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　　李嘉誠日前宣布旗下長實(shí)、和黃兩大公司將進(jìn)行“世紀(jì)大重組”，全港立時目瞪口呆。所有人都要問，這一事先毫無征兆的大動作意味著什么,？

　　此次重組核心有兩條：一是長實(shí)、和黃先合并成長和，再將所有地產(chǎn)業(yè)務(wù)裝進(jìn)新成立的長地重新打包上市；二是兩個新公司注冊地改在開曼群島,。

　　李嘉誠的解釋是,，此次重組意在清晰架構(gòu),，釋放價值。目前的長實(shí),、和黃兩大集團(tuán)業(yè)務(wù)眾多,，有不少重疊，李嘉誠家族的持有架構(gòu)是由李氏家族持有長實(shí)43.42%權(quán)益,，再由長實(shí)持有和黃49.97%股權(quán),。這使得兩大集團(tuán)整體結(jié)構(gòu)疊床架屋，集團(tuán)的價值不能得到充分體現(xiàn),。按長實(shí)的算法,，目前長實(shí)賬面股東權(quán)益3790億元，而市值只有2920億元,，反映兩者之間有23%或870億元的估值差距,。此番化繁為簡，去除長江實(shí)業(yè)持有和記黃埔股權(quán)的分層控股架構(gòu),，其中的估值折讓將被消除,，對股東是有利的。李嘉誠稱,，自己和任何其他股東的利益一致,，公司上市以來一直以股東的利益為優(yōu)先，有信心重組可令股東受惠,。

　　市場對此初步反應(yīng)朝向正面,，當(dāng)晚兩大公司在美國掛牌的預(yù)托證券分別大升10%和9%。各個機(jī)構(gòu)所作的分析和評價對此也比較認(rèn)同，有分析師稱,，將地產(chǎn)打包是李嘉誠早該做的一件事,！重組不僅有助于釋放系內(nèi)各業(yè)務(wù)的價值，而且更方便集團(tuán)日后出售或?qū)①Y產(chǎn)打包分拆上市,。還有分析指出,，從今后融資的角度，重組后公司目標(biāo)清晰也較為有利,。兩家公司日后可以獨(dú)立融資,，地產(chǎn)公司及非地產(chǎn)公司一向在融資方法上有所不同，重組分拆業(yè)務(wù)在融資上有好處,。另外,，相信分拆后兩公司市值都有上升機(jī)會。

　　市場的疑問更多集中在兩條,，一是兩大新公司注冊地改在英屬的開曼群島,，這種變相遷冊是不是李嘉誠要從香港撤資？二是時機(jī),，有超強(qiáng)避險嗅覺的李嘉誠為何選在此時此刻大手筆操作,？

　　記者招待會上，對于撤資問題,，李嘉誠明確表示：“不是對香港沒信心,，而是為了做生意方便”，是為平衡風(fēng)險及可更靈活向股東分派,，礙于香港公司法條例,，分派方面會有限制，只有在開曼群島注冊,，才可完成此次重組,。長實(shí)公司秘書進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)是涉及技術(shù)問題，重組先要令長和系合并,，然后以長實(shí)換取長和新股,，再派長地股份，于香港注冊會完全派清集團(tuán)資產(chǎn),，地產(chǎn)項(xiàng)目亦無法并拆,，不在開曼注冊無法做到。

　　李嘉誠在投資界一向眼光獨(dú)到,，過往多次有投資大動作后,，事后金融市場都出現(xiàn)震蕩，李嘉誠被證明有“先見”,。如1987年股災(zāi)前集團(tuán)大供股及1997年于亞洲金融風(fēng)暴前進(jìn)行大重組等,，令其領(lǐng)導(dǎo)的長和系不但避過風(fēng)險,，甚至在市況低潮時入市。2000年,，李嘉誠又成功“賣橙”,，將和黃旗下歐洲電訊業(yè)務(wù)Orange（橙）出售套現(xiàn)千億港元。同期又將香港電訊業(yè)務(wù)分成和記電訊和Tom.com上市,，集資后不久網(wǎng)絡(luò)泡沫爆破,。

　　此次李嘉誠把地產(chǎn)打包，是否預(yù)示香港地產(chǎn)已到頂了,？李嘉誠近年來賣出不少香港和內(nèi)地資產(chǎn),，是否對兩地發(fā)展失去信心？

　　李嘉誠對這些問題的回答都是非常明確的,，他表示,，人民幣在國際市場屬強(qiáng)勢貨幣，“中國近代史內(nèi),，從未有現(xiàn)在般好,，內(nèi)地再多些機(jī)會，一定會多做些,，香港市場亦是一樣”,。李澤鉅則補(bǔ)充說，這次重組把加拿大的能源公司資產(chǎn)拿進(jìn)香港,，這不是體現(xiàn)信心嗎,？

　　在商言商,，目前香港財(cái)經(jīng)界主流分析認(rèn)為,，此次長和系重組，只涉系內(nèi)公司資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換,，沒有供股或任何融資,，也沒有對外售賣資產(chǎn)，相信只為確實(shí)反映系內(nèi)公司的實(shí)質(zhì)價值而已,。投資機(jī)構(gòu)更多討論的是李嘉誠還將有哪些重組活動,，畢竟，長實(shí),、和黃非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍相當(dāng)復(fù)雜,，或許會有后續(xù)的重組動作。