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　　對(duì)于中國(guó)外匯市場(chǎng)和跨境資金流動(dòng)形勢(shì)而言,，2017年可謂“轉(zhuǎn)折之年”,。國(guó)家外匯管理局1月18日最新公布的多個(gè)數(shù)據(jù)表明，在持續(xù)了三四年的資本凈流出后，2017年跨境資金流動(dòng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向基本平衡,。

　　國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英當(dāng)日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示,，2017年我國(guó)外匯市場(chǎng)供求正趨向基本平衡,，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)跨境資金流動(dòng)有望延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行格局。

　　1月18日,，國(guó)務(wù)院新聞辦公室在北京舉行新聞發(fā)布會(huì),，請(qǐng)國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英介紹2017年外匯收支數(shù)據(jù)情況,，并答記者問(wèn),。　新華社記者　申宏　攝

　　多數(shù)據(jù)凸顯外匯市場(chǎng)供求趨平衡

　　多個(gè)數(shù)據(jù)表明,，2017年我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn),，外匯市場(chǎng)供求正趨向基本平衡。

　　外匯收支情況的核心數(shù)據(jù)之一——銀行結(jié)售匯在去年呈現(xiàn)逆差大幅收窄的情形,。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2017年，按美元計(jì)價(jià),，銀行結(jié)匯同比增長(zhǎng)14%,，售匯下降1%，結(jié)售匯逆差1116億美元,，同比下降67%,。

　　銀行結(jié)售匯在逆差明顯回落的同時(shí)，也呈現(xiàn)出月份間逆順差交替波動(dòng)的特點(diǎn),。分季度看,，2017年前兩個(gè)季度，銀行結(jié)售匯逆差分別為409億和530億美元,，三季度逆差收窄至190億美元,，四季度轉(zhuǎn)為順差12億美元,。從月度數(shù)據(jù)看，9月,、10月和12月結(jié)售匯均呈現(xiàn)順差,。對(duì)此，王春英表示,，近幾個(gè)月銀行結(jié)售匯差額確實(shí)有所波動(dòng),，但總體規(guī)模都不大，反映了不同月份實(shí)體經(jīng)濟(jì),、金融活動(dòng)的微弱差異,，不改變外匯供求總體趨向平衡的判斷?！凹词故乔靶┠晖鈪R資金流入壓力較大時(shí),，各月結(jié)售匯差額也會(huì)上下波動(dòng)?！彼f(shuō),。

　　銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差總體收窄，也映射了外匯收支狀況逐漸向好,。2017年,，銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額同比增長(zhǎng)111%，遠(yuǎn)期售匯簽約額增長(zhǎng)12%,，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差260億美元,，較2016年下降69%。王春英認(rèn)為,，這說(shuō)明2017年人民幣匯率預(yù)期總體更加穩(wěn)定,。

　　另一項(xiàng)重要數(shù)據(jù)——銀行代客涉外收入也出現(xiàn)明顯改善。2017年,，銀行代客涉外收入同比增長(zhǎng)7%,，支出增長(zhǎng)1%，涉外收付款逆差1245億美元,，同比下降59%,。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿下降,，外匯融資穩(wěn)中有升,，這在數(shù)據(jù)中亦有所體現(xiàn)。2017年,，衡量購(gòu)匯意愿的售匯率,，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為65%，較2016年下降9個(gè)百分點(diǎn)，其中一至四季度逐季回落,?！斑@說(shuō)明企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要繼續(xù)融入外匯資金，購(gòu)匯償還外匯貸款的情況減少,?！蓖醮河⒈硎尽?/p>

　　此外,，數(shù)據(jù)還顯示,，市場(chǎng)主體外匯收入結(jié)匯傾向上升，個(gè)人持有外匯意愿減弱,。2017年，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率,，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為63%,，較2016年上升3個(gè)百分點(diǎn)，其中,，一至四季度分別為62％,、63％、64％和62％,，說(shuō)明市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿基本平穩(wěn),。

　　“一是跨境資本轉(zhuǎn)為凈流入，二是外匯儲(chǔ)備余額由降轉(zhuǎn)升,，三是人民幣匯率預(yù)期和市場(chǎng)主體涉外交易行為更趨穩(wěn)定,。”王春英表示,，中國(guó)跨境資金流動(dòng)出現(xiàn)的這三個(gè)新變化,，標(biāo)志著跨境資金流動(dòng)轉(zhuǎn)向基本平衡。

