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??? 一部國產(chǎn)動畫電影及其89個眾籌投資人的賺錢故事在這個夏季被一遍又一遍講述,?！段饔斡浿笫w來》（以下簡稱《大圣歸來》）票房破9億,，眾籌投資人人均投資不足10萬凈賺20多萬的建樹格外勵志,。

　　然而,，看似一步之遙的投資神話卻在八荒之外,。這一非常規(guī)案例,，障目了更多影視眾籌項目的落魄和整個領(lǐng)域的高危投資現(xiàn)況,。

　　機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)影視類眾籌平臺項目成功率僅為64%,。《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在采訪中還發(fā)現(xiàn),，諸多實為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的偽影視眾籌項目卻不在少數(shù),，更有一些通過微信朋友圈募集資金的項目，很可能涉及詐騙,。

　　小概率盈利

??? 圖為在北京“十月動畫工坊”工作室拍攝的《大圣歸來》導(dǎo)演田曉鵬,。

??? 圖為一位設(shè)計師在北京“十月動畫工坊”工作室展示電影《大圣歸來》的設(shè)計稿。記者 吳凱翔 攝

　　成功的案例總被津津樂道，哪怕它只是個孤例,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至8月23日，《大圣歸來》票房累計9.32億元,，創(chuàng)近50年來國產(chǎn)動畫最高紀(jì)錄,。在開拍之際，《大圣歸來》采用了眾籌方式進(jìn)行融資,。參與投資的89位眾籌投資人,，合計投入780萬元，目前預(yù)計可以獲得本息約3000萬元,，即每位投資人可以在此筆投資中凈賺約25萬元,。

　　“這89個投資者，由于他們是股東,，電影越賣座,，回報就越高,，所以他們會積極做營銷?！洞笫w來》是通過熟人朋友圈的私募方式,，雖然不屬于公開的股權(quán)眾籌模式，但是它充分發(fā)揮了眾籌的優(yōu)勢,。更加證明了大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新的一個基礎(chǔ)設(shè)施初步形成?！敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院副院長,、互聯(lián)網(wǎng)金融專家楊東說，像電影這種跟消費者密切聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)特別適合做眾籌,，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的到來,，電影通過眾籌模式，能夠克服傳統(tǒng)金融模式的不足,，使產(chǎn)業(yè)和金融高度融合，并將資源充分整合起來,。眾籌的效果是“股東變成消費者,，消費者變成股東”。

　　問題在于,，是否還存在第二個,、第三個乃至更多的《大圣歸來》。

　　據(jù)盈燦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，目前國內(nèi)共有九家平臺涉及影視類眾籌,。從平臺項目發(fā)布數(shù)量來看，近半數(shù)平臺影視發(fā)布項目為個位數(shù),，項目數(shù)較少,，影視類眾籌平臺項目成功率僅為64%。

　　淘夢網(wǎng)創(chuàng)始人陰超告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，我國去年影視行業(yè)約有800億元投資,，而票房只接近300億元，意味著其他的錢都虧掉了,，這無疑是一個高風(fēng)險的行業(yè),。

　　“淘夢網(wǎng)這類平臺，目前更多地是在支持年輕導(dǎo)演拍短片,，提供偏商品類的而非偏股權(quán)類的眾籌,，投資者在投資視頻短片后，可以獲得相應(yīng)的海報,、宣傳物等,?！标幊寡裕幢闶沁@種模式,，項目成功率也并不高,，僅為20%至30%。

　　天使匯創(chuàng)始人蘭寧羽對影視項目的現(xiàn)狀估算則更加悲觀,。他表示,，2015年上半年廣電總局公示立項的電影劇本1329部，可以推算全年大概在3000部左右,，還有大量的電影項目根本沒能完成立項手續(xù),，但資金早在項目初期就需要進(jìn)入，而目前每年能上院線的國產(chǎn)電影也就在200部左右,，已經(jīng)是十五分之一的比例了,。其中能夠盈利的國產(chǎn)電影占比更少，萬中選一的比例,，這個概率比天使投資的成功概率還要低,，影視眾籌的風(fēng)險非常大。

