證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度正在逐步轉(zhuǎn)變,。如果說(shuō)第一輪從5100多點(diǎn)至3300點(diǎn)暴跌時(shí),監(jiān)管部門(mén)還鼓勵(lì)證金,、匯金、券商等國(guó)家隊(duì)出手救市的話(huà),那么第二次從4100點(diǎn)至8月26日2850點(diǎn)的暴跌,,監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始由救市轉(zhuǎn)為了治市,,因?yàn)橹挥泄墒杏辛艘粋€(gè)公平公正的大環(huán)境,才真正是維持穩(wěn)定的基礎(chǔ),,一味地靠資金入市救市,,效果反而不彰。
應(yīng)該說(shuō),,監(jiān)管層從“救市”向“治市”轉(zhuǎn)變?cè)谟^念上是一個(gè)質(zhì)的飛躍,。不過(guò),監(jiān)管部門(mén)該如何“治市”,,卻有一個(gè)尺度拿捏的問(wèn)題,。因?yàn)槿绻爸问小边^(guò)緊,則股市會(huì)治死或使市場(chǎng)成為一潭死水,。而如果“治市”過(guò)松,,還不如不治。在本輪股災(zāi)之后,,證監(jiān)會(huì)加大了監(jiān)管力度,,力爭(zhēng)還市場(chǎng)更加公平公正的投資環(huán)境。
首先,,清查場(chǎng)外配資,,進(jìn)行了史上最嚴(yán)厲的“去杠桿”行動(dòng)。證監(jiān)會(huì)9月11日稱(chēng),,華泰證券,、海通證券、廣發(fā)證券,、方正證券,、浙商期貨因未對(duì)外部接入的恒生HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)系統(tǒng),、同花順系統(tǒng)等第三方交易終端軟件進(jìn)行有效管理,,未對(duì)客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行有效管理,對(duì)其予以不同程度的處罰,。證監(jiān)會(huì)對(duì)華泰證券等5機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲處罰,,讓券商意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性,對(duì)清查配資也更加重視,。
事實(shí)上,,在8月底9月初的清理階段,各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)券商提出了不同要求,,有的地方證監(jiān)局還對(duì)券商提出了明晰的清理時(shí)間表,。不過(guò),多數(shù)大型券商表示,,9月30日被定為傘形信托的清理大限,。如果券商與信托合作規(guī)模在300億元以下,,9月底之前必須清完。
再者,,加大對(duì)“內(nèi)幕交易”操作股價(jià)的打擊力度,。6月“股災(zāi)”之后,證監(jiān)會(huì)監(jiān)管層層加碼,,不但加大了對(duì)內(nèi)幕交易,、信披違法等傳統(tǒng)違法類(lèi)型的查處,還針對(duì)股市異動(dòng)背后的違法減持,、短線(xiàn)交易等加強(qiáng)了監(jiān)管,。經(jīng)過(guò)前期調(diào)查,證監(jiān)會(huì)在9月向市場(chǎng)集中披露查處結(jié)果,。
9月18日,,證監(jiān)會(huì)再宣布處罰5宗操縱證券市場(chǎng)案,其中還包括“操縱ETF第一案”“利用融券交易操縱證券市場(chǎng)第一案”,。另外3案均是通過(guò)短線(xiàn)操縱方式影響相關(guān)股票價(jià)格與交易量的案件,,涉及被操縱的股票包括“國(guó)海證券”“中國(guó)衛(wèi)星”“蘇寧云商”“藍(lán)光發(fā)展”“信威集團(tuán)”“晉西車(chē)軸”“江淮汽車(chē)”“奧特迅”“中青寶”等9只股票。
9月25日,,證監(jiān)會(huì)再對(duì)9宗傳統(tǒng)類(lèi)型的案件做出了行政處罰,,罰沒(méi)款超過(guò)2200萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)表示,,將持續(xù)對(duì)內(nèi)幕交易,、操縱證券期貨市場(chǎng)、信息披露違法,、編造傳播虛假信息等各類(lèi)證券期貨市場(chǎng)違法行為保持高壓態(tài)勢(shì),。
最后,擬建熔斷機(jī)制,,避免股市急跌,。9月7日晚,上交所,、深交所與中金所聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于就指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知》,。《通知》稱(chēng)將在保留現(xiàn)有個(gè)股日漲跌幅10%限制的前提下,,引入指數(shù)熔斷機(jī)制,。希望在熔斷機(jī)制推出后,可避免情緒化使市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)度波動(dòng),,市場(chǎng)理性化與制度化水平會(huì)有所提升,。
如今各方已達(dá)成共識(shí),與其盲目托市,不如悉心治市,。因?yàn)樵诠墒写嬖谂菽那闆r下,托市不會(huì)取得良好效果,,而治市則可以給市場(chǎng)營(yíng)造公平交易,、抑制惡意做空或做多的環(huán)境。中國(guó)證券市場(chǎng)向來(lái)有“不治就亂,,一治就死”的規(guī)律,,這需要監(jiān)管層從頂層設(shè)計(jì)上入手,在出臺(tái)治市新政時(shí),,力主于火候的拿捏,。唯有如此,才能在治市之后既能使股市波動(dòng)趨緩,,又不至于將市場(chǎng)的活躍度給治沒(méi)了,。
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