新近公布的云南白藥集團(tuán)股權(quán)吸收合并方案引起了資本市場(chǎng)和社會(huì)各界的廣泛關(guān)注,。方案實(shí)施后云南省國(guó)資委與大股東新華都持股同為25.10%,,保持著國(guó)有資本與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)“共存共進(jìn)”的股權(quán)模式。這成為云南白藥混合所有制改革的“二次革命”和“轉(zhuǎn)型升級(jí)”,。
記者在專(zhuān)題調(diào)研中了解到,云南省在混合所有制改革中緊緊圍繞國(guó)有企業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)這一目標(biāo),,探索了云南白藥混改的控股“均衡”,、職業(yè)經(jīng)理、長(zhǎng)期綁定,、保值增值模式,,在確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上,最大可能地調(diào)動(dòng)了民企資本及經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的積極性,?;旄膬赡陙?lái),云南白藥保持了健康發(fā)展勢(shì)頭,,并為引領(lǐng)云南大健康產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展做了資金及體制準(zhǔn)備,。
業(yè)界、學(xué)界及云南省國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,,云南白藥混改探索的順利推進(jìn)是諸多因素的聚合,,有一定的特殊性,也將面臨一定的挑戰(zhàn),,但其探索的取向,、方向及方法為類(lèi)似省屬?lài)?guó)有企業(yè)提供了借鑒和參照樣本。
突破:市場(chǎng)取向 創(chuàng)新股權(quán)
由云南省國(guó)資委100%控股的云南白藥控股公司于2016年開(kāi)始混改實(shí)質(zhì)性操作,。2016年底,,白藥控股以增資擴(kuò)股吸收新華都進(jìn)入,云南國(guó)資委與新華都各持股50%,。2017年6月,,白藥控股再次增資擴(kuò)股,在江蘇魚(yú)躍持股10%后,,云南省國(guó)資委與新華都各自持股45%,。2018年11月,上市公司云南白藥集團(tuán)吸收合并云南白藥控股,,云南省國(guó)資委與新華都依然保持相同股權(quán),,各自持股25.10%。
云南白藥控股公司副董事長(zhǎng)汪戎介紹,,云南白藥混改有四個(gè)特點(diǎn):一是控股“均衡”,,在吸引合并及兩次增資擴(kuò)股中,大股東國(guó)資委和民企新華都始終保持著股權(quán)的均衡,;二是推向市場(chǎng),,公司高管集體轉(zhuǎn)為職業(yè)經(jīng)理人,不再保留國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)身份和待遇,;三是長(zhǎng)期綁定,,引入民企資金6年內(nèi)不得撤出,;四是國(guó)資保值,股權(quán)的價(jià)格是按照股權(quán)對(duì)應(yīng)上市公司市值確定的,,是市場(chǎng)價(jià)格,。
汪戎認(rèn)為,這幾個(gè)特點(diǎn)體現(xiàn)了云南白藥做優(yōu)做強(qiáng),、激發(fā)活力的目標(biāo)取向,。尤其在股權(quán)設(shè)計(jì)方面,云南省以白藥控股整體資產(chǎn)作價(jià),,創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)了國(guó)資與民資“均不控制”“共存共進(jìn)”的股權(quán)模式,在保持國(guó)有資本對(duì)優(yōu)質(zhì)國(guó)有資產(chǎn)控制的同時(shí)最大程度調(diào)動(dòng)了民間資本的積極性,,最大限度地?cái)U(kuò)大經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán),。據(jù)了解,這樣的股權(quán)模式為全國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中所獨(dú)見(jiàn),。
云南省國(guó)資委黨委書(shū)記趙剛認(rèn)為,,云南白藥控股的混改是云南省委、省政府的一次改革探索,,歷經(jīng)了學(xué)習(xí),、研究的“頂層設(shè)計(jì)”過(guò)程,又通過(guò)了規(guī)范的市場(chǎng)化選擇和決策審批程序,,最后形成了“環(huán)環(huán)相扣,、周全完備”的一個(gè)實(shí)施方案,使這次社會(huì)關(guān)注度極高的股權(quán)混合所有制改革順利推進(jìn),。
觀察:穩(wěn)步增長(zhǎng) 蓄勢(shì)待發(fā)
