少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　上周,，香港金管局入市干預(yù)港元匯率引起一些媒體的驚呼：“港元保衛(wèi)戰(zhàn)”打響了。其實(shí),，這種說(shuō)法言過(guò)其實(shí)了,，既夸大了香港金融市場(chǎng)的波動(dòng)，也在一定程度上誤導(dǎo)了觀察香港金融市場(chǎng)的視角,。

　　與其說(shuō)金管局干預(yù)港元匯率是“港元保衛(wèi)戰(zhàn)”,，不如說(shuō)金管局利用這個(gè)契機(jī)引導(dǎo)港元利率正常化,。當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)注的并非港元匯價(jià)走向,，而是由此開啟的香港利率正常化及其可能帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。

　　金管局副總裁李達(dá)志上周表示,，入市是聯(lián)系匯率制度的正常操作，并不意味聯(lián)系匯率制度受沖擊或不穩(wěn),，外界無(wú)須反應(yīng)過(guò)敏,。

　　圍繞著港元匯率波動(dòng)和香港利率走向有幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

　　首先,，港元匯率疲弱是怎么來(lái)的,？

　　港元匯率疲軟的主要原因還是資金面的寬松。2008年國(guó)際金融危機(jī)后,，多國(guó)央行推行量化寬松政策,，全球熱錢泛濫，一部分資金流入香港,，按照金管局總裁陳德霖的說(shuō)法，大約有1300億美元流入香港,，使得香港銀行流動(dòng)性過(guò)大,，銀行體系“水浸”，長(zhǎng)期處于超低息環(huán)境,。過(guò)去兩年多以來(lái),，美國(guó)開啟利率正常化,，先后6次加息,，而香港銀行利率遲遲未動(dòng)，使得香港和美國(guó)息差不斷擴(kuò)大,，出現(xiàn)套利空間,，許多投資者賣出港元買入美元從中獲利,，導(dǎo)致近日港元疲軟，最終觸及7.85紅線,。

　　其次,，金管局入市干預(yù)，是不是說(shuō)問(wèn)題很嚴(yán)重,？

　　這次入市干預(yù),，是2005年聯(lián)系匯率制度優(yōu)化以來(lái)，金管局首次出手入市干預(yù),，從這個(gè)角度來(lái)看,，它是一個(gè)標(biāo)志性事件。但港元對(duì)美元觸及弱方保證本身沒有嚴(yán)重與否的問(wèn)題,，關(guān)鍵是問(wèn)題來(lái)了能不能有實(shí)力解決,。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好,，香港特區(qū)經(jīng)濟(jì)增速在較高區(qū)間,；從市場(chǎng)反應(yīng)看，股市連續(xù)幾日上漲,，房?jī)r(jià)繼續(xù)出現(xiàn)新高,；從香港貨幣當(dāng)局應(yīng)對(duì)能力來(lái)說(shuō)，香港實(shí)力已是今非昔比,。1997年亞洲金融風(fēng)暴期間,，香港銀行體系結(jié)余不過(guò)25億港元，現(xiàn)在有1700多億港元,，捍衛(wèi)聯(lián)匯制的外匯儲(chǔ)備也從當(dāng)年896億美元增至今年三月份的4403億美元,。退一步說(shuō)，香港后面還有外匯儲(chǔ)備全球第一的祖國(guó)做后盾,。

　　第三,，干預(yù)匯市怎么促成了利率正常化,？

　　長(zhǎng)期的貨幣寬松造成的超低息環(huán)境推動(dòng)香港樓市狂升,，成為香港經(jīng)濟(jì)重大隱患。作為獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu),，金管局奉行“自由經(jīng)濟(jì)體不干預(yù)市場(chǎng)”的圭臬,，認(rèn)為自己的使命只有維護(hù)港元穩(wěn)定和支持銀行體系，利率變動(dòng)由市場(chǎng)決定,。金管局不敢對(duì)市場(chǎng)利率輕易下手,，并非看著資產(chǎn)泡沫不著急。當(dāng)3月初港元匯價(jià)創(chuàng)新低時(shí),，金管局總裁陳德霖8日撰文表態(tài),，“希望市場(chǎng)人士不要誤會(huì)金管局不愿看見港元轉(zhuǎn)弱”,，意思就是金管局樂見港元轉(zhuǎn)弱，他接著說(shuō)：“其實(shí)我們是期望在港美息差擴(kuò)大環(huán)境下,，港元流入美元,，觸及7.85水平，金管局出手,，貨幣基礎(chǔ)逐步縮減,，為港元利息正常化提供條件”,。換句話說(shuō),，就是通過(guò)干預(yù)匯市，減少市場(chǎng)中的港元流動(dòng)性,，抬高銀行利息,，達(dá)到利率正常化,。

　　第四,，香港銀行何時(shí)加息，市場(chǎng)有沒有風(fēng)險(xiǎn),？

　　香港不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，利率正常化是一個(gè)緩慢過(guò)程,，對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)太大,，但對(duì)樓市預(yù)期會(huì)有影響。從上周五的市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)看,，影響確實(shí)相當(dāng)有限,。在金管局前三次入市后，銀行體系結(jié)余仍有1730多億港元,，“水浸”幾乎無(wú)改變,；利率方面，銀行同業(yè)拆借利率雖然全線上揚(yáng),，但幅度輕微,，最敏感的隔夜拆借利率升4.9個(gè)基點(diǎn)，至0.10857厘,，與樓宇按揭相關(guān)的一個(gè)月利率上升5.55個(gè)基點(diǎn)至0.85625厘，三個(gè)月利率上升4.25個(gè)基點(diǎn)至1.21496厘,，比起大型新股上市對(duì)資金的影響還要小得多,。真正值得關(guān)注的是防止炒家借機(jī)制造市場(chǎng)恐慌。因此,，金管局必須不厭其煩地與市場(chǎng)溝通,，使市場(chǎng)保持理性,，讓利率正常化順利推進(jìn),。

?