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　　國(guó)務(wù)院近日發(fā)布《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，提出要促進(jìn)科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。監(jiān)管當(dāng)局將允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資,，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn),。毋庸置疑，科技金融與傳統(tǒng)間接融資可以有效結(jié)合,，但科技創(chuàng)新高風(fēng)險(xiǎn)收益特征和輕資產(chǎn)運(yùn)行特點(diǎn)，與低風(fēng)險(xiǎn)偏好、重視資產(chǎn)抵押的傳統(tǒng)貸款目標(biāo)并不完全相符,，科技金融發(fā)展還需進(jìn)一步探索創(chuàng)新，風(fēng)投運(yùn)行模式可能會(huì)是個(gè)較好選擇,。

　　從科技企業(yè)貸款到投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn),，科技金融發(fā)展還難以完全滿足全社會(huì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的需要。這是因?yàn)榭萍紕?chuàng)新固有的巨大不確定性和輕資產(chǎn)特點(diǎn),，與銀行經(jīng)營(yíng)低風(fēng)險(xiǎn)偏好,、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的特征并不完全符合。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,，創(chuàng)新已成功且成果已轉(zhuǎn)化的科技企業(yè),，在當(dāng)前的融資環(huán)境下，并不缺乏資金支持,。真正困難的是大量初創(chuàng)型或成果即將轉(zhuǎn)化的科技型小微企業(yè),，它們既沒(méi)有足夠資產(chǎn)抵押，也缺乏市場(chǎng)認(rèn)可的股權(quán)吸引力,，普遍存在融資難,、融資貴問(wèn)題。

　　在科技企業(yè)貸款方面,，雖然部分銀行成立了科技金融專業(yè)支行,，但真正熟悉科技創(chuàng)新特點(diǎn)、價(jià)值和前沿,，且又敏感把握產(chǎn)品市場(chǎng)的客戶經(jīng)理寥寥無(wú)幾,。實(shí)務(wù)中，即使看好特定科技企業(yè),，但仍需以必要的外部擔(dān)?；蛸Y產(chǎn)抵押為前提來(lái)緩釋貸款風(fēng)險(xiǎn)。而地方政府財(cái)力有限，政策性擔(dān)保資金總體無(wú)法完全滿足科技企業(yè)貸款增長(zhǎng)需求,，且政策性擔(dān)保準(zhǔn)入在實(shí)踐中易出現(xiàn)行政化,，大量科技創(chuàng)新型小微企業(yè)難以真正惠及。當(dāng)前,，銀行內(nèi)部對(duì)科技專業(yè)支行的考核與激勵(lì)與傳統(tǒng)支行沒(méi)有顯著差異,，這也在一定程度上降低了基層銀行客戶經(jīng)理探索科技金融創(chuàng)新服務(wù)的積極性。

　　在投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)方面,，部分銀行通過(guò)基金子公司進(jìn)行業(yè)務(wù)試點(diǎn),，取得了積極進(jìn)展。但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,，投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)是小眾業(yè)務(wù),。美國(guó)只有硅谷銀行一家獲得成功，即使經(jīng)歷十年發(fā)展,，其總資產(chǎn)僅在2000億元人民幣左右,，相當(dāng)于我國(guó)一家小型規(guī)模城商行。應(yīng)該看到,，投貸聯(lián)動(dòng)是直接金融與間接金融的結(jié)合,，但經(jīng)營(yíng)機(jī)制與風(fēng)格卻存在顯著差異。直接融資是投行模式,，投資子公司主要承擔(dān)盡職調(diào)查責(zé)任,，卻不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。而間接融資是貸款模式,，銀行需要承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn),，專業(yè)盡職調(diào)查也無(wú)法完全打消客戶經(jīng)理在貸款風(fēng)險(xiǎn)上的顧慮。在金融分行業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制上,，投行客戶經(jīng)理往往占據(jù)價(jià)值鏈條最高端,，而銀行客戶經(jīng)理激勵(lì)呈現(xiàn)平均化，存在較難調(diào)和的矛盾,。即使可以銀行合并報(bào)表算大賬,，但在人員考核激勵(lì)上既要體現(xiàn)科技金融投行特點(diǎn)，又要鼓勵(lì)科技支行客戶經(jīng)理發(fā)揮主觀能動(dòng)性,，仍需進(jìn)一步探索更有效,、更適合業(yè)務(wù)運(yùn)作的結(jié)合點(diǎn)。

　　這些情況表明,，推進(jìn)科技金融發(fā)展,，可能需要摒棄傳統(tǒng)銀行貸款經(jīng)營(yíng)模式和考核機(jī)制。無(wú)論是科技貸款,，還是投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn),，包括中央及地方各級(jí)政府科技貸款擔(dān)保資金,、財(cái)政貼息和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，若將這些資金轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)或政府的科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金,，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的完全市場(chǎng)化運(yùn)作,，吸引民間資本參與，在科技成果成熟轉(zhuǎn)化時(shí)允許股權(quán)質(zhì)押貸款,，大力推動(dòng)科技型企業(yè)上市等,，這樣有可能會(huì)回避銀行內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制與科技金融發(fā)展不相容問(wèn)題,，不失為推動(dòng)金融服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展的途徑之一,。