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在日前舉行的中國首席經(jīng)濟學家論壇第六屆年會上,，諸多首席都談及對去杠桿,、監(jiān)管環(huán)境的總結和期許。多位人士認為,，去杠桿政策還會持續(xù)很長時間,，金融強監(jiān)管不會放松,。
“金融去杠桿自從2016年四季度開始以來，剛剛穩(wěn)住,。但遠沒有如大家想象出現(xiàn)杠桿率的急速下降,，可見下面還有很長的路要走?！遍L江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學家俞平康表示,。
對于2018年的金融監(jiān)管政策預期，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為,，今年仍然有很多補短板的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺,。包括金融控股公司的相關監(jiān)管政策、資管新規(guī)正式稿都將落地,，其中資管新規(guī)征求意見稿中對標與非標的界定,、估值方法都將確定。
去杠桿仍將持續(xù)
魯政委表示,，對于已經(jīng)出臺以及未來仍要繼續(xù)出臺的監(jiān)管政策,，關鍵在于“控杠桿”三個字?！斑@與去年底中央政治局會議提到的‘要控制住宏觀杠桿率’也相吻合,，宏觀杠桿率可以用總債務和GDP(國內生產(chǎn)總值)的比值來描述，在去完杠桿和嵌套后,，就把融資領域重復性的水分擠掉了”,。
事實上，各項金融去杠桿政策也取得一定成效,。以銀監(jiān)會“三三四”系列檢查為例,，自2017年一季度末開始，歷時9個月的時間才基本結束,，共查出問題5.97萬個,，涉及金額17.65萬億元。
華創(chuàng)證券固收研究團隊認為,，“從目前的機構債券杠桿情況和同業(yè)杠桿的情況來看,，去杠桿顯然只是剛剛開始”,。
平安證券首席經(jīng)濟學家張明提醒稱，短期來看,，最大的風險就是金融控風險去杠桿方面發(fā)生超調的風險,，“此外，就實體經(jīng)濟去杠桿來看,，如果要控制房地產(chǎn)杠桿,，有可能帶來相關投資的下滑”。
俞平康則稱,，杠桿是一個中性詞,，關鍵要看杠桿加的地方是否正確?！叭绻凑债a(chǎn)業(yè)部門看,，我們希望裝備制造業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)可以加杠桿,，而高能耗產(chǎn)業(yè)能降杠桿”,。
金融監(jiān)管思路有變化
總結過往的金融監(jiān)管政策，俞平康認為,，總體上所有監(jiān)管的思路,、去杠桿的思路是正確的，但同時也是在“摸著石頭過河”,，即監(jiān)管措施需要兼顧市場發(fā)展狀況和金融市場特色進行不斷摸索,。
他還表示，目前總體的監(jiān)管思路是從原來對業(yè)務的監(jiān)管,，轉向穿透監(jiān)管,、功能監(jiān)管，甚至包括對于從業(yè)者行為的規(guī)范等,?！按┩副O(jiān)管實際上就是疏導的措施，最后監(jiān)管者可以一眼看穿資金來源于什么地方,，經(jīng)歷了哪幾層嵌套,，把這個方向找對之后，所有的問題迎刃而解”,。
新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東也表示,，“2017年8月份把部分同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核，而且同業(yè)的量急劇下降,，我覺得是找到了一個重點,，這就避免了資金在金融系統(tǒng)里自娛自樂?！?/p>
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