由于增資體量巨大,、市場(chǎng)化改革到位且股權(quán)模式獨(dú)特,云南白藥的混改被媒體稱(chēng)為“白藥模式”,,被認(rèn)為是“最大尺度”的混改和混改探索的“突破性樣本”,。加之云南白藥一直是中國(guó)民族醫(yī)藥的標(biāo)志性企業(yè)和云南優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè),云南白藥的混改受到社會(huì)各方和資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,。
記者近期在深入企業(yè)探訪并與云南省國(guó)資委,、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人探討中了解到,在混改后企業(yè)發(fā)展正常并已經(jīng)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭:
一是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),。2017年白藥控股營(yíng)業(yè)收入較上年增長(zhǎng)8.34%,,利潤(rùn)總額增長(zhǎng)32.21%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)39.56%,。上市公司股價(jià)從68.61元/股持續(xù)上漲,,進(jìn)入“千億”市值企業(yè)行列。2018年公司仍然保持了持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭,,前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步的增長(zhǎng),,營(yíng)業(yè)收入較2017年同期增長(zhǎng)9.53%,,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2017年同期增長(zhǎng)了4.88%。
二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層動(dòng)力強(qiáng)勁,。原云南白藥控股是云南省屬?lài)?guó)有企業(yè),,領(lǐng)導(dǎo)班子一直為廳局級(jí)身份,混改后,,包括一手把云南白藥做大的功勛企業(yè)家,、原董事長(zhǎng)王明輝在內(nèi)的高管不再保留行政級(jí)別,在用人,、薪酬與考核方面實(shí)現(xiàn)了徹底的市場(chǎng)化體制,。在國(guó)資和民資兩大股東均不能“獨(dú)立決策”的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,經(jīng)營(yíng)班子的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)得到了較好實(shí)現(xiàn),?!白屒胺铰?tīng)得見(jiàn)炮火的人指揮炮火,非常重要,。較之于改制前,,我們有壓力,但更有動(dòng)力,?!币晃幌聸Q心放棄廳級(jí)待遇進(jìn)入經(jīng)營(yíng)層的負(fù)責(zé)人說(shuō)。
三是有利條件聚合,,蓄勢(shì)待發(fā),。云南白藥混改的一個(gè)目標(biāo)是在云南大健康產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮更大的引領(lǐng)作用。近20年來(lái),,云南白藥一直保持健康發(fā)展勢(shì)頭,,是云南省優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)和全國(guó)民族醫(yī)藥工業(yè)的旗幟。在增資擴(kuò)股的混改中,,云南白藥獲得的現(xiàn)金投入達(dá)300多億元,,已形成體制、資金及政策等各方面條件的聚合和疊加,,發(fā)展勢(shì)頭良好,。
近兩年來(lái),云南白藥已先后與多所國(guó)內(nèi)知名高等院校及其醫(yī)學(xué)部,、大型跨國(guó)藥企,、生物藥創(chuàng)新研發(fā)型企業(yè)開(kāi)展多種形式的合作,并投資了香港上市公司雅各臣公司和萬(wàn)隆公司,,初步建立了公司的海外業(yè)務(wù)拓展平臺(tái),。
突圍:仍有挑戰(zhàn) 亟待呵護(hù)
回顧云南白藥混改模式設(shè)計(jì)及實(shí)現(xiàn)過(guò)程,云南省國(guó)資委及云南白藥經(jīng)營(yíng)管理層有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,,云南決策層的鼎力推動(dòng),、優(yōu)越的資源稟賦,、良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及開(kāi)拓進(jìn)取的經(jīng)營(yíng)班子是云南白藥混改實(shí)現(xiàn)的“特殊性”。
