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　　根據(jù)央行15日最新公布的數(shù)據(jù),，截至6月末，廣義貨幣(M2)余額149.05萬億元,，同比增長11.8%,，增速與上月末和去年同期持平;6月份,，社會融資規(guī)模增量為1.63萬億元,，比上月多9457億元，比去年同期少2091億元;6月人民幣貸款增加1.38萬億元,，同比多增1044億元,。

　　初步統(tǒng)計(jì)，2016年上半年社會融資規(guī)模增量為9.75萬億元,，比去年同期多9618億元,。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成15日表示，總體看,，社會融資規(guī)模適度增長,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民貸款和直接融資尤其是企業(yè)債券大幅增加，創(chuàng)歷史同期最高水平,。

　　多原因?qū)е翸2和M1增速差擴(kuò)大

　　今年6月末,，M2和M1同比增速分別為11.8%和24.6%，M2和M1的增速差出現(xiàn)擴(kuò)大趨勢,。針對這一現(xiàn)象,，盛松成表示，從M2增速來看,，盡管M2增速并不很高,，但M2余額已達(dá)149萬億元，超過GDP的一倍,，人民幣各項(xiàng)貸款已突破一百萬億元,，所以M2增速還是比較適度的。另外,，M2增速放緩還有其他幾個(gè)原因：一是銀行承兌匯票大幅減少導(dǎo)致企業(yè)保證金存款減少較多;二是地方政府債券大量發(fā)行導(dǎo)致銀行體系貨幣派生能力下降;三是外匯占款持續(xù)減少導(dǎo)致派生存款減少,。

　　盛松成還表示，M1增速持續(xù)上升的主要原因,，首先是企業(yè)活期存款大量增加,。“一是定期存款與活期存款的息差縮窄,，企業(yè)持有活期存款的機(jī)會成本降低;二是不少企業(yè)存在持幣待投資傾向,。今年以來，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,，企業(yè)投資的回報(bào)率較低,，企業(yè)投資意愿較弱，也較難找到好的投資項(xiàng)目,，于是將閑置資金存為活期存款;三是房地產(chǎn)市場銷售活躍導(dǎo)致大量居民存款和個(gè)人住房按揭貸款向房地產(chǎn)企業(yè)活期存款轉(zhuǎn)移,。”盛松成說,。他還稱,，M1增速持續(xù)上升還有一個(gè)原因是地方政府置換債券發(fā)行較多,，部分地方政府置換債券和新增債券資金暫留存于機(jī)關(guān)團(tuán)體賬戶，導(dǎo)致機(jī)關(guān)團(tuán)體活期存款增加較多,。

　　產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長

　　針對社會融資規(guī)模,，盛松成表示，今年上半年,，社會融資規(guī)模適度增長，結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步優(yōu)化,?！皩?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款明顯增加。上半年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7.48萬億元,，比去年同期多增8949億元,，創(chuàng)歷史同期最高水平?！彼f,，上半年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款繼續(xù)減少，但降幅在收窄,，表明人民幣貶值預(yù)期在減弱,。

　　與此同時(shí)，上半年,，直接融資尤其是企業(yè)債券大幅增加,，創(chuàng)歷史同期最高水平。上半年,，非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票合計(jì)融資2.34萬億元,，比去年同期多1.00萬億元;占社會融資規(guī)模增量的24.0%，比去年同期高8.8個(gè)百分點(diǎn),。

　　尤其值得注意的是,，社會融資規(guī)模中產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款增長持續(xù)下降。盛松成表示,，這反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能的情況,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末,，產(chǎn)能過剩行業(yè)的中長期貸款余額同比下降0.5%,，已連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長。其中,，鋼鐵行業(yè)中長期貸款余額同比下降6.7%,，建材業(yè)中長期貸款余額同比下降8.6%。

　　銀行承兌匯票大幅減少

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至今年6月末,，銀行承兌匯票余額9.9萬億元,，余額同比下降7.7%;上半年凈下降5270億元，同比下降1.42萬億元,，其中,，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票凈下降1.28萬億元。

　　盛松成表示,，上半年銀行承兌匯票大幅減少主要有三個(gè)原因,。一是銀行承兌匯票的需求萎縮導(dǎo)致銀行承兌匯票大幅減少。今年以來,，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,，企業(yè)投資回報(bào)率下降，企業(yè)之間的貿(mào)易額縮減,，導(dǎo)致銀行承兌匯票需求萎縮,。二是票據(jù)市場監(jiān)管加強(qiáng)，部分銀行收緊了票據(jù)業(yè)務(wù),。三是票據(jù)融資與普通貸款的利差縮窄,，普通貸款對票據(jù)融資產(chǎn)生明顯替代?！叭ツ暄胄卸啻谓迪⒅?，普通貸款利率下降較多，與票據(jù)貼現(xiàn)的利差明顯縮窄,，企業(yè)傾向選擇貸款方式融資,。今年上半年，普通貸款新增6.55萬億元,，同比多增1.08萬億元,，而票據(jù)融資新增7455億元，同比少增1237億元,?！彼f。

　　盛松成表示,，總之,，近期銀行承兌匯票大幅減少，既反映了企業(yè)經(jīng)營的壓力,，也是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管加強(qiáng)的反映,。