　　今年跨境流動(dòng)資金將保持總體穩(wěn)定

　　展望2018年,，王春英預(yù)計(jì),，今年我國(guó)跨境資金流動(dòng)仍將保持總體穩(wěn)定。多位業(yè)內(nèi)人士也判斷,，我國(guó)跨境資本流動(dòng)有望進(jìn)一步改善,。

　　“2017年美聯(lián)儲(chǔ)三次加息并啟動(dòng)縮表，特朗普政府也通過(guò)了稅改法案,，但在此背景下,，中國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，近期外匯市場(chǎng)供求更趨向平衡,，這說(shuō)明中國(guó)跨境資金流動(dòng)的發(fā)展變化實(shí)際上是多方面因素共同影響的結(jié)果,。”王春英指出，一方面,，美聯(lián)儲(chǔ)加息,、縮表及美國(guó)政府稅改等因素并沒(méi)有持續(xù)加大外部市場(chǎng)波動(dòng)，未來(lái)外部環(huán)境仍有望延續(xù)相對(duì)平穩(wěn)的局面,。另一方面,，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面總體良好，仍是中國(guó)跨境資本流動(dòng)的穩(wěn)定性因素,，未來(lái)還會(huì)發(fā)揮更加突出的基礎(chǔ)性作用,。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫表示，鑒于目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn),，資產(chǎn)和投資回報(bào)率保持高位,，人民幣匯率再次進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期且預(yù)期出現(xiàn)分化，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域和幅度增大,，企業(yè)對(duì)外投資更趨理性,，個(gè)人恐慌性購(gòu)匯減少，預(yù)計(jì)2018年我國(guó)跨境資本流動(dòng)將進(jìn)一步改善,。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,，2018年跨境資本流動(dòng)仍會(huì)小規(guī)模凈流出，全年外匯占款余額下降3000億元左右,。不過(guò),，穩(wěn)健的貨幣政策將為外儲(chǔ)規(guī)模保持合理水平護(hù)航。

　　匯率波動(dòng)考驗(yàn)企業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)能力

　　在跨境資金流動(dòng)更趨平衡,、有進(jìn)有出的背景下,，人民幣匯率也呈現(xiàn)出雙向波動(dòng)的特點(diǎn)。盡管從2017年下半年到2018年年初,，人民幣呈現(xiàn)出較為明顯的升勢(shì),，但是業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)期來(lái)看雙向波動(dòng)將成為人民幣匯率的常態(tài),，而中國(guó)企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管控方面還需更進(jìn)一步,。

　　“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，總供需更加平衡,，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng),，這都會(huì)繼續(xù)支持人民幣在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正?；杂幸欢ǖ牟淮_定性,，未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)?！蓖醮河⒈硎?。

　　知名外匯問(wèn)題專家韓會(huì)師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，2018年人民幣的單邊貶值預(yù)期已消退，雖然不能說(shuō)升值預(yù)期占上風(fēng),，但至少結(jié)售匯市場(chǎng)基本恢復(fù)平衡,，同時(shí)人民幣對(duì)美元的雙向波動(dòng)也逐漸成型，人民幣CFETS指數(shù)比較平穩(wěn),，在“參考一籃子貨幣”的定價(jià)大原則未變的前提下,，人民幣后市走勢(shì)更主要的還是要觀察外圍市場(chǎng)美元的變化。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅也表示,，從中長(zhǎng)期來(lái)看,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善，將給人民幣匯率較強(qiáng)支撐,。逆周期因子調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)貶值預(yù)期抬升的可能性不大,，但未來(lái)人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間將擴(kuò)大。

　　面對(duì)匯率雙向波動(dòng)的新常態(tài),，業(yè)內(nèi)人士表示,，在企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管控方面，“風(fēng)險(xiǎn)中性”意識(shí)非常重要,。“在匯率雙邊波動(dòng)以后,，最可喜的是,，企業(yè)正在逐步改變對(duì)人民幣匯率的一個(gè)固定思維，賭單邊升值或單邊貶值的企業(yè)逐漸減少,，前些年的非理性或恐慌性行為明顯減少,。”王春英說(shuō),。不過(guò)她也指出,，還有部分企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理不到位，如對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不到位,、對(duì)套期保值認(rèn)識(shí)不到位等,。

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