云南白藥是中華老字號(hào)中的“金字招牌”,,是云南省“瑰寶級(jí)”“壓箱底”的優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè),。云南白藥已經(jīng)形成的市場(chǎng)化管理架構(gòu)是新華都選擇進(jìn)入的關(guān)鍵因素。此前,,云南白藥就已建立內(nèi)部創(chuàng)業(yè)機(jī)制,、首席科學(xué)家制、虛擬企業(yè)運(yùn)作模式等,,是一個(gè)市場(chǎng)化程度極高的國(guó)有企業(yè)?,F(xiàn)在的核心管理團(tuán)隊(duì)從1999年進(jìn)入云南白藥后企業(yè)有了巨大發(fā)展,從1999年到2017年,,云南白藥的營(yíng)收從2.32億元躍升至243.15億元,,增長(zhǎng)近105倍,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29.49%,。
記者了解到,即使目前在政策合規(guī),、程序流程,、實(shí)際效果均“無(wú)可挑剔”的情況下,云南白藥的混改仍多次遭遇輿論質(zhì)疑的挑戰(zhàn),。這主要集中在云南白藥“被賤賣(mài)”“私有化”“保密配方被私人老板占有”等方面,。為此,云南省國(guó)資委和云南白藥集團(tuán)等多次予以澄清,。汪戎認(rèn)為,,這些輿論在反映一些公眾對(duì)云南白藥的特殊感情的同時(shí),也反映了“戴著變色眼鏡看民營(yíng)企業(yè)”的誤區(qū),。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,,潛在更大的挑戰(zhàn)仍然是股權(quán)。如前所述,,云南白藥混改最大的創(chuàng)新突破是國(guó)資民資的“均衡股權(quán)”,,目前的確實(shí)現(xiàn)了大股東的制衡并進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)的“發(fā)號(hào)施令”有所“克制”,擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán),。這主要得益于黨委政府的開(kāi)放開(kāi)明,。但如果不“克制”,這種均衡就會(huì)變成“扯皮”,。反過(guò)來(lái)說(shuō),,過(guò)于開(kāi)放開(kāi)明如果演變?yōu)槿鍪植还埽赡苡钟衅髽I(yè)“內(nèi)部人”控制的危險(xiǎn),。
汪戎建議,,作為一種創(chuàng)新探索,,云南白藥的混合所有制改革需要進(jìn)一步觀察并有待實(shí)踐檢驗(yàn),其最終的成功需要黨委政府和公眾加以更多的理解和支持:一是解放思想,,對(duì)全面深化國(guó)有企業(yè)改革重要性,、必要性和緊迫性的認(rèn)識(shí)要進(jìn)一步增強(qiáng);二是鼓勵(lì)探索,,對(duì)混合所有制改革技術(shù)上,、方法上的創(chuàng)新予以理解、認(rèn)同和寬容,;三是保持耐心,,“欲速則不達(dá)”,不應(yīng)指望企業(yè)一混改就馬上實(shí)現(xiàn)發(fā)展上的“跨越”,,而應(yīng)更遵循市場(chǎng)規(guī)律實(shí)現(xiàn)經(jīng)得起檢驗(yàn)的持續(xù)發(fā)展,、高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)悉,,云南白藥正以混改為契機(jī)開(kāi)展員工持股等綜合性改革,,更好放大國(guó)企改革乘數(shù)效應(yīng)。2019年1月8日,,云南白藥召開(kāi)2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì),,《關(guān)于云南白藥集團(tuán)股份有限公司吸收合并云南白藥控股有限公司的方案的議案》獲股東大會(huì)審議通過(guò),其中99.26%的出席中小股東對(duì)本次方案贊成,。為配合此次整體上市,,云南白藥還計(jì)劃回購(gòu)不超過(guò)2000萬(wàn)股社會(huì)公眾股,用于實(shí)施員工持股計(jì)劃的方案,,目前回購(gòu)預(yù)案已獲股東大會(huì)通過(guò),,云南白藥也已正式啟動(dòng)股份回購(gòu)。
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大多數(shù)接受采訪的老人對(duì)醫(yī)院重新開(kāi)業(yè)將信將疑,他們很難再相信開(kāi)發(fā)商的信誓旦旦,,更期望當(dāng)?shù)卣雒鎺蛶退麄?,希望“看到解決問(wèn)題的時(shí)間表”。
這次的股權(quán)吸收合并方案實(shí)施,成為云南白藥混合所有制改革的“二次革命”和“轉(zhuǎn)型升級(jí)”,。