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　　2018年,，在面臨國內(nèi)外諸多不確定性因素的背景下，打好防范化解資本市場重大風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)是監(jiān)管部門的重點(diǎn)工作之一,。在堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)下,，金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好在金融系統(tǒng)防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿的同時(shí)，適度把握節(jié)奏力度,，讓市場形成穩(wěn)定預(yù)期,，防范發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期A股市場的調(diào)整,，既有外圍市場的影響,，同時(shí)也有A股市場自身的原因。前者主要來源于美國貨幣政策收緊加速,，A股市場則主要源于市場對于金融去杠桿的情緒化反應(yīng),。目前，經(jīng)過市場的消化和監(jiān)管部門的努力,，這一情緒化波動已經(jīng)有所減緩,。

　　客觀地看，無論是從A股當(dāng)前的估值水平,、中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向上的基本面以及微觀端企業(yè)盈利能力來說,，市場并不具備持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。A股市場的調(diào)整,，并不是去杠桿的結(jié)果,，而是前期經(jīng)過持續(xù)性結(jié)構(gòu)性上漲后面臨的內(nèi)在調(diào)整需要。

　　未來一段時(shí)間金融工作的重點(diǎn),，核心是要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系,，并且要防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。從這個(gè)意義上來說,，金融系統(tǒng)的去杠桿,，對暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)進(jìn)行處置，是必要的,。但同時(shí),，處置風(fēng)險(xiǎn)這項(xiàng)工作也要遵循穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，把握好節(jié)奏和力度,，要加強(qiáng)政策協(xié)同,。

　　一方面,，金融市場的杠桿或者說泡沫不是一天積累起來的。當(dāng)前金融市場杠桿問題的根源,，是來自于2009年特別是2012年之后金融自由化的結(jié)果,，是金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我繁榮畸形發(fā)展的結(jié)果。在金融回歸實(shí)體,、去杠桿的過程中,，要意識到，金融市場的去泡沫不是可以“畢其功于一役”的,，監(jiān)管部門要在穩(wěn)的基礎(chǔ)上逐步推進(jìn)去杠桿,，對一些政策舉措，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的影響評估,，同時(shí),，也要進(jìn)行靈活應(yīng)對，做好政策對沖,。這樣能夠讓市場形成比較穩(wěn)定的預(yù)期,，不至于發(fā)生情緒的大幅波動。

　　另一方面,，過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明,，股市、債市,、期市,、匯市等市場之間是具有關(guān)聯(lián)性的，一個(gè)市場的波動同時(shí)也會影響另一個(gè)市場,，一個(gè)領(lǐng)域出臺的監(jiān)管政策也會對其他領(lǐng)域造成影響,，一個(gè)市場大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)也會傳導(dǎo)到其他市場，甚至?xí)j釀潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)前,，中國金融市場中部分交叉性金融產(chǎn)品跨市場，風(fēng)險(xiǎn)隱藏于各個(gè)環(huán)節(jié),，處置和清理起來必須通盤考慮。這就要求各個(gè)金融監(jiān)管部門必須充分做好政策溝通,，在各部門出臺監(jiān)管措施時(shí),，應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)好力度和時(shí)機(jī)，防止短期監(jiān)管壓力疊加過大,，因處置風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),。

　　金融是國之重器，是國民經(jīng)濟(jì)的血脈,。金融市場的大幅波動,，不利于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，同時(shí)會使得處置風(fēng)險(xiǎn)工作復(fù)雜化。要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置,，科學(xué)防范,，早識別、早預(yù)警,、早發(fā)現(xiàn),、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),，著力完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制,。要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對突出問題加強(qiáng)協(xié)調(diào),，強(qiáng)化綜合監(jiān)管,，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。要加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通,，推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管信息共享,。

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