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　　1,、此次出臺(tái)降息和降準(zhǔn)措施的主要考慮是什么,？

　　答：當(dāng)前,，國內(nèi)外形勢依然復(fù)雜,，我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào),，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境,。

　　此次降低存貸款基準(zhǔn)利率，主要是根據(jù)整體物價(jià)的變化,，保持合理的實(shí)際利率水平,，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度,。央行對(duì)基準(zhǔn)利率的調(diào)整一般主要觀察CPI的變化,，但也要適當(dāng)參考GDP平減指數(shù)。在大多數(shù)情況下,，CPI與GDP平減指數(shù)的變動(dòng)趨勢是一致的,。但在目前特殊情況下，受國際大宗商品價(jià)格大幅下降以及國內(nèi)投資,、工業(yè)品需求明顯放緩等因素影響,，CPI和GDP平減指數(shù)走勢有所分化。9月份CPI同比上漲1.6%,，前三季度GDP平減指數(shù)為-0.3%,，此外9月份PPI同比下降5.9%。綜合起來看,，當(dāng)前我國物價(jià)整體水平較低,，因此基準(zhǔn)利率存在一定下調(diào)空間。

　　此次降低存款準(zhǔn)備金率,，主要是根據(jù)銀行體系流動(dòng)性可能的變化所作的預(yù)調(diào),。近期外匯市場預(yù)期趨于平穩(wěn),，外匯占款對(duì)流動(dòng)性的影響基本中性。未來影響外匯占款變化的因素仍有一定的不確定性,，加之10月份稅款集中入庫將相應(yīng)減少銀行體系流動(dòng)性，因此需要通過降準(zhǔn)釋放部分存款準(zhǔn)備金,，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,。

　　2、此次定向降準(zhǔn)的具體內(nèi)容是什么,？

　　答：在此前的6次定向降準(zhǔn)中,，按家數(shù)計(jì)算累計(jì)已有97%的金融機(jī)構(gòu)享受了定向降準(zhǔn)政策，在激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)支小方面取得了一定的效果,。根據(jù)政策實(shí)施情況,，此次人民銀行調(diào)整優(yōu)化了定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。調(diào)整后的定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)主要考慮了金融機(jī)構(gòu)符合宏觀審慎經(jīng)營的情況,、“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款增量及存量占比的情況，也綜合考慮了“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款總量等情況,，有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，加大對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),。下一步,，人民銀行將繼續(xù)完善定向降準(zhǔn)考核機(jī)制，優(yōu)化考核標(biāo)準(zhǔn),，強(qiáng)化正向激勵(lì),，繼續(xù)加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　3,、此次放開存款利率上限的背景和意義是什么,？

　　答：當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)處在新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換接續(xù)關(guān)鍵期,，為了更充分地發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的決定性作用,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，需要加快推進(jìn)利率市場化改革,。同時(shí),，近年來科技進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及其與金融的不斷融合,，一些創(chuàng)新型的金融理財(cái)產(chǎn)品迅速發(fā)展,，對(duì)存款的分流作用日益明顯，存款利率管制的效果趨于弱化,，對(duì)加快推進(jìn)利率市場化改革提出了迫切要求,。此外,，國際國內(nèi)實(shí)踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價(jià)下行,、降息周期中進(jìn)行,，這樣存貸款定價(jià)不易因放松管制而顯著上升。當(dāng)前,，我國物價(jià)漲幅持續(xù)處于低位,，市場利率呈下行趨勢，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境和時(shí)間窗口,。

　　放開存款利率上限的市場條件也已成熟,。目前，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià),，負(fù)債方的市場化定價(jià)程度也已達(dá)到90%以上,。人民銀行僅對(duì)活期存款和一年以內(nèi)（含一年）定期存款利率保留基準(zhǔn)利率1.5倍的上限管理，距離放開利率管制只有一步之遙,。從實(shí)際情況看,，我國金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力已顯著提升，存款定價(jià)行為總體較為理性,，已形成分層有序,、差異化競爭的存款定價(jià)格局。主要商業(yè)銀行對(duì)放開存款利率上限已有充分預(yù)期并做了大量準(zhǔn)備工作,，“靴子”落地有利于進(jìn)一步穩(wěn)定預(yù)期,。此外，大額存單和同業(yè)存單發(fā)行交易有序推進(jìn),，市場利率定價(jià)自律機(jī)制不斷健全,，存款保險(xiǎn)制度順利推出，也為放開存款利率上限奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

　　在此背景下,，人民銀行決定抓住有利時(shí)機(jī)，寓改革于調(diào)控之中,，結(jié)合貨幣政策調(diào)整,，對(duì)商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu),、村鎮(zhèn)銀行,、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。這標(biāo)志著我國利率管制基本放開,，金融市場主體可按照市場化的原則自主協(xié)商確定各類金融產(chǎn)品定價(jià),。這既有利于促使金融機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升金融服務(wù)水平；也有利于健全市場利率體系,，提高資金利用效率,，促進(jìn)直接融資發(fā)展和金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化；更有利于完善由市場供求決定的利率形成機(jī)制,，發(fā)揮利率杠桿優(yōu)化資源配置的作用,，充分釋放市場活力，對(duì)于穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、惠民生具有重要意義。

