樣的電影眾籌有著本質(zhì)的區(qū)別,。一些電影選擇通過以上平臺(tái)進(jìn)行融資,，其意圖不僅是籌資，有時(shí)更多的是一種宣傳手段,、一種炒作噱頭,。事實(shí)上，阿里數(shù)字娛樂公司原總裁劉春寧曾表示：“我們不是眾籌,，是一種投資,。因?yàn)楸娀I項(xiàng)目不能以股權(quán)或資金作為回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益,?！?/p>

　　規(guī)模較小的平臺(tái)同樣在“掛羊頭賣狗肉”，借眾籌之名行營(yíng)銷之實(shí),。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中了解到,，除了阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)大佬,，其他眾籌平臺(tái)也紛紛推出影視項(xiàng)目,，并出現(xiàn)了淘夢(mèng)網(wǎng)、聚米金融等一批以專業(yè)的影視眾籌起家,，專注垂直于這一領(lǐng)域的平臺(tái),。

　　不過，規(guī)模較小的平臺(tái)其影視項(xiàng)目多集中在互聯(lián)網(wǎng)影視,、微電影等,，院線電影比較少。業(yè)內(nèi)人士指出,，這也是考慮到投資人的投資周期,、風(fēng)險(xiǎn)承受力等，由于院線電影眾籌周期長(zhǎng)達(dá)幾年,，而且能否上映還不能確定,，所需金額較大，風(fēng)險(xiǎn)更不可控,，對(duì)普通投資人來說,，并不具備太大的吸引力。比如目前影視產(chǎn)品的宣傳,，其項(xiàng)目無非是到影視劇組探班,，獲得主創(chuàng)見面會(huì)門票、電影首映會(huì)門票,、獨(dú)家授權(quán)發(fā)行的電子雜志,、明星簽名照、電影票等,。而這類型模式,，由于投資者過度分散、股權(quán)結(jié)構(gòu)權(quán)責(zé)不明,、溝通成本高昂,，都無法視為真正意義上的眾籌，更接近于一種營(yíng)銷手段,。

　　眾籌項(xiàng)目電視劇《花開如夢(mèng)》制片人吳毅曾表示,，選擇新興的互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)進(jìn)行影視劇資金募集，看重的不僅僅是資金,，更重要的是看好創(chuàng)新背后的嘗試,，讓影視人從老套的，墨守僅在一定范圍內(nèi)靠人脈關(guān)系拉資金,，到開辟一個(gè)公開,、透明、完全市場(chǎng)化的投融資交易平臺(tái),。

　　信用飄搖

　　等待兩年才收到回報(bào)仍屬幸運(yùn),。作為影視眾籌項(xiàng)目的投資者，北京的王先生告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，他的一些朋友參與投資的電影最終由于一些原因沒能上映,，也只能“愿賭服輸”。

　　王先生于2013年5月在點(diǎn)名時(shí)間平臺(tái)上購買了《十萬個(gè)冷笑話》國人原創(chuàng)動(dòng)漫電影的眾籌項(xiàng)目,。他說,，當(dāng)時(shí)該項(xiàng)目“由周杰倫當(dāng)配音演員”等宣傳很契合自己的愛好，便選擇了“玩玩”,。據(jù)悉,，這個(gè)項(xiàng)目的投資等級(jí)分為多檔：平民級(jí)的只需投資20至50元便可以回報(bào)一張電影票，和一些周邊書簽掛件等,；第二檔是112元,，可以回報(bào)兩張電影票，和木質(zhì)書簽等,；第三檔是220元,，回報(bào)是一張電影票和首映券等；其次還有500元檔,、800元檔,、10萬元檔等，其中,，只有10萬元的投資可以參與電影票房分紅,。

　　王先生告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，投資后一年多后，這部電影才上映,，但是許諾的書簽等禮品回報(bào),，他在2015年才收到。王先生坦言,，參與影視眾籌項(xiàng)目的秘訣只有一個(gè),，就是“耐心等”。

　　陰超表示,，考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素,，目前平臺(tái)從事互聯(lián)網(wǎng)影視、網(wǎng)絡(luò)電影和微電影類的項(xiàng)目比較多,，而院線電影比較少,，這也是由于電影眾籌周期較長(zhǎng)的原因。比如《大圣歸來》,，八年前開始策劃,，四年前著手做，盡管電影上映了,，也應(yīng)該是上映一年之后才有回報(bào),，這是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的文化投資過程。

　　“有些電影籌資者拿了錢,，拍了兩三年也沒有拍出來,，這在影視行業(yè)中也是很常見的事情。尤其是一些通過微信朋友圈募集資金的,，更有可能涉及詐騙,，因?yàn)闆]有通過平臺(tái)中介來進(jìn)行籌資，便沒有機(jī)構(gòu)會(huì)為其承擔(dān)責(zé)任,?！标幊嬖V記者。

