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　　記者在多地走訪發(fā)現(xiàn),，多家銀行集體上浮大額存單利率,，這與近期出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性存款明顯增長等現(xiàn)象疊加,，透視著在行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)、存款低速增長常態(tài)化背景下,，銀行業(yè)吸儲難度加大,、經(jīng)營壓力增大，在資產(chǎn)端和負(fù)債端受到雙重擠壓,。

　　在“資管新規(guī)”要求銀行理財產(chǎn)品逐步打破剛性兌付,，不能承諾保本保息后，不少銀行開始熱推一種“結(jié)構(gòu)性存款”的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,，發(fā)行量呈現(xiàn)井噴之勢,。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)成為銀行攬儲和拓展理財業(yè)務(wù)的新利器,，隨著發(fā)行量劇增,，進(jìn)一步厘清發(fā)行和銷售等環(huán)節(jié)的規(guī)則也顯得較為迫切。

　　大額存單利率集體上浮　存款低速增長或成常態(tài)

　　4月中旬,，市場利率定價自律組織將大型銀行,、股份制銀行和上市城商行、農(nóng)商行,、非上市城商行等三大類銀行機構(gòu)大額存單利率上限由較基準(zhǔn)利率最高上浮40%,、42%、45%上調(diào)至50%,、52%,、55%后，多個城市金融機構(gòu)大額存單利率緊隨其后進(jìn)行不同程度的上調(diào),。

　　記者調(diào)研采訪發(fā)現(xiàn),，相較于國有大行普遍推出較基準(zhǔn)利率上浮45%的一年期大額存單來說，城商行等中小銀行同步上調(diào)的幅度則多數(shù)達(dá)到或超過50%,?！耙郧暗暮芏鄤?chuàng)新產(chǎn)品不讓做了，老老實實做存款,?！辈糠帚y行業(yè)人士認(rèn)為，這是銀行回歸本源,、存款為王,、精準(zhǔn)營銷、改善服務(wù)的表現(xiàn),。但也有專家表示,，大額存單利率上調(diào)背后，是在監(jiān)管從嚴(yán)等背景下,，基于央行對存款利率上限限制出現(xiàn)松動,、儲蓄存款流失、理財產(chǎn)品打破剛兌,、今年盈利壓力較大等因素,，商業(yè)銀行希望獲取相對低成本負(fù)債所付出的努力,。

　　受訪的多家銀行及部分地方銀監(jiān)部門表示，伴隨著“競爭力下降”,，銀行存款低速增長已成為常態(tài),。部分銀行的支行對“存款荒”感受明顯?！敖衲甏婵钐貏e難搞,，比年初多了2000多萬，去年新增是1億左右,?！苯K一家村鎮(zhèn)銀行支行副行長說。南京一家商業(yè)銀行支行行長也坦言,，今年的存款余額比年初出現(xiàn)了下降,。“至少35歲以下年輕人的閑錢都到理財和各類‘寶’上去了,?！苯K東臺稠州村鎮(zhèn)銀行安豐支行行長鄧吉官等人則對各種理財產(chǎn)品對存款的沖擊頗為擔(dān)憂。

　　江蘇某市銀監(jiān)分局的分析認(rèn)為,，近年來,，隨著當(dāng)?shù)鼐用裢顿Y理財意識持續(xù)增強，銀行傳統(tǒng)存款已然喪失吸引力,。而據(jù)華創(chuàng)證券團(tuán)隊發(fā)布《2018年二季度銀行信貸官調(diào)查》,，調(diào)研涉及國有、股份制,、城市與農(nóng)村商業(yè)銀行共計68家銀行總分支機構(gòu),。報告內(nèi)容顯示，從銀行類型來看,，五大行和城商行吸儲壓力相對股份行來說小些,，股份行中有70%信貸人員表示吸儲壓力大幅提升。

　　結(jié)構(gòu)性存款成“黑馬”　“攬儲”利器擴(kuò)增明顯

　　記者在上海,、江蘇,、廣東等多地走訪了解到，不少銀行正積極推出一種新型的“結(jié)構(gòu)性保本產(chǎn)品”替代銀行保本理財產(chǎn)品,。這種看似存款實則掛鉤衍生品的產(chǎn)品正成為銀行理財市場的“新寵”。

　　有儲戶向記者反映,，近期多次收到來自銀行的“結(jié)構(gòu)性存款”邀請,。不少銀行通過發(fā)行具有保本特征的結(jié)構(gòu)性存款，應(yīng)對理財轉(zhuǎn)型壓力和攬儲壓力,。據(jù)了解,，結(jié)構(gòu)性存款是指金融機構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款,，通過與利率、匯率,、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤,，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高收益。

　　記者在中信銀行上海徐匯區(qū)一家分支機構(gòu)宣傳板上看到“保本,！4.55%或5.55%”的字樣,。理財經(jīng)理稱，這款“樂贏利率結(jié)構(gòu)保本”理財產(chǎn)品,，一部分資金掛鉤了外匯市場,，銀行如果做得好能獲得5.55%的收益，做得不好保底也能獲得4.55%的收益,。

　　記者注意到,，一些中小城市由于百姓投資風(fēng)險偏好較低，銀行推出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的力度更大,，且更強調(diào)其為“存款”,。福建的泉州銀行就聲稱，結(jié)構(gòu)性存款為保本浮動收益型存款產(chǎn)品,，不僅保本和保底利息,，還可根據(jù)掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)享受浮動收益。沈陽的盛京銀行同樣也在大力發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款,，號稱“屬于存款類產(chǎn)品,，本金納入存款保險體系?！?/p>

