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國家金融與發(fā)展實驗室,、國家資產(chǎn)負債表研究中心3月29日發(fā)布的2017年中國去杠桿進程報告顯示,，包括居民,、非金融企業(yè)和政府部門的實體經(jīng)濟杠桿率由2016年的239.7%上升到242.1%,，其中，非金融企業(yè)部門杠桿率由2016年的158.2%回落至156.9%。
2017年我國總杠桿率上升主要歸因于居民杠桿率攀升,，但國有企業(yè)杠桿率依然是當前我國最突出的債務問題和去杠桿工作的重點領域,。從國企債務總量看，財政部數(shù)據(jù)顯示,，2018年1-2月,，國有企業(yè)負債總額已超過106萬億元，同比增長9.3%,。從國企杠桿率水平及占比看,，國家金融與發(fā)展實驗室、國家資產(chǎn)負債表研究中心數(shù)據(jù)顯示,，2017年,，國企資產(chǎn)負債率為65.7%，較上一年下降0.4個百分點,；國企債務占全部非金融企業(yè)部門62%,，較2016年增加3個百分點。
近年來,，國有企業(yè)降杠桿工作積極穩(wěn)妥推進,，但總體成效仍低于預期，一些內(nèi)生性,、結構性問題日益凸顯：一是國有企業(yè)同時肩負稅收、就業(yè),、投資等職能,，在去杠桿過程中，易于受地方政府部門的干預和地方保護主義的壓力,。二是部分國有企業(yè)集中在鋼鐵,、煤炭、電力等行業(yè),，在這些行業(yè)中,，去杠桿又與去產(chǎn)能、補短板等任務相交織,，進一步加大了企業(yè)去杠桿的壓力,。三是去杠桿的關鍵點之一在于國有資產(chǎn)處置，如果缺乏規(guī)劃或者有效手段,，可能會造成國有資產(chǎn)的流失,。比如，國有企業(yè)實施市場化債轉股會稀釋國有資本的股權,，可能會出現(xiàn)變相侵吞國有資產(chǎn)的現(xiàn)象,。此外，一些創(chuàng)新的債務重組方式,，比如資產(chǎn)證券化,、市場化債券股等,，在實施過程中受政策法規(guī)不明確、中介服務不完善等因素影響,，也在一定程度上制約了國企債務重組的進程和效果,。
堅持將國企降杠桿作為重中之重，是第五次全國金融工作會議的戰(zhàn)略部署,，也是促進國有企業(yè)高質量發(fā)展,、防范化解重大風險的必然要求。今年1-2月,，國有企業(yè)利潤同比增長25.3%,，這得益于供給側結構性改革和國企改革的深入推進，同時也給國企進一步降杠桿創(chuàng)造了較為有利的時間窗口,。
未來國企降杠桿需遵循“嚴格控制增量,、有序化解存量”的原則：一方面，以強化資本管理為準繩,，嚴格控制增量債務,，推動國有企業(yè)形成合理的資產(chǎn)負債結構。按照2月8日國務院常務會議的要求,，建立國企資產(chǎn)負債約束機制,。加快建立國企資本約束機制，通過嚴格的財務制度和資本金約束,，合理確定業(yè)務發(fā)展規(guī)模和速度,，推動國有企業(yè)聚焦主業(yè)、做強主業(yè),，退出缺乏競爭優(yōu)勢的非主業(yè)領域及產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié),；加快建立國企資本補充機制，支持企業(yè)通過財政資金,、民間資本,、國外資本等多渠道、多元化補充資本,，確保企業(yè)資本充足率保持在穩(wěn)定合理的水平,；加快建設多層次資本市場，支持符合條件的國有企業(yè)整體上市或核心業(yè)務資源上市,，穩(wěn)步提高國企資產(chǎn)證券化率,，持續(xù)優(yōu)化融資結構。
另一方面,，以優(yōu)化債務結構為主線,，有序化解存量債務，推動國有企業(yè)提升發(fā)展質量和效率。
將去杠桿與去產(chǎn)能,、去庫存相結合,，與結構調(diào)整、需求管理相適應,，通過市場化債轉股,、資產(chǎn)證券化等方式，盤活國有資本存量,，積極穩(wěn)妥推進企業(yè)債務重組,，推動企業(yè)脫困發(fā)展和轉型升級。今年1月,，發(fā)改委,、央行等部門聯(lián)合下發(fā)《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》，根據(jù)前期債轉股出現(xiàn)的問題,，對債轉股的企業(yè)類型,、債權類型、資金來源等進行擴容,，下一步可推動更多負債率較高,、產(chǎn)品有市場、有競爭能力的國有企業(yè)實施債轉股,。為切實提升債轉股實施效果,，需做好三方面工作：一是規(guī)范好政府尤其是地方政府行為，防止過度干預和過度保護,；二是加強對參與債轉股的企業(yè)篩查,，以及企業(yè)轉股后運營管理的監(jiān)督，促進企業(yè)提高生產(chǎn)運營效率和經(jīng)營管理水平,，防范企業(yè)道德風險；三是通過公正公開的市場化手段確定債轉股價格和條件,，依法加強監(jiān)管,，保障國有資產(chǎn)權益。
同時,，通過兼并重組,、混合所有制改革等方式，提高國有企業(yè)管理水平和運行效率,。一是國有企業(yè)兼并重組,，應從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、提高資源配置效率的角度出發(fā),，營造公平公正的市場競爭環(huán)境,；通過橫向整合、縱向調(diào)整、創(chuàng)新合作等方式,，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游,、關聯(lián)產(chǎn)業(yè)間的資源整合和優(yōu)化配置，打造產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢,，推動從價值鏈中低端向中高端轉移,；二是國有企業(yè)混合所有制改革，應著力形成有效制衡的公司制度和治理結構,，切實保護各類出資人的合法權益,，充分調(diào)動各類資本特別是民營資本的積極性；國有資產(chǎn)監(jiān)管機構從管企業(yè)向管資產(chǎn),、管資本轉變,，賦予國有企業(yè)更多經(jīng)營自主權，推動國有企業(yè)建立靈活高效的市場化經(jīng)營機制,，充分激發(fā)國有企業(yè)的動力和活力,。
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口岸配套服務欠優(yōu)讓企業(yè)“舍近求遠”
專家表示,，部分西部地區(qū)的開放體系和政策日臻完善，但重硬件輕軟件,、重政策輕服務的營商環(huán)境短板,，已成為制約西部地區(qū)開放發(fā)展的瓶頸。
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