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　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2016年8月全國70個大中城市中,，新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比上漲的城市分別有64個和57個,，分別比上月增加13個和6個，熱點樓市繼續(xù)升溫并向非熱點樓市擴散,。同時,，2016年前7個月全國新增個人房貸2.8萬億元，約為2009年全年新增額的2倍,；8月份又新增住戶中長期貸款5286億元,，家庭加杠桿熱情空前。理論上分析,，財富效應(yīng)將帶動家庭消費需求擴張,，但當(dāng)前高位加杠桿所形成的房奴效應(yīng)抑制消費需求釋放，導(dǎo)致住宅名義價值增長態(tài)勢與家庭消費意愿形成背離,，值得高度關(guān)注,。

　　本輪樓市短期內(nèi)急劇升溫,，房價累積漲幅巨大。2016年8月末,，廈門新建商品住宅價格同比上漲44.3%領(lǐng)漲全國70個大中城市,，其他熱點城市房價漲幅也均在20%以上。但住宅不動產(chǎn)名義價值的急劇上升并未出現(xiàn)財富效應(yīng),，社會消費市場運行整體平穩(wěn),。2016年前8月，全國社會消費品零售總額同比增長10.3%,，與上年同期持平,。在消費大類中，除與房屋購買直接相關(guān)的家具及房屋裝修消費超過平均增速外,，與改善家庭生活品質(zhì)的服裝鞋帽、針紡織品,，家用電器和音像器材等消費均低于平均增速,。2016年前8月，北京和上海的社會消費品零售總額分別增長4.3%和7.9%,，較上年同期分別下降1.7個和0.1個百分點,。這些情況表明，熱點城市擁有住宅不動產(chǎn)的“被富豪”普通家庭,，其消費意愿并未出現(xiàn)可持續(xù)性積極變化,。

　　而當(dāng)前家庭在房價高位加杠桿熱情空前，債務(wù)負擔(dān)加重,。數(shù)據(jù)顯示,，截至2016年8月末，全國住戶人民幣中長期貸款同比增長28.19%,，增速持續(xù)上升,；較人民幣各項貸款、非金融企業(yè)和機關(guān)團體貸款增速分別高出15.22個和17.74個百分點,，家庭加杠桿動力十分充足,。同時，全國住戶人民幣存款同比增長9.23%,，較人民幣各項存款和非金融企業(yè)存款增速分別低2.02個和8.96個百分點,，家庭可支配貨幣財富相對縮水。從住戶持幣期限結(jié)構(gòu)看,，2016年8月末全國住戶活期存款同比增長15.85%,，高出定期存款增速10.23個百分點，存款活化在一定程度上反映出家庭加配住宅不動產(chǎn)的強烈意愿,。無論是土地一級市場還是住宅市場,，“買到就是賺”的認(rèn)識,，導(dǎo)致上海離婚買房人士激增，北京甚至出現(xiàn)“搶房”一幕,。應(yīng)該看到,，貨幣與住宅不動產(chǎn)均為財富貯藏的不同形式。但對消費而言,，貨幣財富直接反映為家庭購買力,，住宅不動產(chǎn)需要變現(xiàn)并轉(zhuǎn)化為貨幣財富才能用于各種消費，因此家庭貨幣財富相對縮水必然抑制消費需求釋放,。房價大幅上漲雖然能夠帶來財富增長幻覺,，但加杠桿家庭因債務(wù)負擔(dān)過重反而需要“縮衣節(jié)食”，未加杠桿家庭則多屬富裕群體,，本身消費增長潛力有限,。

　　從根本上說，房價上漲是貨幣財富向住宅不動產(chǎn)轉(zhuǎn)化的過程,。房價上漲所形成的名義財富增值,，也即財富效應(yīng)存在脆弱性；若過度背離實體經(jīng)濟基礎(chǔ),，最終將淪為一場財富幻覺,。但家庭在房價高位加杠桿所形成的債務(wù)負擔(dān)，要受到法律強制力的約束,，風(fēng)險與責(zé)任卻不能輕易回避,，消費擠出效應(yīng)顯著。因此,，要高度關(guān)注房價大幅上漲對消費需求的抑制作用,。