首頁 >> 正文
時隔六年,，A股市場將再度迎來保險公司IPO,。6月5日，證監(jiān)會發(fā)審委2018年第85次會議審核通過了中國人民保險集團股份有限公司（以下簡稱人保集團）的首發(fā)申請,。這意味著，如后續(xù)順利,，人保集團將成為第五家A+H股上市險企,。當日，人保集團的H股中國人民保險集團（1339.HK）收報4.08港元,，上漲0.99%,。
將成第五家“A+H”險企
證監(jiān)會公布的發(fā)審信息顯示，發(fā)審委的問題主要集中在內控,、會計估計變更,、投資性房地產計量方式等方面。發(fā)審委指出,，報告期發(fā)行人經營多種保險業(yè)務,，同時經營資產管理業(yè)務。要求發(fā)行人代表說明：不同保險業(yè)務所沉淀的資金規(guī)模及投資分布情況,，自營投資和委外投資的占比及效益,，2016年及之后發(fā)行人投資收益波動較大的原因；壽險產品中期繳和躉交的比例,，退保規(guī)模及占比情況,，報告期壽險分部業(yè)績大幅下降的原因；“資管新規(guī)”對發(fā)行人分紅險,、萬能險等產品及發(fā)行人資產管理業(yè)務的影響,；持有的人保資產資管產品是否存在“非標”產品投資，是否存在多層杠桿嵌套,，是否實行第三方托管,，信息披露是否充分等。
資料顯示,，中國人保作為我國12家保險集團公司之一,，上市之路一波三折。2009年9月完成整體改制后,，人保集團早在2007年就傳出啟動上市工作的消息，此后又經歷了從“人保財險回歸A股”到“集團A+H同步”,，再到“集團H股先行”的轉變,。最終人保集團在2012年12月登陸港交所，創(chuàng)當年港股市場最大IPO,。2017年以來,，人保回歸A股進程持續(xù)推進,。2017年5月16日,，人保集團在港交所首次發(fā)布擬于上交所發(fā)行A股的公告,，僅一年時間便實現成功過會。
招股說明書顯示,，截至2017年底,，中國人保集團總資產9879.73億元，凈資產1859.59億元,。人保集團本次擬發(fā)行不超過45.99億股,，在不考慮超額配售的情況下，這一發(fā)行量占A股發(fā)行后總股本的9.78%,，募集資金將用于充實公司資本金,。目前，財政部持有中國人?？偣杀镜?0.47%,，社保基金會持有10.2%,。而中國人保在A股發(fā)行股份后,，財政部持股比例將稀釋至63.58%，社?；饡止杀壤龑?.2%,。
值得注意的是，盡管人保具有集團化的架構,，但其不同業(yè)務板塊之間存在較大差距,，其優(yōu)勢依舊是財險板塊。人保財險是國內財險業(yè)龍頭,，2017年凈利潤197.12億元,，為人保集團貢獻了九成以上的利潤。壽險和健康險等業(yè)務依然是其定價短板,。
險企上市熱情高漲
公開資料顯示,，除了此次過會的人保集團外，目前在A股上市的保險公司有中國人壽,、中國平安,、中國太保、新華保險,；在港股上市的保險公司有中國人保及人保財險,、中國太平、中再保險,、眾安在線,。此外，天安財險,、國華人壽分別在A股借殼西水股份,、天茂集團曲線上市,。
通常情況下，保險公司補充資本的辦法包括發(fā)行普通股和優(yōu)先股,、資本公積,、留存收益、債務性資本工具,、應急資本,、保單責任證券化產品、非傳統再保險等方式,。但業(yè)內人士表示,，當前我國多數險企經營年限較短，并且還處于快速發(fā)展和擴張的時期,，自身留存收益較少,，而業(yè)務發(fā)展對資本的要求較高，在多種融資途徑中,，解決企業(yè)長遠發(fā)展資金的最優(yōu)辦法仍然是借力資本市場,。
因此，對險企而言,，發(fā)行A股和H股成為首選,。目前，泰康人壽,、華泰保險,、陽光保險，中華聯合保險等多個大中型險企時有上市傳聞,。泰康保險董事長兼首席執(zhí)行官陳東升多次在公開場合表示,，泰康保險將在3年內成為公眾公司。華泰保險董事長兼首席執(zhí)行官王梓木也曾多次表示,，華泰保險作為一家成立20年的金融企業(yè),，謀求上市多年。此外,，中融人壽,，錦泰財險也表示近年將開啟IPO。
另外,，在新三板市場,，掛牌保險中介機構及保險公司達35家。2017年共有7家保險機構獲得了定增融資,，實際募集資金為4.35億元，較2016年同比增長五倍,。某券商非銀分析師對《經濟參考報》記者表示,，保險公司出現在新三板市場上,，一方面反映出A股上市比較困難，另一方面反映出部分險企發(fā)展面臨較大的資金壓力,。
經濟學者宋清輝表示,，上市能夠為保險企業(yè)帶來的最為直接的利益是資本金實力的增強，從而使得公司償付能力提高,，此外,，還能夠分散風險、改善機制,，提高資本運營能力和公司核心競爭力,。
人保財險監(jiān)事會主席王和表示，保險公司成為上市公司,，不僅解決了資金發(fā)展問題,，更重要的是為公司治理結構的完善營造了良好的外部環(huán)境，形成了一種倒逼機制,。但目前看來,，正是硬性資本指標及股權結構限制影響了多數險企的上市進程。
發(fā)債增資頻頻
6月5日晚間,，中國人壽發(fā)布公告稱,，公司擬在未來三年實施資本性債務融資計劃，視公司償付能力及市場情況,，在境內外分多次發(fā)行總額不超過800億元人民幣或等值外幣資本補充債務工具,。境內外資本補充債務工具所募集資金在扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司資本以提高公司償付能力,。
稍早之前的5月22日,，銀保監(jiān)會批復公告內容顯示，同意人保集團,、英大財險在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券,，發(fā)行規(guī)模分別為180億元、15億元,。今年以來,，險企募資發(fā)債動作頻頻，銀保監(jiān)會已累計批復了四家保險公司,、共計350億元的銀行間債券市場資本補充債,。
保險業(yè)作為負責經營的金融行業(yè)，每經營一筆業(yè)務都需要提取保險準備金,，且行業(yè)盈利周期較長,，隨著承保規(guī)模的擴張，不少中小型險企的承保能力逼近政策底線，因此,，多數險企為進一步擴大業(yè)務規(guī)模,，只能通過股東直接增資，或發(fā)行次級債等方式補充資本金,。據不完全統計,，2018年獲批和擬增資險企達14家，增資金額超120億元,。從獲批增資的保險機構公告來看,，通過增資提升資本實力，促進業(yè)務深化發(fā)展是增資計劃中出現次數最多的理由,。
?
“智能+”時代加速到來 多重風險仍需警惕
許多業(yè)內人士認為,，在看到我國人工智能產業(yè)長足進步同時,，我國人工智能產業(yè)已暴露的問題也需引起關注，需解決“應用強,、基礎弱”“功能強,、防護弱”等問題。
·傳銷組織“黑惡化” 路數堪比邪教
