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　　從黨的十九大，再到中央經(jīng)濟工作會議,，防風險被多次強調(diào),，尤其是金融風險。

　　當前和今后一個時期,，我國金融領域處在風險易發(fā)高發(fā)期,。中國人民銀行行長周小川指出，在國內(nèi)外多重因素壓力下,，風險點多面廣,，呈現(xiàn)隱蔽性、復雜性,、突發(fā)性,、傳染性、危害性特點,，結構失衡問題突出,，違法違規(guī)亂象叢生，潛在風險和隱患正在積累,，脆弱性明顯上升,，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也要防止“灰犀?！憋L險發(fā)生,。

　　有人提出，此次中央經(jīng)濟工作會議并沒有反復強調(diào)去杠桿,，是不是去杠桿就不重要了?還有人把保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長解讀為放棄去杠桿,，中財辦副主任楊偉民認為,，這是一種誤解和誤讀，包括去杠桿在內(nèi)的“三去一降一補”是今后5年都要堅持的任務,。

　　高杠桿是我國宏觀金融脆弱的總根源,。2016年末，我國宏觀杠桿率為247%,，其中企業(yè)部門杠桿率達到165%,，高于國際警戒線;地方政府債務風險雖然總體可控，但個別地方政府繼續(xù)通過融資平臺公司,、PPP,、政府投資基金、政府購買服務等方式違法違規(guī)或變相舉債,，風險不容忽視,。

　　另一風險在于金融機構的信用風險。近年來,，不良貸款有所上升,，侵蝕銀行業(yè)資本金和風險抵御能力。2017年,，相關指標雖然有所改善,，但仍須保持警惕。2017年三季度末,，大型商業(yè)銀行從不良貸款余額和不良貸款率“雙升”逐步變成不良貸款率“單降”,，商業(yè)銀行不良貸款余額為1.67萬億元，較二季度末增加346億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.74%,。此外,，債券市場信用違約事件明顯增加，這些信用風險影響著國內(nèi)外對我國金融體系的信心,。

　　此外,，影子銀行等風險也同樣不能掉以輕心。周小川指出,，一些金融機構和企業(yè)利用監(jiān)管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴重,。理財業(yè)務多層嵌套,，資產(chǎn)負債期限錯配，存在隱性剛性兌付,，責權利扭曲,。同時，各類金融控股公司快速發(fā)展,，部分實體企業(yè)熱衷投資金融業(yè),，通過內(nèi)幕交易、關聯(lián)交易等賺快錢;線上線下非法集資多發(fā)，交易場所亂批濫設,，極易誘發(fā)跨區(qū)域群體性事件,。

　　圍繞“三個良性循環(huán)”發(fā)力

　　“三個良性循環(huán)”是中央經(jīng)濟工作會議提出的金融和實體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn),、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),。如果循環(huán)不暢，有可能導致金融風險,。

　　中國人民銀行金融研究所所長孫國峰認為,，宏觀杠桿率反映金融支持實體經(jīng)濟的GDP增長，GDP是總體經(jīng)濟運行狀況的體現(xiàn),。實體經(jīng)濟運行中能拿出多少資本來支持金融,，就反映在資本充足率上，這兩者之間形成一種循環(huán)關系,，我們希望這種循環(huán)關系是一種良性循環(huán)關系,，這樣才能真正防控金融風險，建立防控金融風險的長效機制,。

　　打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)明確了防控風險的方向和方式,，就是服務于供給側(cè)結構性改革這條主線，促進形成金融和實體經(jīng)濟,、金融和房地產(chǎn),、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚認為,，目前這三個方面都存在失衡,，失衡意味著雙方都有問題，對金融風險,，金融系統(tǒng)一端要嚴防嚴控,，實體經(jīng)濟一端要深入供給側(cè)結構性改革，房地產(chǎn)一端要改革完善住房制度和建立房地產(chǎn)市場進一步發(fā)展的長效機制,?！耙簿褪钦f，要從實體經(jīng)濟,、房地產(chǎn),、金融系統(tǒng)等幾個方面來系統(tǒng)發(fā)力，才能使宏觀杠桿率得到有效控制,，才能從根本上防控金融風險,。”

　　2017年,，多項政策已經(jīng)在圍繞“三個良性循環(huán)”發(fā)力,。為引導資金“脫虛向?qū)崱?，央行?018年起將對普惠金融實行定向降準，主要是為支持金融機構發(fā)展普惠金融業(yè)務聚焦單戶授信500萬元以下的經(jīng)營性貸款以及助學等貸款,，央行將統(tǒng)一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準政策,。

　　為抑制房價過快上漲，2017年各地已經(jīng)因城施策,，采取了一系列住房金融等手段,，嚴格控制新增房貸規(guī)模，嚴查信貸資金變相流入房地產(chǎn)領域,。2017年11月份,，住建部會同人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合部署了規(guī)范購房融資行為,。

　　為促進金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),，2017年，多項政策密集出臺,，要求金融機構嚴格控制杠桿率,、禁止過度期限錯配、嚴禁監(jiān)管套利等,。如2017年11月份,，針對資管業(yè)務存在的多層嵌套、杠桿不清,、監(jiān)管套利,、剛性兌付等問題，設定了統(tǒng)一的標準規(guī)制;2017年12月份,，監(jiān)管層則針對“現(xiàn)金貸”亂象,，明確了原則底線，提出了有針對性的清理整頓措施,。

　　防金融促改革同步推進

　　有觀點認為,，防風險意味著改革將按下“暫停鍵”。對于改革與防范風險的關系,，周小川指出：“應對系統(tǒng)性風險,，主題是防范，關鍵是主動,。改革開放是主動防范化解系統(tǒng)性金融風險的歷史經(jīng)驗和未來抉擇,。”

　　2017年7月份,，第五次全國金融工作會議明確提出，回顧改革開放以來我國金融業(yè)發(fā)展歷程,，解決影響和制約金融業(yè)發(fā)展的難題必須是深化改革,。不斷擴大金融對外開放,。通過競爭帶來優(yōu)化和繁榮。

　　周小川認為,，改革開放提高了金融體系的整體健康性,。一方面，改革開放使得我國基本金融制度逐步健全,，另一方面,，人民幣國際化和金融業(yè)雙向開放促進了金融體系不斷完善。尤其是,，隨著人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子,，我國參與國際金融治理地位顯著提升。

　　“金融風險總體可控,，我們一定能夠打贏這場攻堅戰(zhàn),。”中國人民銀行副行長易綱表示,，改革開放總體而言是增強了中國經(jīng)濟和金融抗風險的能力,，在防范金融風險過程中要堅持改革開放，這會提高中國的競爭力和韌性,，這是我們改革開放取得的成績,，是我們體制機制建設的基礎，也是我們能夠打贏防范金融風險攻堅戰(zhàn)堅實的體制基礎和各方面機構,、市場發(fā)展的保障,。

　　“我們會在防風險過程中堅持改革開放?！币拙V強調(diào)說,。

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