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　　去年四季度以來,，隨著“六穩(wěn)”政策逐步落地,，去庫存化放緩、外需逐步企穩(wěn),、內(nèi)需回落放緩,，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不斷增強。尤其是固定資產(chǎn)投資方面,，短板領(lǐng)域的投資不斷發(fā)力,。

　　從去年前11個月的數(shù)據(jù)可以看出，民生、環(huán)保,、交通等短板領(lǐng)域投資不斷增強,，去年前11個月，社會領(lǐng)域投資同比增長12.6%,，增速高于全部投資7.4個百分點,。道路運輸業(yè)投資增長8.8%，增速比去年前10個月和2018年同期分別加快0.7個百分點和0.3個百分點,。

　　《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，近期有29家機構(gòu)對2019年全年累計的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)進行了預(yù)測，預(yù)測其同比增長均值為5.4%,。

　　申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示,，融資環(huán)境向好，基建投資或延續(xù)小幅改善,，預(yù)計去年12月份基建投資(全口徑)累計增速小幅上行至3.6%,。制造業(yè)投資方面，四季度消費需求穩(wěn)中有升,、出口環(huán)境有所改善,，預(yù)計去年12月份制造業(yè)投資仍將維持相對穩(wěn)定格局，累計增速或小幅升至2.6%,。房地產(chǎn)投資方面,，預(yù)計土地購置費增速仍趨下滑，地產(chǎn)投資或仍面臨下行壓力,。但考慮建安投資活躍帶來的支撐,，預(yù)計去年12月份地產(chǎn)投資增速回落至10%。去年固定資產(chǎn)投資累計增速或維持5.2%,。

　　中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤則有不同表示,。黃文濤認為，考慮到2020年1月份是專項債融資和基建發(fā)力的高峰期,，此前的2019年12月份則應(yīng)是準備和蓄力階段,，同期的基建投資表現(xiàn)可能較為平淡，疊加上年同期基數(shù)抬高,，預(yù)計基建投資累計增速可能略有回落,。2019年12月份房地產(chǎn)銷售當月增速可能出現(xiàn)回落。去年11月份當月工業(yè)企業(yè)利潤增速回暖,，累計利潤增速或顯示工業(yè)企業(yè)盈利周期筑底,，疊加PPI回升預(yù)期強化利潤周期筑底回升預(yù)期，預(yù)計制造業(yè)投資或有所企穩(wěn),。綜合考慮,，預(yù)計2019年固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略降,。

　　華泰證券首席宏觀研究員李超昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，2019全年制造業(yè)投資增速可能維持在2.5%左右,。未來制造業(yè)投資的正向邏輯：一是高技術(shù)制造業(yè)投資有望延續(xù)較快增長,。二是預(yù)計2020年基建投資增速上行、地產(chǎn)投資持穩(wěn),，內(nèi)需相關(guān)的政策刺激變量有望在年初就較早體現(xiàn),。去年12月份中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“積極的財政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整,，做好重點領(lǐng)域保障”,。今年財政政策的重心是提升基建，預(yù)計2020年新增專項債額度3萬億元,。日前財政部已經(jīng)批復(fù)提前下達2020年部分專項債新增額度,、并大概率在今年一季度加快發(fā)行、形成實物工作量,，這一積極的變化可能會帶來基建增速的上行,。

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，李超表示,，地產(chǎn)投資增速的韌性仍高于去年年初的市場預(yù)期,。經(jīng)濟增長方面，市場目前對明年基建投資的反彈已形成較一致的預(yù)期,，分歧較大的是地產(chǎn)投資走勢,。地產(chǎn)行業(yè)的韌性可能不容低估。從微觀角度,，房企仍有主動補庫,、維持新開工和施工的需求，而且這也是房企得以回收預(yù)售款,、緩解現(xiàn)金流壓力的重要途徑,。土地購置和竣工面積的累計同比負增長持續(xù)收窄，地產(chǎn)商的主動補庫存意愿將對投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生支撐,。

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