　　事實上,，今年以來，銀行結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行量確實直線上升,。央行的數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度銀行業(yè)新增結(jié)構(gòu)性存款1.84萬億元，遠(yuǎn)超去年全年規(guī)模,，去年全年僅新增1.8萬億元,。其中，中小銀行是結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主力,。今年一季度,，中小銀行新增結(jié)構(gòu)性存款超1萬億元。此外,，四大行也加大了發(fā)行力度,，今年一季度共發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款5564億元，遠(yuǎn)超去年全年不足2000億元的規(guī)模。統(tǒng)計顯示,，到今年一季度末,，江蘇某市銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性存款較年初增長超過100%。

　　部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，結(jié)構(gòu)性存款暴增實際上也反映了銀行的　“存款荒”,，主要是貨幣市場利率與執(zhí)行法定存款利率的利差過寬，銀行低成本存款增長不及預(yù)期,。普通存款受到基準(zhǔn)利率上浮上限的窗口指導(dǎo),，而通過結(jié)構(gòu)性存款，可以繞開價格約束,。另一方面,，“資管新規(guī)”堵住了銀行發(fā)行保本理財?shù)耐緩剑Y(jié)構(gòu)性存款的“保本”屬性使其成為保本理財?shù)奶娲贰?/p>

　　聯(lián)訊證券董事,、總經(jīng)理李奇霖表示,，銀行的定期存款已步入存量收縮的階段，活期存款增量的占比呈現(xiàn)出下降趨勢,，而結(jié)構(gòu)性存款是當(dāng)前銀行負(fù)債端增長最快的項目,，也是銀行新增負(fù)債的最大來源。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示,，相較于理財產(chǎn)品,，結(jié)構(gòu)性存款不需要進(jìn)行風(fēng)險評估，且結(jié)構(gòu)性存款一般沒有理財產(chǎn)品那種5萬元的門檻限制,，因此降低了銀行銷售的難度,。

　　“結(jié)構(gòu)”真假難辨　警惕變銀行謀利游戲

　　值得關(guān)注的是，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，目前一些銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也存在“假結(jié)構(gòu)”亂象,。招商證券指出，在當(dāng)前理財產(chǎn)品違約率整體較低的情況下,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品若不能提供與保本理財相當(dāng)?shù)氖找媛?，短期?nèi)難以起到承接作用，而“假結(jié)構(gòu)”就是實現(xiàn)這一目標(biāo)的常用手段之一,。

　　華創(chuàng)證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理屈慶表示,，目前多數(shù)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品相當(dāng)于保本保收益，作為銀行的吸儲手段,，成為事實上的“高利率存款”,。當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款能夠?qū)崿F(xiàn)如此高的實際收益率，并非銀行衍生品業(yè)務(wù)能力強,，而更多是因為觸發(fā)較高收益的條件為確定性事件,。例如,，某銀行發(fā)行的掛鉤匯率結(jié)構(gòu)性存款，最高收益率達(dá)成條件為觀察日美元兌港幣匯率在（7.0000～9.0000）區(qū)間內(nèi),，該觸發(fā)條件為確定性事件，相當(dāng)于銀行變相為投資者提供最高收益率擔(dān)保,。

　　多位受訪人士說,，所謂的“假結(jié)構(gòu)性存款”，就是對應(yīng)的產(chǎn)品并未與衍生品建立真實掛鉤,，銀行實際承擔(dān)高昂成本,。“有些期權(quán)投資是虛晃一槍,，實際是銀行自掏腰包,，把原來送的米和油包裝成金融衍生品，吸引客戶,。但其中蘊含的各種風(fēng)險,，需要監(jiān)管進(jìn)一步重視和規(guī)范?！甭榇碡斞芯吭貉芯靠偙O(jiān)路南稱,。

　　長期來看，即使是“真結(jié)構(gòu)”也存在一定的風(fēng)險,。2008年全球金融危機時期,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品就遭遇“滑鐵盧”。國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍指出,，這類產(chǎn)品設(shè)計初衷是為了保本,，然而金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)了其能繞開監(jiān)管，提供較好的獲利機會,，所以投資標(biāo)的也越來越復(fù)雜,。

　　“即使是專業(yè)人士也需要較長時間才能理解，保本的目的逐漸喪失,，變成了金融機構(gòu)獲取高額利潤的游戲,。”王劍稱,，當(dāng)市場情緒穩(wěn)定,、相關(guān)機構(gòu)信用情況較好時相安無事，一遇市場逆轉(zhuǎn)風(fēng)險就會暴露,。

　　融360銀行業(yè)分析師劉銀平說：“今年以來結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)展勢頭迅猛,，建議監(jiān)管部門予以重點關(guān)注。投資者也要改變理財思路,，提升自己的理財水平和風(fēng)險防范意識,。”

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，雖然結(jié)構(gòu)性存款有助于適當(dāng)減緩中小銀行的經(jīng)營壓力,，但從長遠(yuǎn)看,，除了需要衍生品市場深度培養(yǎng)外，結(jié)構(gòu)性存款嵌入了復(fù)雜衍生品,，存在跨監(jiān)管部門問題,，還宜盡快建立健全綜合統(tǒng)計系統(tǒng)、統(tǒng)一報告制度和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),，同時還應(yīng)加強產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的監(jiān)管,，確保發(fā)行機構(gòu)已充分披露結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品信息與風(fēng)險，尤其是解釋清楚資金投向和嵌入的具體衍生品品種,。同時,，充分了解投資者風(fēng)險承受能力，審慎評估其是否適合參與,，不允許將高風(fēng)險產(chǎn)品出售給低風(fēng)險投資者,。

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