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　　中國經(jīng)濟(jì)一季度答卷已經(jīng)公布,。一季度GDP同比下降6.8%,，略好于市場預(yù)期,，特別是3月數(shù)據(jù)有明顯好轉(zhuǎn),，我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出巨大韌性。

　　一季度以來,，突如其來的新冠肺炎疫情給我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來了前所未有的沖擊,，前兩個(gè)月數(shù)據(jù)出現(xiàn)斷崖式下跌,，但進(jìn)入3月之后,，經(jīng)濟(jì)社會在常態(tài)化疫情防控中逐步趨于正常,，復(fù)工復(fù)產(chǎn)率逐漸提升，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯反彈,。

　　從供給端看,，工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)。3月份工業(yè)增加值同比下降1.1%,，降幅較1至2月收窄12.4個(gè)百分點(diǎn),，產(chǎn)出規(guī)模已接近去年同期水平。41個(gè)行業(yè)中,，已有40%實(shí)現(xiàn)同比正增長,，其中高技術(shù)制造業(yè)同比增長8.9%。在各地尚未100%復(fù)工復(fù)產(chǎn)的情況下,，取得這一成績確實(shí)難能可貴,，表明工業(yè)企業(yè)在疫情防控和保持生產(chǎn)之間做出了巨大努力。

　　從需求端來看,，投資反彈幅度好于消費(fèi),。投資方面，一季度固定資產(chǎn)投資同比下降16.1%,，降幅比前兩個(gè)月收窄8.4個(gè)百分點(diǎn),。其中，基建投資增速同比下降19.7%,，較1至2月收窄10.6個(gè)百分點(diǎn),；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.7%，較1至2月收窄8.6個(gè)百分點(diǎn),；制造業(yè)投資增速同比下降25.2%,，較1至2月收窄6.3個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)對未來預(yù)期不穩(wěn),，一季度產(chǎn)能利用率明顯下滑,，均限制了制造業(yè)投資的修復(fù)。

　　消費(fèi)方面,，3月份社會消費(fèi)品零售總額同比下降15.8%,，較1至2月收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)反彈幅度不如人意,，一方面由于各地尚未完全復(fù)商復(fù)市,，線下接觸性的行業(yè)仍然低迷，如餐飲消費(fèi)同比下降46.8%,，降幅較1至2月擴(kuò)大了3.7個(gè)百分點(diǎn),；另一方面則是由于居民收入同比負(fù)增，消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿受到削弱,。

　　從就業(yè)和物價(jià)看,，就業(yè)有所好轉(zhuǎn)，物價(jià)總體可控,。3月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.9%,，較2月份降低了0.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然疫情帶來較大沖擊,，但全國并沒有發(fā)生大規(guī)模裁員情況,，就業(yè)形勢總體平穩(wěn)。3月CPI同比上漲4.3%,，漲幅較2月回落0.9個(gè)百分點(diǎn),，PPI同比下降1.5%，降幅較2月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn),。

　　從國際收支看,，外貿(mào)和外資均有所反彈。外貿(mào)方面,，3月出口同比下降3.5%,，較1至2月收窄12.4個(gè)百分點(diǎn)，前期積壓訂單的趕工釋放助推3月出口改善,；進(jìn)口同比增長2.4%,，較1至2月反彈4.8個(gè)百分點(diǎn),，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)和逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)帶動進(jìn)口回暖。利用外資方面,，3月實(shí)際使用外資同比下降14.1%,，較2月收窄11.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　筆者認(rèn)為,，從3月份數(shù)據(jù)可以看出,，供給端修復(fù)要好于需求端，內(nèi)需表現(xiàn)整體要好于外需,。目前國內(nèi)疫情已經(jīng)逐漸得到控制,，但國際疫情仍在蔓延，各國采取一系列防控措施,，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退,，這預(yù)示著出口將會面臨新的沖擊，出口部門的就業(yè)狀況可能會惡化,，進(jìn)而可能會拖累制造業(yè)投資和消費(fèi)需求,，這是我們必須要正視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)公布當(dāng)日,，中共中央政治局召開會議,，部署下一階段經(jīng)濟(jì)工作。會議在原有“六穩(wěn)”工作的基礎(chǔ)上,，提出要“保居民就業(yè),、保基本民生,、保市場主體,、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定,、?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)”的“六保”要求,。與“六穩(wěn)”相比,，“六保”更多體現(xiàn)的是底線思維,。在全球疫情得到控制之前,，我們必須對可能受到的外部沖擊保持足夠的警惕，同時(shí)要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響,，通過積極擴(kuò)大國內(nèi)需求來穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤,，兜牢民生底線。