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????近幾個月,，美國物價上漲,，通脹壓力明顯上升。大家普遍關(guān)心的問題是：美國通脹上升是暫時還是持久的,？通脹率究竟會升至多高,？美聯(lián)儲會如何采取行動,？

????美國本輪通脹的直接驅(qū)動因素是拜登政府采取的大規(guī)模財政和貨幣刺激政策。美國國會3月通過1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計劃后,，拜登政府又提出總額約4萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施和家庭投資計劃,。同時，美聯(lián)儲仍按照每月購買1200億美元債券的速度繼續(xù)向市場注入流動性,。

????美國家庭,、企業(yè)和金融部門的整體資產(chǎn)負(fù)債表在遭受疫情沖擊后仍相對健康，疫情期間美國家庭總共積累了約2萬億美元儲蓄,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者擔(dān)心,，過度的財政和貨幣刺激可能會造成美國經(jīng)濟(jì)過熱和通脹上升。

????此外,，根據(jù)美聯(lián)儲去年8月宣布的新貨幣政策框架,，美聯(lián)儲不再執(zhí)行過去幾十年預(yù)先加息、防止通脹率超過2%的策略,，而是更加側(cè)重實現(xiàn)充分就業(yè),、并使通脹率在一段時間內(nèi)處于2%的平均水平。這在客觀上推升了投資者和消費者的通脹預(yù)期,。

????美國勞工部近期公布的數(shù)據(jù)顯示,，4月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲4.2%,，創(chuàng)12年多來最大同比漲幅；當(dāng)月核心CPI同比上漲3%,，創(chuàng)25年多來最大同比漲幅,。通脹率大幅走高令投資者感到震驚，但美聯(lián)儲官員認(rèn)為這更多是受到暫時性因素影響,，不會持久,。

????美聯(lián)儲官員列出的暫時性因素包括受疫情影響去年同期價格指數(shù)較低、供應(yīng)鏈瓶頸問題推高生產(chǎn)成本,、被疫情壓抑的需求逐步得到釋放,、財政刺激效應(yīng)等。隨著這些暫時性因素消退,，美聯(lián)儲預(yù)計今年晚些時候美國核心通脹率將會回落,。

????如果未來幾個月的數(shù)據(jù)證實美國通脹上升只是暫時的，美聯(lián)儲就不需要對通脹采取行動,，這正是美聯(lián)儲調(diào)整政策框架后所樂意看到的結(jié)果,，但至少也要等到秋季才能對通脹形勢有更清楚的把握。

????如果未來幾個月美國通脹率持續(xù)高于美聯(lián)儲官員希望的水平,，通脹預(yù)期或者核心通脹率升至令人擔(dān)憂的3%以上的水平,，則說明物價上漲壓力可能比美聯(lián)儲預(yù)計的更為持久，美聯(lián)儲就需要考慮提前收緊貨幣政策避免通脹失控,。

????多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計,，美聯(lián)儲將維持接近零的超低利率至少到2023年，但越來越多的市場參與者認(rèn)為,，美聯(lián)儲需要提早采取行動,。

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