摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊》,，謝平 鄒傳偉 劉海二
著,，中國人民大學(xué)出版社2014年4月出版。
功能監(jiān)管的核心是根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)施監(jiān)管,�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)如果實(shí)現(xiàn)了類似于傳統(tǒng)金融的功能，就應(yīng)該接受與傳統(tǒng)金融相同的監(jiān)管,；不同的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)如果從事了相同的業(yè)務(wù),，產(chǎn)生了相同的風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該受到相同的監(jiān)管,。否則,，就容易造成監(jiān)管套利，既不利于市場公平競爭,，也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)盲區(qū),。
功能監(jiān)管主要是針對風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，基礎(chǔ)是風(fēng)險(xiǎn)識別,、計(jì)量,、防范,、預(yù)警和處置,。與傳統(tǒng)金融一樣，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，風(fēng)險(xiǎn)指的仍是未來遭受損失的可能性,，市場風(fēng)險(xiǎn),、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),、操作風(fēng)險(xiǎn),、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等概念和分析框架對互聯(lián)網(wǎng)金融都適用�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在誤導(dǎo)消費(fèi),、夸大宣傳、欺詐等問題,。因此,，在功能監(jiān)管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融沒有顯著差異,，也可以分成審慎監(jiān)管,、行為監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)三種主要類型,，盡管具體措施與傳統(tǒng)金融有所不同,。我們下面主要來看行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)兩方面。
行為監(jiān)管,，包括對互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施,、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以及相關(guān)參與者行為的監(jiān)管，主要目的是使互聯(lián)網(wǎng)金融交易更安全,、公平和有效,。從一定意義上說，行為監(jiān)管是對互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營優(yōu)化,，主要內(nèi)容如下：
第一,，對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的股東、管理者的監(jiān)管,。一方面,，在準(zhǔn)入審查時(shí)，排除不審慎,、能力不足,、不誠實(shí)或有不良記錄的股東和管理者。另一方面,，在持續(xù)經(jīng)營階段,，嚴(yán)格控制股東、管理者與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)交易,，防止他們通過資產(chǎn)占用等方式損害互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或者客戶的合法權(quán)益,。
第二,，對互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)資金及證券的托管、交易和清算系統(tǒng)的監(jiān)管,。一方面,，要提高互聯(lián)網(wǎng)金融交易效率，控制操作風(fēng)險(xiǎn),；另一方面,，平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的資金與客戶資金之間要有效隔離，防止挪用客戶資金,、卷款“跑路”等風(fēng)險(xiǎn),。
第三，第三,，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)有健全的組織結(jié)構(gòu),、內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并有符合要求的營業(yè)場所,、IT基礎(chǔ)設(shè)施和安全保障措施,。
金融消費(fèi)者保護(hù)，即保障金融消費(fèi)者在互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的權(quán)益,。金融消費(fèi)者保護(hù)與行為監(jiān)管有緊密聯(lián)系,，有學(xué)者認(rèn)為金融消費(fèi)者保護(hù)屬于行為監(jiān)管。我們之所以將金融消費(fèi)者保護(hù)單列出來,，是因?yàn)樗饕槍ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)的“長尾”人群,，而行為監(jiān)管主要針對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。
金融消費(fèi)者保護(hù)的主要背景是消費(fèi)者主權(quán)理論以及信息不對稱環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者權(quán)益的侵害,。要認(rèn)識到,，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與金融消費(fèi)者兩方的利益并非完全一致，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展（這是審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的主要目標(biāo)）不足以完全保障金融消費(fèi)者的權(quán)益,。
現(xiàn)實(shí)中,，由于專業(yè)知識的限制，金融消費(fèi)者對金融產(chǎn)品的成本,、風(fēng)險(xiǎn),、收益的了解根本不能與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)相提并論，處于知識劣勢,，也不可能支付這方面的學(xué)習(xí)成本,。其后果是，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)掌握金融產(chǎn)品內(nèi)涵信息和定價(jià)的主導(dǎo)權(quán),，會(huì)有意識地利用金融消費(fèi)者的信息劣勢開展業(yè)務(wù),。經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之為隱含欺詐傾向，但不一定構(gòu)成法律意義上的欺詐,。此外,，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對金融消費(fèi)者有“鎖定效應(yīng)”《Lending
Club簡史》就指出：借款人如果在某個(gè)P2P平臺(tái)上留下了過高的債務(wù)占收入比記錄,，也很難從其他平臺(tái)借款；對于放款人而言,，熟悉了某個(gè)平臺(tái)之后也會(huì)產(chǎn)生依賴性；對于借款人和放款人而言,，轉(zhuǎn)換平臺(tái)的成本都是非常高的,。，欺詐行為一般比較隱蔽,，不能被市場競爭所消除（也就是說,，金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)欺詐行為后，也不會(huì)另選機(jī)構(gòu)）,。
針對金融消費(fèi)者保護(hù),，可以進(jìn)行自律監(jiān)管。但如果金融消費(fèi)者沒有很好的低成本維權(quán)渠道,，或者互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)過于強(qiáng)勢,，而自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)又缺乏有效措施，準(zhǔn)欺詐行為一般很難得到制止和處罰,，甚至無法被披露出來,。在這種情況下，自律監(jiān)管就面臨失效,，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)就要作為金融消費(fèi)者的代理人實(shí)施強(qiáng)制監(jiān)管權(quán)力目前,“一行三會(huì)”均已成立金融消費(fèi)者保護(hù)司局,。，主要采取以下措施：
第一,，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息披露,，產(chǎn)品條款要簡單明了、信息透明,，使金融消費(fèi)者明白其中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系,。
第二，要為金融消費(fèi)者提供維權(quán)的渠道,。一是賠償機(jī)制,。買電器碰到假冒偽劣可以索賠，買金融產(chǎn)品遇到誤導(dǎo)消費(fèi),、夸大宣傳,、欺詐等問題也應(yīng)該可以索賠。二是訴訟機(jī)制,。美國原來規(guī)定只有股票投資者可以集體訴訟,，在這輪國際金融危機(jī)后則允許金融消費(fèi)者遇到金融產(chǎn)品有欺詐行為時(shí)，可以狀告銀行,、保險(xiǎn)公司和證券公司,，代銷者也被規(guī)定負(fù)有連帶責(zé)任,。這一訴訟機(jī)制可以用在互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)者保護(hù)中。
第三,，利用金融消費(fèi)者的投訴及時(shí)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管漏洞,，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)（現(xiàn)實(shí)生活中，有些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的“準(zhǔn)欺詐產(chǎn)品”很難被監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)）,。
第四,，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擴(kuò)大金融消費(fèi)者維權(quán)投訴的信息擴(kuò)散效果。一個(gè)金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的某個(gè)產(chǎn)品有問題后,，一旦在網(wǎng)上公布,，就可使其他消費(fèi)者“搭便車”，擴(kuò)大保護(hù)范圍,。這相當(dāng)于利用了社交網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)的原理,。
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