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　　全面推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置改革系列時(shí)評(píng)（三）

　　日前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》指出,，要推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置，完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,，加快發(fā)展債券市場(chǎng),，增加有效金融服務(wù)供給,，主動(dòng)有序擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放。近期金融委召開的第二十五次會(huì)議則指出,，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用,。中央再次從頂層設(shè)計(jì)的角度肯定資本市場(chǎng)的重要功能，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)全面深化改革的必要性和迫切性,，也為改革指明了方向,。

　　可以看到，中央對(duì)于資本市場(chǎng)方面的表述,，同近年來多次強(qiáng)調(diào)的資本市場(chǎng)重要性一脈相承,。黨的十九大報(bào)告指出,，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,，提高直接融資比重,，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則率先提出,，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用,，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范,、透明,、開放、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng),。2019年2月中央政治局集體學(xué)習(xí)指出，要建設(shè)一個(gè)規(guī)范,、透明,、開放、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng),，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān),，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管,。十九屆四中全會(huì)則進(jìn)一步指出，要加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè),，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力,、普惠性的現(xiàn)代金融體系,，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體應(yīng)當(dāng)如何理解“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用”,？首先,，資本市場(chǎng)是籌集資金的場(chǎng)所，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,，是其基本的功能,。從這個(gè)角度來說，資本市場(chǎng)連接著投資者與融資者（企業(yè)）,，連接著資金供給與企業(yè)的項(xiàng)目資金需求,。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,，資金或者說資本要素究竟應(yīng)該具體投入到哪些行業(yè)企業(yè),，哪些項(xiàng)目或企業(yè)應(yīng)當(dāng)獲得資金,，哪些項(xiàng)目或企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰，這些應(yīng)當(dāng)是由市場(chǎng)來決定的,。發(fā)揮市場(chǎng)在配置金融資源的決定性作用,，讓有競(jìng)爭(zhēng)力、有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)獲得更多的資本,、資源,，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)“新陳代謝”的功能，進(jìn)而提升整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力,，這是資本要素市場(chǎng)化配置的題中之義,。

　　其次，資本市場(chǎng)同時(shí)連接著宏觀尺度的貨幣政策與微觀端的企業(yè),。2018年的金融委第十次會(huì)議曾指出,，在實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間,，形成三角形支撐框架,，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。從這個(gè)意義上來說,，在貨幣政策傳導(dǎo)到微觀企業(yè)層面的過程中,，資本市場(chǎng)要扮演樞紐的角色，是嫁接宏觀與微觀的橋梁,。對(duì)于微觀端的企業(yè)而言,，資本市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)金融,、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著關(guān)鍵作用,。日前召開的政治局會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度,，如何在微觀端進(jìn)一步落實(shí)這一政策,，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，資本市場(chǎng)理應(yīng)發(fā)揮重要的作用,。同時(shí),，資本市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮，也能夠更好地反映經(jīng)濟(jì)和企業(yè)運(yùn)行狀況,，為決策者提供更多的決策依據(jù),。

　　最后，從發(fā)展階段來看,，當(dāng)前我國正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段,，培育壯大經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，是我們當(dāng)前面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)。一直以來,，我國股票融資占社會(huì)融資的比重嚴(yán)重不足,，直接融資占比相對(duì)較低，無法為科技型,、創(chuàng)新型企業(yè)提供足夠的資源支持,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，正在逐漸改變這一現(xiàn)狀,。我們要發(fā)展新產(chǎn)業(yè),，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，傳統(tǒng)的融資渠道與具備高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)無法相匹配,，必須進(jìn)一步發(fā)展股權(quán)融資,，讓資本市場(chǎng)成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的推進(jìn)器。另一方面,，此次疫情帶來的較長(zhǎng)時(shí)期外部環(huán)境變化,，也迫切地要求我們的經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)科技自主創(chuàng)新的能力，徹底擺脫核心技術(shù)受制于人的局面,，這樣才能保障我國經(jīng)濟(jì),、供應(yīng)鏈和產(chǎn)品鏈的安全。

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