　　“我國目前的電影界,，如果不是大電影公司領(lǐng)投,，其他項目風(fēng)險都很大。通過觀察這兩年的優(yōu)質(zhì)電影,，一個是《泰囧》,，一個就是《大圣歸來》，這個都是小概率事件,。所以中國電影眾籌有待更健全的發(fā)展,，投資者對項目的判斷需要更謹(jǐn)慎?！标幊f,。

　　偽項目眾多

　　很多投資者所謂的影視眾籌項目，不過是投資于影視項目的理財產(chǎn)品,。業(yè)內(nèi)人士稱,，這種投資幾乎無需門檻，幾百元,、幾千元便可以參與投資,，并獲得相應(yīng)的承諾回報，投資者并不能真正成為電影的股東或者出品人,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解到,，阿里巴巴和百度分別推出的“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”，其模式都更接近于互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品,。

　　以阿里“娛樂寶”里的《小時代4》為例,，最低投資金額為100元,，這100元沒有直接交由導(dǎo)演郭敬明，而是先買成國華人壽的保險理財產(chǎn)品,，再采取合法合規(guī)的方式投向文化產(chǎn)業(yè),，獲取投資收益，預(yù)期投資年化收益率為7%,。假設(shè)一個用戶向《小時代4》項目投資了100元,，基本可以保證的是投資所產(chǎn)生的7元錢收益。

　　百度“百發(fā)有戲”的項目收益則由票房收入來決定,，收益情況分為幾個檔次：如果電影票房低于2億元,，收益率為8%；每增加1億元,，收益率就提高1個百分點,；如果票房超過6億元，收益率可達(dá)16%,。以該平臺上的電影《黃金時代》為例,，如果電影票房超過6億元，那么投資人投入100元最多可以產(chǎn)生16元的收益,，當(dāng)然即便票房收入低于2億元,，投資者投資100元也可以獲得8元錢收益。事實是《黃金時代》票房慘敗,，投資者只獲得了8%的收益。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱,，“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”的模式就是一種理財產(chǎn)品,，投資者并不能真正成為電影的股東或者出品人。這和《大圣歸來》這樣的電影眾籌有著本質(zhì)的區(qū)別,。一些電影選擇通過以上平臺進(jìn)行融資,，其意圖不僅是籌資，有時更多的是一種宣傳手段,、一種炒作噱頭,。事實上，阿里數(shù)字娛樂公司原總裁劉春寧曾表示：“我們不是眾籌,，是一種投資,。因為眾籌項目不能以股權(quán)或資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益,?！?/p>

　　規(guī)模較小的平臺同樣在“掛羊頭賣狗肉”，借眾籌之名行營銷之實,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在采訪中了解到,，除了阿里,、百度等互聯(lián)網(wǎng)大佬，其他眾籌平臺也紛紛推出影視項目,，并出現(xiàn)了淘夢網(wǎng),、聚米金融等一批以專業(yè)的影視眾籌起家，專注垂直于這一領(lǐng)域的平臺,。

　　不過,，規(guī)模較小的平臺其影視項目多集中在互聯(lián)網(wǎng)影視、微電影等,，院線電影比較少,。業(yè)內(nèi)人士指出，這也是考慮到投資人的投資周期,、風(fēng)險承受力等,，由于院線電影眾籌周期長達(dá)幾年，而且能否上映還不能確定,，所需金額較大,，風(fēng)險更不可控，對普通投資人來說,，并不具備太大的吸引力,。比如目前影視產(chǎn)品的宣傳，其項目無非是到影視劇組探班,，獲得主創(chuàng)見面會門票,、電影首映會門票、獨家授權(quán)發(fā)行的電子雜志,、明星簽名照,、電影票等。而這類型模式,，由于投資者過度分散,、股權(quán)結(jié)構(gòu)權(quán)責(zé)不明、溝通成本高昂,，都無法視為真正意義上的眾籌,，更接近于一種營銷手段。

