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　　國務(wù)院近日發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》,，提出要促進科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。監(jiān)管當局將允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資,，推動投貸聯(lián)動試點,。毋庸置疑,，科技金融與傳統(tǒng)間接融資可以有效結(jié)合，但科技創(chuàng)新高風(fēng)險收益特征和輕資產(chǎn)運行特點,，與低風(fēng)險偏好,、重視資產(chǎn)抵押的傳統(tǒng)貸款目標并不完全相符,，科技金融發(fā)展還需進一步探索創(chuàng)新，風(fēng)投運行模式可能會是個較好選擇,。

　　從科技企業(yè)貸款到投貸聯(lián)動試點,，科技金融發(fā)展還難以完全滿足全社會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的需要。這是因為科技創(chuàng)新固有的巨大不確定性和輕資產(chǎn)特點,，與銀行經(jīng)營低風(fēng)險偏好,、穩(wěn)健經(jīng)營的特征并不完全符合。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,，創(chuàng)新已成功且成果已轉(zhuǎn)化的科技企業(yè),，在當前的融資環(huán)境下，并不缺乏資金支持,。真正困難的是大量初創(chuàng)型或成果即將轉(zhuǎn)化的科技型小微企業(yè),，它們既沒有足夠資產(chǎn)抵押，也缺乏市場認可的股權(quán)吸引力,，普遍存在融資難,、融資貴問題。

　　在科技企業(yè)貸款方面,，雖然部分銀行成立了科技金融專業(yè)支行,，但真正熟悉科技創(chuàng)新特點、價值和前沿,，且又敏感把握產(chǎn)品市場的客戶經(jīng)理寥寥無幾,。實務(wù)中，即使看好特定科技企業(yè),，但仍需以必要的外部擔?；蛸Y產(chǎn)抵押為前提來緩釋貸款風(fēng)險。而地方政府財力有限,，政策性擔保資金總體無法完全滿足科技企業(yè)貸款增長需求,，且政策性擔保準入在實踐中易出現(xiàn)行政化，大量科技創(chuàng)新型小微企業(yè)難以真正惠及,。當前,，銀行內(nèi)部對科技專業(yè)支行的考核與激勵與傳統(tǒng)支行沒有顯著差異，這也在一定程度上降低了基層銀行客戶經(jīng)理探索科技金融創(chuàng)新服務(wù)的積極性,。

　　在投貸聯(lián)動試點方面,，部分銀行通過基金子公司進行業(yè)務(wù)試點，取得了積極進展,。但從國際經(jīng)驗看,，投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)是小眾業(yè)務(wù)。美國只有硅谷銀行一家獲得成功,，即使經(jīng)歷十年發(fā)展,，其總資產(chǎn)僅在2000億元人民幣左右,，相當于我國一家小型規(guī)模城商行。應(yīng)該看到,，投貸聯(lián)動是直接金融與間接金融的結(jié)合,，但經(jīng)營機制與風(fēng)格卻存在顯著差異。直接融資是投行模式,，投資子公司主要承擔盡職調(diào)查責(zé)任,，卻不承擔貸款風(fēng)險。而間接融資是貸款模式,，銀行需要承擔貸款風(fēng)險,，專業(yè)盡職調(diào)查也無法完全打消客戶經(jīng)理在貸款風(fēng)險上的顧慮。在金融分行業(yè)激勵約束機制上,，投行客戶經(jīng)理往往占據(jù)價值鏈條最高端,，而銀行客戶經(jīng)理激勵呈現(xiàn)平均化，存在較難調(diào)和的矛盾,。即使可以銀行合并報表算大賬,，但在人員考核激勵上既要體現(xiàn)科技金融投行特點，又要鼓勵科技支行客戶經(jīng)理發(fā)揮主觀能動性,，仍需進一步探索更有效,、更適合業(yè)務(wù)運作的結(jié)合點。

　　這些情況表明,，推進科技金融發(fā)展,，可能需要摒棄傳統(tǒng)銀行貸款經(jīng)營模式和考核機制。無論是科技貸款,，還是投貸聯(lián)動試點,，包括中央及地方各級政府科技貸款擔保資金、財政貼息和風(fēng)險補償資金,，若將這些資金轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)或政府的科技風(fēng)險投資基金,，通過風(fēng)險投資的完全市場化運作，吸引民間資本參與,，在科技成果成熟轉(zhuǎn)化時允許股權(quán)質(zhì)押貸款,，大力推動科技型企業(yè)上市等，這樣有可能會回避銀行內(nèi)部激勵約束機制與科技金融發(fā)展不相容問題,，不失為推動金融服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展的途徑之一,。