　　多位業(yè)內(nèi)人士在受訪時(shí)都提到影視眾籌的“信用風(fēng)險(xiǎn)”問題,。

　　中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈說：“影視眾籌風(fēng)險(xiǎn)較高,，成功比例較低，一方面影視劇投資風(fēng)險(xiǎn)本來就較高,，票房不可確定性較強(qiáng),，受到檔期、同期上映電影、市場(chǎng)偏好等多方面因素綜合影響；另一方面,，影視眾籌發(fā)展時(shí)間較短,，相關(guān)運(yùn)作體制尚未完善,，存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),。投資者不能對(duì)影視眾籌過于樂觀，影視眾籌的商業(yè)模式還需要不斷完善,，以降低投資風(fēng)險(xiǎn),。”

　　網(wǎng)貸之家高級(jí)研究員張葉霞也表示,，目前我國影視眾籌以獎(jiǎng)勵(lì)眾籌類型為主，普遍小額投資,，一般多予以實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì),，風(fēng)險(xiǎn)較低。而影視眾籌模式與票房掛鉤,，收益率波動(dòng)較大,，且影視劇投資票房還受到檔期、同期上映電影,、市場(chǎng)偏好等多方面因素綜合影響,，不確定性較強(qiáng)，此外由于影視眾籌發(fā)展時(shí)間較短,，相關(guān)運(yùn)作體制尚未完善,，存在信用風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)等原因。

　　沉默的鼓勵(lì)

　　目前我國并沒有針對(duì)影視眾籌出臺(tái)專門的監(jiān)管政策,，用蘭寧羽的話說,，“很多創(chuàng)新模式是在一種默許的鼓勵(lì)下進(jìn)行的”。這對(duì)行業(yè)發(fā)展而言未必是壞事,，但這一投資領(lǐng)域的痛點(diǎn)如何化解,，仍需直面。

　　蘭寧羽向記者縷析了影視眾籌領(lǐng)域存在的諸多痛點(diǎn),。如從項(xiàng)目層面來看,，影視眾籌面臨很大的篩選難度，目前影視類的眾籌項(xiàng)目魚龍混雜,，國內(nèi)的眾籌與國外相比在項(xiàng)目的質(zhì)量,、創(chuàng)新性、背后的團(tuán)隊(duì)水平等方面都有較大差距,，尤其在影視行業(yè)商業(yè)化程度尚且不高的今天,，影視投資行業(yè)不可能率先完成商業(yè)化。

　　又如,，由于電影項(xiàng)目本身都隸屬于某一家影視公司,，是一次性的項(xiàng)目制，沒辦法做到為單獨(dú)一部電影注冊(cè)一家公司,，因此眾籌來的資金以什么方式體現(xiàn),、權(quán)益如何分配都面臨很多問題,，特別是在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面是個(gè)難題。如果走的是股權(quán)類眾籌,，那么每個(gè)人都有版權(quán),，這就需要在項(xiàng)目發(fā)起的時(shí)候做好相應(yīng)的說明，比如電影放映的收益小股東是否可以共享,，之后的在線放映收益,、改編收益又如何分配等，目前這些權(quán)益都很難清晰界定,。

　　陰超則表示,，投資者投資一部電影，至少需要知道導(dǎo)演是誰,，演員是誰,，而且必須看到其簽訂的合同，不能是預(yù)設(shè)的導(dǎo)演和主創(chuàng)團(tuán)隊(duì),。其次投資者需要弄清楚發(fā)行,、劇本、制作是誰,，項(xiàng)目背后是哪個(gè)電影公司在主導(dǎo),。這些都體現(xiàn)了信息披露的重要性，和買股票是一樣的,。

　　法律風(fēng)險(xiǎn)更加不容忽視,。“假如《大圣歸來》眾籌突破200人,，公開方式發(fā)行了,，電影做得又不是特別成功，不光是虧本,，這200人會(huì)告你是非法集資,，這是很明顯的?！睏顤|說,。

　　即便如此，業(yè)內(nèi)對(duì)影視眾籌仍然充滿期待,。

　　京北眾籌總裁助理全忠偉表示,，影視眾籌是創(chuàng)意類眾籌，很適合通過眾籌來發(fā)展,，現(xiàn)在還不是一個(gè)更多強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,，因?yàn)殡娪氨旧砭褪歉唢L(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)行法律框架下，不要輕易去否定一些創(chuàng)新,，應(yīng)當(dāng)以開放的態(tài)度去看,。由于風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的，因此應(yīng)該做到充分提示投資人風(fēng)險(xiǎn),，并做合格投資人認(rèn)定,。

　　楊東表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,，第三方的眾籌平臺(tái)相對(duì)要獨(dú)立,，電影公司是獨(dú)立的法人，獨(dú)立的公司,，沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系,。無論發(fā)生任何情況下，眾籌平臺(tái)是沒有任何責(zé)任的,，永遠(yuǎn)不會(huì)存在所謂的自融的法律問題，未來的發(fā)展就更大更開放,，對(duì)行業(yè)有幫助,，實(shí)際上更有利于這個(gè)行業(yè)的發(fā)展，有利于眾籌的發(fā)展,。

　　“我們希望借力更加專業(yè)化的,、垂直類的平臺(tái)，幫助更多的項(xiàng)目去做這樣的融資源的活動(dòng),，這符合‘大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新’的概念。這些平臺(tái)可以比喻成金融的‘毛細(xì)血管’,，這些‘毛細(xì)血管’使人體更加健康,，使中小企業(yè)融資獲得更大保證?！睏顤|說,。