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???? 19世紀蘇格蘭著名學(xué)者,、詩人查爾斯·麥基撰寫的《大癲狂：非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》,，被列為史上最有影響力的十大經(jīng)管,、投資類圖書之一,。這本書詳細描述了發(fā)生在17世紀荷蘭的郁金香泡沫事件，生動刻畫了該國甚至整個歐洲大陸投資者在郁金香球和遠期郁金香期貨合同上不可思議的癲狂表現(xiàn),。

　　但在華爾街怪才阿倫·布朗看來,，《大癲狂》根本沒有弄清郁金香泡沫事件的真相。幾十年來，阿倫·布朗都是華爾街最有名的風(fēng)險管理專家,，二十世紀七八十年代，他曾是世界頂尖級撲克高手,，做過高校金融學(xué)教授,，之后長達三十年時間，先后出任花旗銀行和摩根士丹利等投行風(fēng)險經(jīng)理,，著有《金融街的撲克臉》等廣受歡迎的作品,。

　　阿倫·布朗在《紅血風(fēng)險：華爾街秘史》中指出，查爾斯·麥基以及千萬讀者,、投資人都誤讀了17世紀的荷蘭郁金香事件,。他解釋，當時的荷蘭人不是花高價買花,，郁金香生長有特定周期,，最令人著迷、價格最高的球莖,，其實就是繁殖最慢,、感染花葉病最嚴重的品種。當時,，郁金香種植者會將某只球莖以宣傳出來的天價賣給名人,，這就等于擴散了特定花色、式樣的郁金香,，引來了后續(xù)買家（購買的不是名人手中的那只,，而是與最早那只花色、式樣相同的類型）,。隨著特定品種郁金香供給數(shù)量的增多,，售價會逐漸下降。很顯然,，如果依照查爾斯·麥基的描述,，后來的讀者或投資人很容易理解為什么17世紀的荷蘭人為了購買某一只而非某一種郁金香，而炒出了高價,。

　　在當時,，郁金香成為了特定的金融產(chǎn)品，其價格走向取決于該品種第一只的價值,、花的價格下降速度,、球莖銷售量的增長速度和折現(xiàn)率。荷蘭商人熱衷炒作郁金香,，并大賺其錢,，其實就是一段時期內(nèi)，球莖繁殖的自然增長率超過了球莖價格下降的速度。阿倫·布朗說,，將當時的荷蘭貨幣與今天的歐元以及兩個時期的郁金香價格,，再加入通貨膨脹因素進行折算，荷蘭今天的郁金香價格其實高于所謂的泡沫時期,。17世紀的荷蘭,，郁金香在很多時候能賣出高價，說到底是技術(shù)創(chuàng)新帶來的時尚潮流,，并不能算是泡沫,。

　　阿倫·布朗進一步論證，17世紀的歐洲,，殖民擴張的成本投入以及歐洲國家間的利益糾紛,，致使戰(zhàn)爭頻發(fā)，通貨膨脹率高企,。彼時,，相比當時的貨幣，郁金香成為相對合適的交易中介,，特別是當郁金香期貨被發(fā)明出來后,，掀起了進一步的交易狂熱。一味嘲諷郁金香泡沫中不理性的荷蘭人,，其實是不清楚當時的歐洲,。發(fā)現(xiàn)新大陸帶來的大量貴重金屬沖擊，通脹速度遠高于郁金香泡沫的幅度,。一旦貨幣供給恢復(fù)正常,，通脹率平抑，此前一直扮演“準貨幣”角色的郁金香供給速度超出經(jīng)濟增長率,，就為球莖價格暴跌埋下了伏筆,。

　　《紅血風(fēng)險：華爾街秘史》一書出版后，獲得紐約大學(xué)理工學(xué)院教授,、《黑天鵝》作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布,，全球風(fēng)險協(xié)會主席和CEO里奇·阿波斯多利克以及奇書《戰(zhàn)勝莊家》、《戰(zhàn)勝市場》作者愛德華·O·索普等人鼎力推薦,。作者將歷史,、政治、金融與社會經(jīng)濟等融為一體,，深刻地總結(jié)了風(fēng)險的發(fā)生規(guī)律,，談?wù)摿孙L(fēng)險管理的基本原則，犀利地批判了主流經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)有關(guān)風(fēng)險及風(fēng)險管理的一般認知,。這本書之所以取名“紅血風(fēng)險”,，是為區(qū)別于薄血（很容易受恐懼的驅(qū)使）,、熱血（很容易受憤怒、激動的影響）,、冷血（受貪婪的驅(qū)使）,。作者指出，投資人應(yīng)當成為“紅血”的人,，因為成功的風(fēng)險管理要靠計算,，而非本能；一旦人們不再相信風(fēng)險計算,，而靠直覺,、常識評估風(fēng)險,，有效的風(fēng)險管理就等于無,。

　　作者重點介紹了風(fēng)險管理7項原則，分別是風(fēng)險具有兩重性（常規(guī),、常見分析可以使用歷史分析得出可靠的定量結(jié)論,，但少部分“黑天鵝”式的風(fēng)險則很難簡單通過歷史數(shù)據(jù)挖掘而辨識）；風(fēng)險價值存在有效范圍,，超出范圍則很難控制與預(yù)測,；量化風(fēng)險管理意在減少意外，可以通過數(shù)學(xué)手段將之完美的最優(yōu)化,，但仍會因某些意外事件而失?。回泿挪粌H具有經(jīng)濟學(xué)家強調(diào)的交易中介,、價值儲藏功能,，還具有計價標準功能，這意味著金融衍生品是當代發(fā)達的經(jīng)濟社會,、金融體系發(fā)展必然出現(xiàn)的產(chǎn)物,，已經(jīng)并將繼續(xù)成為最重要的貨幣形式；風(fēng)險會發(fā)生隨機進化,，等等,。

　　阿倫·布朗分別解析了17世紀至1982年、1983-1987年,、1988-1992年,、1993-2007年及2007年之后華爾街流行的金融概念、投資理念,。20世紀70年代之前的很長時期,，金融界信息壟斷很大程度上影響著投資效率，這種情況隨著信息傳播方式和手段的迭代而改變,。金融理論家先后推出了有效市場理論,、現(xiàn)代投資組合理論,、投資增長理論等試圖解析市場規(guī)律的體系，但這些理論真正被華爾街接受還要等到計算機模型被廣泛采用之后,，特別是費希爾·布萊克,、邁倫·斯科爾斯和羅伯特·莫頓1973年推出了期權(quán)定價模型。

　　之后,，頻率主義,、貝葉斯主義等對風(fēng)險及風(fēng)險管理有不同認知理念的玩家（寬客），分別加入華爾街各大投行,，有效地促進了金融創(chuàng)新,。阿倫·布朗指出，盡管近幾十年來華爾街各家投行都在加大風(fēng)險管理投入,，為此建立的管控體系和運行能力總體上是可靠的,，可是在應(yīng)對所謂“黑天鵝風(fēng)險”時卻顯得捉襟見肘。特別是20世紀80年代后,，金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,，風(fēng)險管理價值反而下降，“那些在風(fēng)險決策方面有著廣泛經(jīng)驗的人”會因為在個別問題,、孤立事件上的失敗而被趕出市場,，這些人開始投身對沖基金——最富風(fēng)險智慧的人從防范風(fēng)險的崗位，被驅(qū)逐到風(fēng)險制造者的疆界,，這種現(xiàn)象從一個側(cè)面亦可解釋為何當代金融體系會變得越來越不穩(wěn)定,。