　　眾籌項目電視劇《花開如夢》制片人吳毅曾表示,，選擇新興的互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)進(jìn)行影視劇資金募集,，看重的不僅僅是資金，更重要的是看好創(chuàng)新背后的嘗試,，讓影視人從老套的,，墨守僅在一定范圍內(nèi)靠人脈關(guān)系拉資金，到開辟一個公開、透明,、完全市場化的投融資交易平臺,。

　　信用飄搖

　　等待兩年才收到回報仍屬幸運。作為影視眾籌項目的投資者,，北京的王先生告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，他的一些朋友參與投資的電影最終由于一些原因沒能上映，也只能“愿賭服輸”,。

　　王先生于2013年5月在點名時間平臺上購買了《十萬個冷笑話》國人原創(chuàng)動漫電影的眾籌項目,。他說，當(dāng)時該項目“由周杰倫當(dāng)配音演員”等宣傳很契合自己的愛好,，便選擇了“玩玩”,。據(jù)悉，這個項目的投資等級分為多檔：平民級的只需投資20至50元便可以回報一張電影票,，和一些周邊書簽掛件等,；第二檔是112元，可以回報兩張電影票,，和木質(zhì)書簽等,；第三檔是220元，回報是一張電影票和首映券等,；其次還有500元檔,、800元檔、10萬元檔等,，其中,，只有10萬元的投資可以參與電影票房分紅。

　　王先生告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，投資后一年多后,，這部電影才上映，但是許諾的書簽等禮品回報,，他在2015年才收到,。王先生坦言,，參與影視眾籌項目的秘訣只有一個,，就是“耐心等”。

　　陰超表示,，考慮到風(fēng)險因素,，目前平臺從事互聯(lián)網(wǎng)影視、網(wǎng)絡(luò)電影和微電影類的項目比較多,，而院線電影比較少,，這也是由于電影眾籌周期較長的原因。比如《大圣歸來》，八年前開始策劃,，四年前著手做,，盡管電影上映了，也應(yīng)該是上映一年之后才有回報,，這是一個比較漫長的文化投資過程,。

　　“有些電影籌資者拿了錢，拍了兩三年也沒有拍出來,，這在影視行業(yè)中也是很常見的事情,。尤其是一些通過微信朋友圈募集資金的，更有可能涉及詐騙,，因為沒有通過平臺中介來進(jìn)行籌資,，便沒有機(jī)構(gòu)會為其承擔(dān)責(zé)任?！标幊嬖V記者,。

　　多位業(yè)內(nèi)人士在受訪時都提到影視眾籌的“信用風(fēng)險”問題。

　　中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈說：“影視眾籌風(fēng)險較高,，成功比例較低,，一方面影視劇投資風(fēng)險本來就較高，票房不可確定性較強,，受到檔期,、同期上映電影、市場偏好等多方面因素綜合影響,；另一方面,，影視眾籌發(fā)展時間較短，相關(guān)運作體制尚未完善,，存在技術(shù)風(fēng)險和信用風(fēng)險,。投資者不能對影視眾籌過于樂觀，影視眾籌的商業(yè)模式還需要不斷完善,，以降低投資風(fēng)險,。”

　　網(wǎng)貸之家高級研究員張葉霞也表示,，目前我國影視眾籌以獎勵眾籌類型為主,，普遍小額投資，一般多予以實物獎勵,，風(fēng)險較低,。而影視眾籌模式與票房掛鉤，收益率波動較大,，且影視劇投資票房還受到檔期,、同期上映電影,、市場偏好等多方面因素綜合影響，不確定性較強,，此外由于影視眾籌發(fā)展時間較短,，相關(guān)運作體制尚未完善，存在信用風(fēng)險和管理風(fēng)險等原因,。

