首頁 >> 正文
“賣子求生”實無奈 并購不成反虧損
據(jù)媒體報道,，2018年12月24日晚,，中國長城公告稱，年初至今已累計出售東方證券8640萬股,，所取得的凈收益約4.74億元將計入當期損益,。一起資產(chǎn)出售的背后，是中國長城這家國內IT行業(yè)硬件龍頭企業(yè)所面臨的經(jīng)營困境,。中國長城的前身是長城電腦,，1997年就已登陸資本市場。上市之后,，雖然在2015年以前從未虧損,，但業(yè)績并不穩(wěn)定，在2011年至2015年的5年間扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤一直為虧損,?；蛟S是為了提振業(yè)績，從2014年開始,，公司籌劃大規(guī)模并購,。據(jù)媒體的初步梳理統(tǒng)計，短短4年間,，公司共計發(fā)起了13次并購,，交易價格合計高達252億元。遺憾的是,，從目前來看,，高達252億元的并購并未增亮公司業(yè)績,，相反，標的公司中原電子等陷入虧損,，成為公司業(yè)績的拖累,。此外，公司已經(jīng)建設3年半的募投項目因已失去競爭力而被叫停,。
有媒體戲稱,，中國長城走上了“賣子求生”之路。這話有點難聽,，但也多半是事實,，正常經(jīng)營無利潤可言，只能靠賣資產(chǎn)補窟窿,，企業(yè)生存之難已經(jīng)顯現(xiàn),。從國際上看，電子硬件產(chǎn)業(yè)并不景氣,，許多知名大企業(yè)也出現(xiàn)不少困難,，并非中國獨有。因此,，如何在激烈競爭的市場環(huán)境中生存,，如何在技術進步迅速的硬件市場保有一席之地，確實是不容易,。另一方面,，也有專業(yè)人士指出，依賴非經(jīng)常性損益扭虧的中國長城或因并購之殤,。本來,，任何企業(yè)的并購行為，其出發(fā)點肯定是為提升企業(yè)業(yè)績和增加盈利,，但為什么會事與愿違,，成為經(jīng)營的包袱？具體原因可能十分復雜,，但從普遍意義推論,，還是敗在了技術進步落在業(yè)界發(fā)展之后，具體產(chǎn)品被平臺式技術所取代,。作為電子硬件企業(yè),，對創(chuàng)新的要求遠遠超過其他領域，這方面不能有絲毫的怠慢,。
市場無情盈利降 借債要還需謹慎
據(jù)媒體報道,，南都電源23億元押寶廢舊回收業(yè)務，雖然表面光鮮但壓力不小。南都電源成立于1997年,，原本是一家鉛蓄電池生產(chǎn)商,。2010年上市后，經(jīng)營業(yè)績開始變臉,。2015年至2017年,，公司作價22.66億元收購華鉑科技100%股權，押寶儲能和再生鉛業(yè)務,。借助華鉑科技業(yè)績貢獻,，2015年至2018年前9個月，南都電源實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績快速增長,，其凈利潤從1.06億元增長至今年前三季度的4.34億元,，增長了3.1倍,。然而,，去年三季度，南都電源出人意料地出現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤雙雙下降的局面,，其中,，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤降幅分別達37%,、32.09%,。盈利能力下降之時，南都電源的償債壓力陡增,。截至2018年9月底,，公司貨幣資金8.08億元，而短期債務為20.45億元,，公司前9個月經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出5.95億元,。公司應收賬款和存貨合計高達59.31億元，占當期流動資產(chǎn)的78.36%,。在應收賬款及存貨周轉速度放緩的現(xiàn)實情況下,，如何應對債務壓力將對南都電源產(chǎn)生不小的挑戰(zhàn)。
企業(yè)發(fā)展不借債似乎不行,，但借太多了似乎也不行,。況且，所有借債行為都是在企業(yè)盈利不錯的前提下,，一旦盈利狀況不理想,，或是陷入虧損，企業(yè)就麻煩了,，甚至會陷入資不抵債,、瀕臨破產(chǎn)的窘境。上述企業(yè)也是在盈利不佳的情況下，償債壓力陡增,。俗話說,，天有不測風云，其實,，市場的走向也是誰都說不清的——如果知道市場的走向,，誰都發(fā)大財了。雖然企業(yè)借債和擴張行為,，都是建立在對市場走向充分調研的基礎上,，但是，市場風云是說變就變,，價格走勢也是無一定之規(guī),，再認真的調研，也比不上市場的力量,。所以,，對于借款還是要慎之又慎，還是要有一定的防范措施,、對沖手段,。不能盲目樂觀，認為只要產(chǎn)業(yè)鏈建立了,、產(chǎn)能擴張了,，就一定能大幅增加利潤；相反,，在市場突變的情況下,，有可能變成盈利銳減、償債壓力陡增,，對此,，企業(yè)要有清醒的認識。
復牌之日即跌?！∑谂未笫兴倩嘏?/strong>
據(jù)媒體報道,，停牌近500天的“釘子戶”中天金融，近日復牌直接跌停,。從2017年8月21日起至今,，中天金融停牌已逾16個月。這次長時間停牌,，是因其籌劃逾300億元大手筆收購華夏人壽事宜,，但截至復牌，該收購事項并無重大進展,。雖然復牌前中天金融釋放了股票回購的利好消息,，但在中天金融停牌期間,，A股整體呈跌勢，其中上證指數(shù)跌幅23.7%,，深證成指跌幅達31.79%,，創(chuàng)業(yè)板指同樣下跌超30%，因此投資者對其復牌股價走勢并不樂觀,。
對上市公司而言,，是復牌還是繼續(xù)停牌，這是個問題,。個別企業(yè)可能有一些具體情況,，推而廣之還真不好說。首先,，大市不好,，復牌即跌停，恐怕誰都不愿意復牌,，上市公司不愿意,，大股東不愿意，公眾小股東可能也不愿意,。因為復牌就意味著跌停,，甚至好幾個跌停,，誰樂意,？其次，如果公司出了點問題,，包括信批失真,、經(jīng)營有不良行為、兼并重組不甚理想等等,，大概各方面也不愿意復牌,；與其匆匆跌停，不如等等看,。站在監(jiān)管層的高度,，停牌之后要復牌，有嚴格的時間要求,，而保持市場整體的交易熱度十分必要,。記得前幾年在多家股票同時跌停的危急時刻，許多上市公司無奈,，找了諸多理由宣布停牌,，而監(jiān)管層似乎也在放一馬，默認了事實,。說到底,，還是需要大市迅速扭轉頹勢。如果跌跌不休的局面持續(xù)，復牌即跌停的危局難以破解,。
?
每年數(shù)百萬噸廢舊鉛蓄電池流入“地下產(chǎn)業(yè)鏈”
業(yè)內權威人士表示,，每年我國至少超過60%的廢舊鉛蓄電池流入非正規(guī)渠道，數(shù)十萬噸含鉛廢酸被直接傾倒,，廢舊鉛蓄電池回收處置體系亟待完善,。
·辦園≠辦企業(yè) 新政降溫幼教資本狂熱
