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　　國電集團是我國五大發(fā)電集團中清潔電能裝機占比最大的電力央企,，最近,，這家央企開始密集掛牌轉(zhuǎn)讓旗下的水電企業(yè)，據(jù)統(tǒng)計有10家,。其中,，有的是轉(zhuǎn)讓100%股權(quán)，有的是轉(zhuǎn)讓部分股權(quán),。

　　有意思的是,，就在6月4日，中國神華,、國電電力曾發(fā)布幾乎一模一樣的重大事項公告,，于5日起停牌。時隔半月,，6月18日晚間,，兩家公司再次在同一天發(fā)布停牌公告，將繼續(xù)停牌到7月4日,。中國神華方面表示,，控股股東神華集團籌劃事項屬于重大無先例事項;國電電力則表示，本次籌劃的重大事項可能構(gòu)成涉及本公司的依法須經(jīng)事前審批的重大交易,，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,。

　　這些消息，無疑讓市場對中國神華和國電電力可能合并成為“中國神電”的猜想,，愈發(fā)強烈,。申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示，“今年,，大家對電力體制改革,、煤炭體制改革都有很高的預(yù)期，特別是煤電聯(lián)動是不是能夠通過股權(quán)合作更深層次的進行,。兩個公告引發(fā)了猜想,，可能存在產(chǎn)業(yè)整合的各種可能性,。具體如何，還是以公司的公告為準,?！?/p>

　　在今年三月份，國資委主任肖亞慶就提到,，2017年,，國企改革要在深入推動中央企業(yè)的重組、推進瘦身健體等方面取得突破,。

　　肖亞慶說：“要深入推動中央企業(yè)的重組,。有的一個企業(yè)有幾十個專業(yè)，有的一個專業(yè)又有很多國有企業(yè)特別是中央企業(yè),。所以,，圍繞凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整,，在鋼鐵,、煤炭、重型裝備,、火電等方面,，不重組肯定是不行的。推進‘瘦身健體’和提質(zhì)增效是我們2017年非常重要的改革任務(wù),?！?/p>

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授鄭新業(yè)分析，兩家企業(yè)延長自身產(chǎn)業(yè)鏈的思路其實是一致的,。

　　鄭新業(yè)：“國資委的政策,，一直在推動集團層面上企業(yè)的合并。另外,，過去很多年,，兩家企業(yè)在各自領(lǐng)域，向上下游延伸,，產(chǎn)業(yè)鏈拉長,，思路是一樣的，可能不如就直接合并了,?？紤]到目前煤炭市場相對飽和，電力市場也出現(xiàn)過剩的跡象,，所以大家覺得合并可能是一個十分緊迫的問題吧,。”

　　至于國電方面甩賣十家水電資產(chǎn),，值得注意的是,，這些水電企業(yè)多處于虧損狀態(tài),。比如，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的信息顯示,，巨源電力,、熱水河電力2017年一季度則是分別虧損759萬元、289萬元,。桂浩明認為,，這是為了提高運行效率。

　　桂浩明表示,，一般來說,，兩家企業(yè)實行重組是為了達到強強聯(lián)合的目的，這種情況下,，把一些非主業(yè)或者非優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進行剝離和轉(zhuǎn)讓,，是為了今后存留下來,，合并到新公司的資產(chǎn),，更優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價,。

　　我們看看兩家企業(yè)的經(jīng)營情況：作為國內(nèi)第五大火力發(fā)電企業(yè),，神華集團煤電總裝機約為7291萬千瓦。截至今年4月底,，神華集團總資產(chǎn)突破萬億元,，比1995年神華集團成立之時增長91倍;2016年實現(xiàn)利潤361億元，比1995年增長了516倍,。國電集團,，目前裝機量是1.43億千瓦，規(guī)模和利潤都位居五大發(fā)電集團前列,。2016年,，營業(yè)收入1828億元，利潤總額131億元,。

　　如果這兩家企業(yè)真能合并,，必定是強強聯(lián)合，將會出現(xiàn)首家專業(yè)煤電一體中央企業(yè),。申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認為,，合并有助于緩解上下游的關(guān)系。

　　桂浩明：“以前煤電之間雖然是上下游關(guān)系,，但是有時候并不和諧,。煤炭價格大幅上漲的時候，電力企業(yè)出現(xiàn)虧損,，往往要求煤炭限價,。煤炭價格暴跌的時候,，電力企業(yè)效益很好，煤炭公司又會要求電力公司給它補貼,。這種情況反復(fù)出現(xiàn),，過去也曾試圖通過簽訂長期協(xié)議等手段化解，但效果不理想,。如果通過上下游整合,，成立聯(lián)合公司，有助于緩解兩者關(guān)系,，也有助于在更高層次實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和資金的優(yōu)化組合,。當(dāng)然，這是理想的狀態(tài),?！?/p>

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