　　沉默的鼓勵

　　目前我國并沒有針對影視眾籌出臺專門的監(jiān)管政策,，用蘭寧羽的話說，“很多創(chuàng)新模式是在一種默許的鼓勵下進(jìn)行的”,。這對行業(yè)發(fā)展而言未必是壞事,，但這一投資領(lǐng)域的痛點如何化解，仍需直面,。

　　蘭寧羽向記者縷析了影視眾籌領(lǐng)域存在的諸多痛點,。如從項目層面來看，影視眾籌面臨很大的篩選難度,，目前影視類的眾籌項目魚龍混雜,，國內(nèi)的眾籌與國外相比在項目的質(zhì)量、創(chuàng)新性,、背后的團(tuán)隊水平等方面都有較大差距,，尤其在影視行業(yè)商業(yè)化程度尚且不高的今天，影視投資行業(yè)不可能率先完成商業(yè)化,。

　　又如,，由于電影項目本身都隸屬于某一家影視公司，是一次性的項目制,，沒辦法做到為單獨一部電影注冊一家公司,，因此眾籌來的資金以什么方式體現(xiàn)、權(quán)益如何分配都面臨很多問題,，特別是在知識產(chǎn)權(quán)方面是個難題,。如果走的是股權(quán)類眾籌，那么每個人都有版權(quán),，這就需要在項目發(fā)起的時候做好相應(yīng)的說明,，比如電影放映的收益小股東是否可以共享，之后的在線放映收益,、改編收益又如何分配等,，目前這些權(quán)益都很難清晰界定。

　　陰超則表示,，投資者投資一部電影,，至少需要知道導(dǎo)演是誰,，演員是誰,，而且必須看到其簽訂的合同，不能是預(yù)設(shè)的導(dǎo)演和主創(chuàng)團(tuán)隊。其次投資者需要弄清楚發(fā)行,、劇本,、制作是誰，項目背后是哪個電影公司在主導(dǎo),。這些都體現(xiàn)了信息披露的重要性,，和買股票是一樣的。

　　法律風(fēng)險更加不容忽視,?！凹偃纭洞笫w來》眾籌突破200人，公開方式發(fā)行了,，電影做得又不是特別成功,，不光是虧本，這200人會告你是非法集資,，這是很明顯的,。”楊東說,。

　　即便如此,，業(yè)內(nèi)對影視眾籌仍然充滿期待。

　　京北眾籌總裁助理全忠偉表示,，影視眾籌是創(chuàng)意類眾籌,，很適合通過眾籌來發(fā)展，現(xiàn)在還不是一個更多強調(diào)風(fēng)險的時候,，因為電影本身就是高風(fēng)險,。在現(xiàn)行法律框架下，不要輕易去否定一些創(chuàng)新,，應(yīng)當(dāng)以開放的態(tài)度去看,。由于風(fēng)險是相對的，因此應(yīng)該做到充分提示投資人風(fēng)險,，并做合格投資人認(rèn)定,。

　　楊東表示，從長遠(yuǎn)來說,，第三方的眾籌平臺相對要獨立,，電影公司是獨立的法人，獨立的公司,，沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系,。無論發(fā)生任何情況下，眾籌平臺是沒有任何責(zé)任的,，永遠(yuǎn)不會存在所謂的自融的法律問題,，未來的發(fā)展就更大更開放,，對行業(yè)有幫助，實際上更有利于這個行業(yè)的發(fā)展,，有利于眾籌的發(fā)展,。

　　“我們希望借力更加專業(yè)化的、垂直類的平臺,，幫助更多的項目去做這樣的融資源的活動,，這符合‘大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新’的概念,。這些平臺可以比喻成金融的‘毛細(xì)血管’,，這些‘毛細(xì)血管’使人體更加健康，使中小企業(yè)融資獲得更大保證,?！睏顤|說。