全面推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置改革系列時(shí)評(píng)(三)
日前發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》指出,要推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置,完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,,加快發(fā)展債券市場(chǎng),,增加有效金融服務(wù)供給,,主動(dòng)有序擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放。近期金融委召開(kāi)的第二十五次會(huì)議則指出,,要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用,。中央再次從頂層設(shè)計(jì)的角度肯定資本市場(chǎng)的重要功能,,體現(xiàn)了資本市場(chǎng)全面深化改革的必要性和迫切性,,也為改革指明了方向。
可以看到,,中央對(duì)于資本市場(chǎng)方面的表述,,同近年來(lái)多次強(qiáng)調(diào)的資本市場(chǎng)重要性一脈相承。黨的十九大報(bào)告指出,,要深化金融體制改革,,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,提高直接融資比重,,促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展,。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則率先提出,資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用,,要通過(guò)深化改革,打造一個(gè)規(guī)范,、透明,、開(kāi)放、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng),。2019年2月中央政治局集體學(xué)習(xí)指出,要建設(shè)一個(gè)規(guī)范,、透明,、開(kāi)放、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng),,完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度,把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān),,加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管,。十九屆四中全會(huì)則進(jìn)一步指出,要加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè),,健全具有高度適應(yīng)性,、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系,,有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),。
具體應(yīng)當(dāng)如何理解“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用”?首先,,資本市場(chǎng)是籌集資金的場(chǎng)所,,實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,是其基本的功能。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),,資本市場(chǎng)連接著投資者與融資者(企業(yè)),,連接著資金供給與企業(yè)的項(xiàng)目資金需求。當(dāng)前,,我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,,資金或者說(shuō)資本要素究竟應(yīng)該具體投入到哪些行業(yè)企業(yè),哪些項(xiàng)目或企業(yè)應(yīng)當(dāng)獲得資金,,哪些項(xiàng)目或企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰,,這些應(yīng)當(dāng)是由市場(chǎng)來(lái)決定的。發(fā)揮市場(chǎng)在配置金融資源的決定性作用,,讓有競(jìng)爭(zhēng)力,、有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)獲得更多的資本、資源,,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)“新陳代謝”的功能,,進(jìn)而提升整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力,這是資本要素市場(chǎng)化配置的題中之義,。
其次,,資本市場(chǎng)同時(shí)連接著宏觀尺度的貨幣政策與微觀端的企業(yè)。2018年的金融委第十次會(huì)議曾指出,,在實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策,、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間,形成三角形支撐框架,,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán),。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),在貨幣政策傳導(dǎo)到微觀企業(yè)層面的過(guò)程中,,資本市場(chǎng)要扮演樞紐的角色,,是嫁接宏觀與微觀的橋梁。對(duì)于微觀端的企業(yè)而言,,資本市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì),、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著關(guān)鍵作用,。日前召開(kāi)的政治局會(huì)議指出,,穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度,如何在微觀端進(jìn)一步落實(shí)這一政策,,疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,,資本市場(chǎng)理應(yīng)發(fā)揮重要的作用。同時(shí),,資本市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮,,也能夠更好地反映經(jīng)濟(jì)和企業(yè)運(yùn)行狀況,,為決策者提供更多的決策依據(jù)。
最后,,從發(fā)展階段來(lái)看,,當(dāng)前我國(guó)正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段,培育壯大經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能,,是我們當(dāng)前面臨的一項(xiàng)重要任務(wù),。一直以來(lái),我國(guó)股票融資占社會(huì)融資的比重嚴(yán)重不足,,直接融資占比相對(duì)較低,,無(wú)法為科技型、創(chuàng)新型企業(yè)提供足夠的資源支持,,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,,正在逐漸改變這一現(xiàn)狀。我們要發(fā)展新產(chǎn)業(yè),,培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能,,傳統(tǒng)的融資渠道與具備高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)無(wú)法相匹配,必須進(jìn)一步發(fā)展股權(quán)融資,,讓資本市場(chǎng)成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的推進(jìn)器,。另一方面,此次疫情帶來(lái)的較長(zhǎng)時(shí)期外部環(huán)境變化,,也迫切地要求我們的經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)科技自主創(chuàng)新的能力,徹底擺脫核心技術(shù)受制于人的局面,,這樣才能保障我國(guó)經(jīng)濟(jì),、供應(yīng)鏈和產(chǎn)品鏈的安全。
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將社會(huì)資產(chǎn)的“標(biāo)尺”由自然稟賦型的房產(chǎn),、地權(quán),向知識(shí)稟賦型的技術(shù),、專(zhuān)利演化推動(dòng),,將成為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的“密鑰”,蘊(yùn)含巨大潛力,。但同時(shí),,“知產(chǎn)”變“資產(chǎn)”尚存評(píng)估難、人才缺,、配套弱等“幾重山”亟待翻越,,需多方共同努力。
4月伊始,,隨著我國(guó)疫情防控階段性成效進(jìn)一步鞏固,,作為國(guó)家隊(duì),中央企業(yè)迅速行動(dòng),,重倉(cāng)布局,,用投資驅(qū)動(dòng)和硬核科技領(lǐng)跑“新基建”,釋放增長(zhǎng)新動(dòng)能,,推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,。