　　4,、利率管制基本放開后,，我國的利率形成與調(diào)控機(jī)制將是怎樣的,？

　　答：取消對(duì)利率浮動(dòng)的行政限制后,，并不意味著央行不再對(duì)利率進(jìn)行管理，只是利率調(diào)控會(huì)更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導(dǎo)機(jī)制,。從這個(gè)角度講,，利率市場化改革將進(jìn)入新階段，核心是要建立健全與市場相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制,，提高央行調(diào)控市場利率的有效性,。

　　一是通過央行利率政策指導(dǎo)體系引導(dǎo)和調(diào)控市場利率。借鑒國際經(jīng)驗(yàn),，我國正在積極構(gòu)建和完善央行政策利率體系,，央行以此引導(dǎo)和調(diào)控包括市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線在內(nèi)的整個(gè)市場利率，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo),。對(duì)于短期利率,，人民銀行將加強(qiáng)運(yùn)用短期回購利率和常備借貸便利（SLF）利率，以培育和引導(dǎo)短期市場利率的形成,。對(duì)于中長期利率,，人民銀行將發(fā)揮再貸款、中期借貸便利（MLF）,、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等工具對(duì)中長期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)作用以及中期政策利率的功能,，引導(dǎo)和穩(wěn)定中長期市場利率。

　　二是各類金融市場以市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線為基準(zhǔn)進(jìn)行利率定價(jià),。貨幣市場,、債券市場等市場利率可以依上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）、短期回購利率,、國債收益率等來確定,，并形成市場收益率曲線。信貸市場可以參考的定價(jià)基準(zhǔn)包括貸款基礎(chǔ)利率（LPR）,、Shibor,、國債收益率曲線等,，在過渡期內(nèi)央行公布的貸款基準(zhǔn)利率也仍可發(fā)揮一定的基準(zhǔn)作用。各種金融產(chǎn)品都有其定價(jià)基準(zhǔn),，在基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)形成差異化,、客戶化的利率體系，但萬變不離其宗,，都圍繞市場基準(zhǔn)利率變動(dòng),。

　　三是進(jìn)一步理順利率傳導(dǎo)機(jī)制。在完善央行政策利率體系,、培育市場基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上,，人民銀行將進(jìn)一步理順從央行政策利率到各類市場基準(zhǔn)利率，從貨幣市場到債券市場再到信貸市場,，進(jìn)而向其他市場利率乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道,。同時(shí)，通過豐富金融市場產(chǎn)品,，推動(dòng)相關(guān)價(jià)格改革,，提升市場化利率傳導(dǎo)效率。

　　5,、為保證利率市場化改革順利推進(jìn),，央行在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價(jià)方面還有哪些措施？

　　答：為保證實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控和利率市場化改革目標(biāo),，在前述利率形成與調(diào)控機(jī)制的基礎(chǔ)上,，人民銀行還將采取綜合措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價(jià),，維護(hù)公平定價(jià)秩序,。一是在一段時(shí)期內(nèi)央行將繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率。在市場供求決定的利率形成機(jī)制完全建立前,，央行公布的存貸款基準(zhǔn)利率仍可為金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)提供重要參考,。二是發(fā)揮好金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)行業(yè)自律作用。指導(dǎo)市場利率定價(jià)自律機(jī)制,，按照激勵(lì)與約束并舉的原則,，優(yōu)先賦予利率定價(jià)較好的金融機(jī)構(gòu)更多產(chǎn)品創(chuàng)新，以及貸款基礎(chǔ)利率（LPR）等市場利率報(bào)價(jià)資格,，并對(duì)高息攬儲(chǔ),、擾亂市場秩序的金融機(jī)構(gòu)予以自律約束。三是進(jìn)一步完善宏觀審慎管理,。將金融機(jī)構(gòu)存貸款利率定價(jià)行為納入宏觀審慎管理,，并研究通過運(yùn)用差別存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)以及差別化存款保險(xiǎn)費(fèi)率等工具,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價(jià),。四是繼續(xù)督促引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步練好“內(nèi)功”，不斷增強(qiáng)自主定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平,，更好地適應(yīng)利率市場化環(huán)境,。

　　6、下一步貨幣政策調(diào)控的總體考慮是什么,？

　　答：目前貨幣政策總體上仍是穩(wěn)健的,。下一步，貨幣政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào),，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)營造松緊適度的貨幣條件。要把握好調(diào)控力度,，既要防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑,，又要防止債務(wù)率過度上升導(dǎo)致杠桿率過快提高。央行將繼續(xù)密切監(jiān)測經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢變化,，綜合運(yùn)用各種工具組合,，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行,，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。